牛市下的豐水期,比特幣礦工將如何選擇?

買賣虛擬貨幣

對於比特幣礦工來講,豐水期的臨近意味著算力“遷徙”的開始。國內算力在4月至5月從西北向西南地區轉移,追逐更低廉的電價以節省挖礦成本。

而比特幣大牛市的來臨伴隨著挖礦利潤的顯著上升,這是否將在一定程度上改變往年“遷徙”規律?與此同時,北美和歐洲等地的算力增量是否也將削弱國內季節性算力轉移的影響?牛市、礦機產能、全球算力的佈局,諸多因素如何影響礦工決策?讓我們帶著這些問題,概覽今年的挖礦趨勢。

豐水搬遷:“躺贏”的礦工,如何看待豐水期“遷徙”?

往年豐水期來臨前,相當一部分國內礦工會將礦機從西北地區火電礦場搬遷,開啟礦機下架、物流、上架的過程。比特幣全網算力將隨之變化,豐水期開始前後的幾個難度週期也將產生通常±10%以上的波動,並隨之帶來挖礦收益的變動。

以2020年為例,將礦機搬遷至豐水期意味著接近40%的電價成本下降。在本輪牛市到來之前,電費成本佔挖礦收入的比例較高,最佳化電費也就成為礦工決策中幾乎最重要因素。畢竟,熊市之下並不是所有礦機都能保持在盈利點之上。

以上為S9礦機的關機幣價與比特幣價格對比。在2020年11月初,S9的利潤空間開始出現向上的轉折點,並隨著幣價“起飛”不斷增大。

而自從牛市模式開啟,幣價的大漲讓以S9為代表的16nm一代機型也可持續盈利。即便在0.34元/度的北方全年電價下,S9也能保持40%左右的電費佔比,實現較好的盈利狀態。如此,“全面盈利”的礦工是否會選擇豐水期遷移呢?

“求穩”成為了目前礦工的主要考慮因素。遷移機器面臨著時間上的損失和機器的損耗。大約一週的時間運輸在途,又將耗費一週時間等待和完成上架開機。機器上下架、運輸一般意味著至少2%-3%的損壞率,根據機型和新舊程度不同,損壞率甚至更高,也就意味著維修費用的投入和更長的等待時間。這讓追求不間斷開機執行的礦工重新考慮搬遷的問題。

比特幣大礦工李海洋認為,今年的豐水搬遷規模將不及往年。“單位功耗60W以內的機器電費佔比很低,考慮到搬遷路上耽誤的時間,運輸造成的損壞和豐水供電的穩定因素,在挖礦收益大幅提升的情況下,大部分託管在北方場地的礦工不會選擇搬遷至豐水場地。”

即便如此,部分礦工仍然不得不遷。受到關停礦場的影響,將機器託管在內蒙古地區的礦工需要重新選擇場地。內蒙古要求在4月底前關停虛擬貨幣挖礦,而大部分礦工已經在3月份著手搬遷事宜。某內蒙古礦場主透露,目前已經將礦機全部遷往自己的新疆的場地。另一部分礦工則選擇直接遷往南方豐水場地。平水期——豐水期的“前奏”——將在4月25日左右開始,屆時,電力已經可以滿足部分機器相對平穩的執行,這個時點也恰巧為礦工遷移留出一定的準備時間。據悉,此前已經預定機位的南方礦場已基本將礦機上架,與去年原本就停留在豐水礦產的機器一起等待水電供入,開機執行。

受到關停時間點的影響,內蒙古礦工著手搬遷,選擇遷至豐水期礦場的礦工或將早於往年的時間段,在平水期或更早時候就開啟遷移之路。而另一部分從北方其他地區遷往南方的礦工,則仍主要選擇5月的豐水期。平水期開始後的1個月左右將迎來豐水期。今年的豐水期約在5月20日左右正式開始,根據不同場地來水量和檢修進度等區別,6月10日左右,南方豐水託管場將全負荷運轉,直到11月底結束。

礦場需求:南北方場地呈現怎樣的新特點?

去年同期的情況是,幣價低迷,礦機產能不足,南北方礦場總體的機位“供過於求”,且北方礦機南遷需求較大。一部分礦工在去年5月“減半”前後仍在觀望,思考手裡的16nm礦機是否直接“原地關機”,或者如果遷移,豐水期收益是否能夠彌補搬遷的成本。而今年的豐水期,礦工已經不再思考這類問題,隨之南北方礦場託管市場也將呈現不同的特點。

託管電價水漲船高。

無論是北方還是南方,由於大牛市到來,託管電價均有上調。北方礦場全年電價最高漲至0.4元/度,而豐水場地也有所漲價。根據F2Pool魚池豐水期專場活動統計,目前已經有150家豐水礦場提交了資料,南方場地標出了0.23元至0.28元/度不等的託管電價,平均電費水平約在0.25元/度,預計今年豐水期場地負荷約在150萬kW。

相比去年北方0.35元/度,南方0.21元/度的平均水平,礦場隨行就市,相應調高託管電價。而相比價格的上浮,礦工更在乎穩定而持續的電力,能夠抓住機會“佔滿開機時間”,發揮算力的最大價值。也因此,對於在枯水期同時能夠提供穩定電力的南方礦場來說,競爭優勢正在增加。

北方礦場的在豐水期間接近滿負荷運轉。

坐落在新疆準東地區某大型礦場人員表示,今年的託管場地預約已經結束,機位幾乎全部預定。礦場人員同時介紹說,“基本在5月之前,北方礦場在豐水期的招商格局就可以定下來了,是否搬遷的意願可以基本明確”。目前看,選擇遷走的礦工不多。由於挖礦的持續火熱,豐水帶來的電價差異一定程度被削弱。一些挖礦機構選擇將最新機型直接運往北方場地。豐水期北方場地往年部分的空置情況,今年或難以看到。

