追尋數字世界的永恆,是什麼讓區塊鏈跨越金融週期

買賣虛擬貨幣

作者:Felix Xu,ARPA & Bella Protocol CEO

“我們不是人類社會的架構師,我們是規則自治網路的編織者”

起源:三體人和麵壁者

我仍然記得多年前的那個午後,我在NYC 40街的小公寓裡,一口氣把劉慈欣的三體三部曲全部讀完。隨後的這些年裡,我曾多次復讀三體,其中的宇宙社會學、黑暗森林、水滴和智子,在我思想中留下了深深的烙印。

大劉筆下的三體人是思想透明的外星人,技術能力遠超人類。思想黑盒成為了人類僅剩的武器,面壁計劃應運而生。2017年我在復星做投資時首次接觸到區塊鏈,驚歎於其數學之美,並自然的將區塊鏈聯想為三體社會在人類社會的投影。2018年初,我與幾位合夥人縱身一躍進入了區塊鏈的世界,再也沒回頭。

過去三年創業過程中,我們對區塊鏈進行了深入的思考,去中心化、不可篡改、公平透明這些晦澀的術語對於人類社會到底意味著什麼?今天在這篇文章中和大家分享。

信仰:追尋數字世界的永恆

我們的使命是追尋數字世界的永恆。人類的追求是多種多樣的,對財富、伴侶、功與名的渴望是人性的一部分。對未來的期待讓人類富有創造力,但同時伴隨而來的是多變和不可靠。區塊鏈和智慧合約代表著牢不可破的規則,摒棄了人性多變的特點,將人與人間的非透明博弈轉變為根據規則的透明博弈。如果區塊鏈基礎設施能完全去中心化,那麼其對人類組織形式的影響將是深遠的。

在此我們引入第一個概念:區塊鏈是社會額外價值的基礎設施。信任的基礎是單獨個體不能改變整個系統,從而形成共識。區塊鏈的去中心化的屬性讓社會共識成為了可能。老子云無為而治,比特幣作為一個沒有CEO的“公司”,承載了萬億美元的市值,恰恰因為沒有一個人可以決定它的引數。一定程度上比特幣是類似宗教的存在,領袖的肉身已經灰飛煙滅,卷軸的文字長存。

  • 配圖1,左邊是聖經,右邊比特幣白皮書

第二個概念:程式碼治理是迴歸自然法則的通路。大自然中的弱肉強食,宇宙中的黑暗森林(待驗證),均為自然法則,沒有模稜兩可,沒有中間地帶。人類社會存在“灰度”,因為人際交往中諸多事物並非非黑即白。同樣的,人類法律是建議性的,違背了法律需要付出代價,但並不意味著“無法”違背。區塊鏈世界中的規則是強制的,將規則從主觀選擇不作惡,調整為客觀無法作惡。同時在區塊鏈協議設計中,需要模擬各方行為,最終使其在透明的規則中充分競爭達到平衡態。與大自然類似,不同目的的參與者將提升協議的物種多樣性,提高可持續性。

第三個概念:虛擬和現實的界限逐漸模糊,物權價值將被重新定義。電腦和手機的普及將人變成了cyborg,也將絕大部分的工作數字化。目前人類的娛樂和消費已經轉至線上,在可預見的未來數字消費的比重將提高。數字資產在定價上的悖論在於 - 兩個實體從原子級別無法做到一致,但是兩個圖片從位元級別卻是完全相同的。由於複製門檻低且不存在真和假的區別,數字資產難以定價。區塊鏈NFT為數字物權提供了唯一性和合法性。我們認為數字產品(如圖片、音訊、影片、遊戲)的版權概念將弱化,物權價值將隨著數字資產的傳播而提高,最終凝結為有共識的meme

延伸閱讀:https://continuations.com/post/645017712412786688/a-word-on-nfts

Total Value Locked in DeFi (Source: DeFi Llama)

第四個概念:不徹底的去中心化將走向徹底的中心化。過去的一年裡,DeFi智慧合約流動性(TVL)從2020年初6.7億美元爆發式增長到202161,200億美元,增速在任何行業均屬罕見。

恐怖的增長背後,是用加密貨幣和智慧合約完成的全鏈條業務閉環。以DeFi抵押借貸為例,使用者加密貨幣的存款、借款、抵押品清算和贖回均透過智慧合約執行,沒有中心化環節。與DeFi比較,資產上鍊和STO證券代幣在資產端與現有金融體系的關係相對緊密,推進速度較慢。長期來看,哪裡的資產從發行、流轉、和現金流產生均發上在鏈上,哪裡就將會是下一個爆發點。我們認為,唯有數字原生產物,最終能與crypto所結合。

第五個概念:資產端和資金端的雙向繁榮。目前DeFi可服務的加密貨幣市場規模為2萬多億美元。2020年中旬,我們曾預測穩定幣的增速將大幅超過crypto總體增速,甚至未來超過BTC數倍。(2020全球DeFi使用者調查報告) 資料證明我們是正確的。以USDT為例,從2020年初到2021年6月,USDT穩定幣發行量增長了10倍,從60億美元增長到580億美元(來源:CoinGecko

Major Stablecoins by Marketcap (Source: Coingecko)

穩定幣可以被視為加密貨幣和現實世界的紐帶。在DeFi和交易中,穩定幣是資金端,而比特幣以太坊等更類似資產端。隨著區塊鏈生態的繁榮,DeFi收益率將長期遠高於傳統金融,能承載的資金容量也將提高。長期看穩定幣的市值若為5萬億美元,年化收益率4%,那麼每年穩定幣商業行為所產生的價值需為2,000億。這部分價值將來源於更頻繁的機構級交易、DeFi用途的增加、更多資產類別和加密貨幣的湧現。

  • Daily Stablecoin Transfer Volume (Source: Dune Analytics)

第六個概念:從狹義加密貨幣到廣義數字資產的蝶變。不可否認目前比特幣、以太坊在的大多數加密貨幣兼具交易介質股權價值儲存的功能。穩定幣的出現弱化了crypto的交易介質的屬性,但加強了其金融屬性。廣義數字資產包括所有產生於數字世界的有價物品,從資料、儲存、算力等基礎設施,圖片、影片等可傳播媒介,到遊戲道具、虛擬物品等可使用資產。數字資產不具備金融屬性,而是作為資產(Asset)可以用區塊鏈進行確權和流通。

結合概念三和概念四,我們認為數字原生的事物是更好的上鍊標的物,原因是現實世界中數字資產不易確權,發行端與現有金融體系無關,全球範圍內可以高效流轉。數字資產的發行、流轉、使用和消耗場景均有望透過區塊鏈和智慧合約形成閉環。目前NFTIP周邊、數字藝術、遊戲道具的嘗試是嬰兒般的第一步。隨著區塊鏈基礎設施的迭代,更多弱信任場景將被搬到鏈上,dapp的種類和版圖擴大,將會創造更多產生現金流的應用場景。

第七個概念:螺旋上升的基礎設施和應用,低切換門檻帶來的不斷創新。網際網路從最早的ARPANET到可撥號上網、閱讀文字、傳送郵件一共花了20餘年,從瀏覽器的出現到Facebook成立花了10年。目前區塊鏈世界的基礎設施比特幣釋出12年,以太坊上線6年,功能從最初的轉賬,到代幣發行,再到去年爆發的DeFi,走過了網際網路20年的路程。我們有理由相信,區塊鏈這種以規則為本的基礎設施,未來將應用到全部強信任場景(如資產)和部分弱信任場景中去(如資料)。

Internet (50 years)

1969 - ARPANET

1982 - TCP/IP (Infrastructure)

1994 - Web browser (Killer platform)

1995 - Amazon, Yahoo

1998 - Google

2004 - Facebook

Mobile (20 years)

2003 - 3G Mobile Network (Infrastructure)

2007 - iPhone (Killer platform)

2008 - App Store (Killer app)

2012 - 4G Mobile Network

Crypto (12 years)

2009 - Bitcoin Launch

2013 - CEXs, wallet

2015 - Ethereum Launch

2018 - Stablecoins

2020 - DeFi

2021 - DeFi, NFTs, and CBDC

第八個概念:到群眾當中去!Meme萬歲!!我們認為crypto的使用者有兩類,一是持幣者,二是產品使用者。Crypto是注意力經濟,持有某個crypto是對其理念的認同,作為社羣成員的憑證。因此在crypto專案的運營中,切合品牌調性的病毒式傳播與產品增長並重。舉個例子,狗狗幣的初衷是惡搞比特幣,沒想到經歷了多年的不作為,創始人套現離場後,成為了年輕人的文化符號。拋開恐怖的漲幅,這本質上是反叛精神。Bitcoin Core和以太坊基金會,雖然踏實但和炒幣社羣疏遠,且給人感覺有大量既得利益者讓年輕人感覺不夠酷。因此年輕一代新幣民對於價格高企的比特幣有先天的距離感,而對於頭像可愛單價便宜的狗狗幣毫無抵抗力。“反正是買了圖個樂”。就像巴菲特看不懂比特幣一樣,很多強調應用場景的區塊鏈從業者也看不懂狗狗幣。Meme可以給人留下深刻印象,併為crypto貢獻增量使用者。但是如果時間週期拉長,在使用者喜好快速變遷的時代,有多少meme能經久不衰呢?

https://twitter.com/AndreCronjeTech/status/1390916920694673414

展望:人文主義和機器規則的融合

區塊鏈世界和人類世界有諸多區別,是一種偏執的規則驅動的信任機器。理論上,區塊鏈應是所有數字原生資產的底層驅動,囊括了金融活動、虛擬資產、甚至是社交和廣義的資料和資訊流。誠然,目前區塊鏈的效能僅能勉強支撐DeFi等應用,但是我們相信應用和基礎設施是螺旋上升的。過去網際網路波瀾壯闊的五十年,已經從方方面面改變了人類生活方式;而區塊鏈,將是人類從人為治理到程式碼治理的傳送門。人類的一切努力都是在追尋永恆。一切科學、哲學、神學的最終目的地均為不變的真理。計算機的出現僅數十年,是碳基生命向矽基世界的驚鴻一瞥。世界,規則,和宗教,都是嶄新的。我們相信,一個人文主義高度發達,規則完全明確的社會正在緩緩拉開帷幕。

我們不是人類社會的架構師,我們致力於成為規則自治網路的編織者。

結語:做信仰者的合夥人

2018年伊始,我與合夥人們共同創立了ARPA,致力於利用密碼學開發隱私資料共享、鏈上隨機數生成、BLS聚合簽名等應用。一路走來,ARPA參與了多項國際隱私計算標準的建立,創造了多個第一。同時我們的可驗證隨機數、BLS聚合門限簽名的架構行業領先。

2020年初,我們看到去中心化金融是大勢所趨。結合團隊在crypto和金融領域的深厚經驗,我們投資孵化了Bella Protocol。Bella的使命是將去中心化數字資產管理滲透率大幅提高。我們有幸獲得了Binance Labs和TechCrunch創始人Michael Arrington的早期投資,併成為了第一個登陸Launchpool的DeFi產品。

三年的旅程看似很短,但在crypto這個光速發展的行業已足以經歷牛熊轉換,見證風雲變幻。漫漫征途中,有越來越多的有志者加入行業,共同推動這場大變革。因此,我們決定將成立一支兩千萬美金規模的加密基金,來投資和連結信仰者。這隻基金目前由我和我的合夥人野木管理,將專注於投資以DeFi和NFT為主的創新性專案,單筆投資規模為10萬到50萬美金。本基金為常青基金(evergreen fund),沒有固定的投資和退出期限。如果可能,我們希望與志同道合者並肩作戰的時間,是永遠。

我們正在尋找加入這場巨大變革的你。尋求投資或加入投資團隊,請發郵件到:[email protected] 以及 [email protected]

引用 : https://duneanalytics.com/hagaetc/stablecoins

TVL: https://defillama.com/home

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