豐水礦場招商重點調整,優質場地鎖定客戶。

電力供給充足,而礦機產能有限,加上礦機南遷需求減少,今年的“決戰豐水期”,是礦工抓住更優電力的機會,更是礦場之間競爭力的比拼。位元藍鯨創始人陳雷表示,“今年豐水期新增水電消納園區和水電直供總規模較去年更大,按照成本、穩定度和機位規格等要素,機器也會分別進入不同檔次的礦場。”談到託管需求,他表示今年水電將主要承接內蒙轉移機器和低效能機器,新疆南遷機器佔比不會太高。

優質的場地體現在電力的穩定性。由於水電相比火電欠缺一定穩定性,能夠確保穩定持續電力供應成為競爭優勢之一。除此之外,礦場的位置、抗災害能力、合規性,都是豐水礦場競爭的關鍵。

上文指出的“消納園區”供給“消納電”,明顯優勢來自於不間斷的電力供給。可以提供消納電資源的礦場也就在低廉電價基礎上提供了更多保障。這也是在激烈的競爭下,優質豐水場地仍可以提前鎖定客戶的原因之一。一些南方礦場與北方礦場達成了合作,豐水期直接“接力”北方礦場算力,這也幫助了豐水礦場鎖定客戶。

根據魚池豐水期專場的統計大致估算的豐水場地總負荷在150kW。如果按照當前中等功耗礦機神馬M20S來計算,這樣的電力負荷可以承載30EH/s的算力規模。從招商情況來看,一家負荷在10萬kW的中大型水電礦場介紹說,該礦場大部分機位已被預約。而相對小規模的礦場則在持續招商中,進度相對往年同期基本持平。從整體看,150kW的負荷也許不能夠填滿。

全網算力:豐水期算力的明顯增長是否還會重現?

隨著“關機幣價”已逐漸成為牛市裡陌生的詞彙,全網的算力也將呈現不同的增長特點。

老一代機型的服役週期被顯著延長。正如我們之前所說的,由於晶片供給短缺和幣價持續攀升,S9等16nm機型已經無需考慮“關機幣價”的問題。

據估算,S9總體的算力規模在40EH/s左右,按照去年的預期,S9在減半後可以持續挖到當年豐水期結束,然後告別比特幣挖礦歷史舞臺。而如今S9這一代礦機隨牛市“身價”暴漲,能在北方電價水平開機,並且電費佔比顯著減少。

2021年初,按照非豐水電價和當時的難度和幣價組合,S9系列的電費佔比在50%-60%之間,而時至4月中旬,雖然難度一直在上升,電費佔比卻未受太多影響,反而降到30%左右。而如果按照同樣難度和幣價水平,以0.25元/度的豐水價格計算,S9的電費佔比將在20%左右,依然可以相當高效的挖礦。

新算力持續增長,且在地理上更加分散佈局。

礦機的需求已經遠遠超過供給,對於如神馬M30系列、阿瓦隆A1246、螞蟻S19這一代最新機型來講,以當前的難度和幣價來看,電費佔比在豐水期電價下可低於10%。各大礦機廠商的現貨均已售罄,早在年初,礦機期貨就已經排到第三季度。隨著更早前預定的礦機不斷到貨,我們也將看到豐水期全網算力的持續增長。

而這種增長更像是相對較緩的線性增長,而非“爆發”。雖然我們從年初至今已經聽到了一些國內傳統公司入局挖礦的訊息,但這並不一定意味著全網的新增算力,而也有算力所有權的轉移的情況,如500.com與位元小鹿在2月份達成113P算力的購買協議。

全網算力也將在全球範圍內進一步呈現更加分散的特點,海外算力的增長比重或將高於往年。阿瓦隆礦機生產商嘉楠海外銷售副總裁姚顯駿向F2Pool魚池介紹說,“嘉楠國內和海外業務都在穩步增長,且全球服務中心戰略已經開啟,已在俄語區、北美以及北歐積累了廣泛的客戶,且主要服務於上市公司、專業基金背景的機構和老牌礦業公司。”機構名算力(EH/s)部署時間地區Marathon1.1Q1北美Riot1.65Q2北美Bitfarms0.22Q1北美Marathon7.7Q1北美500.com0.98Q1中國Foundry1.2Q1北美Hive0.576Q2歐洲Hut 80.3Q1北美Blockstream0.47Q1北美500.com1Q1中國BitRiver2Q2俄羅斯Blockcap0.95Q2北美Bit Digital0.2Q2北美Bitfarms5Q2北美The90.54Q4中國Hut 80.3Q3北美Blockcap0.132Q4北美The90.4Q2中國

以上為2021年有關機構在各地計劃部署算力的部分公開資訊,根據訊息釋出時間排序。從2020年末開始,我們就不斷聽到海外算力即將部署的新聞,如Marathons、Bitfarms、Foundry等公司在北美等地的算力佈局。如果一切按照公開資訊中所透露的時間安排,在今年第一季度,已經有約13EH/s的算力匯入了比特幣網路,二季度將有至少10.8EH/s的算力增長,加上三、四季度的計劃,已知全年至少有21.8EH/s的算力規模增量將出現在海外地區,主要來自北美,部分來自俄羅斯和歐洲。

部署

時間中國歐洲北美俄羅斯

算力

總數

(EH/s)Q11.98-10.99-12.97Q20.40.5767.8210.776Q3--0.3-0.3Q40.54-0.132-0.6722.920.57619.222224.718

以上表格體現了我們從公開資訊中收集的算力部署計劃,而在未釋出公開資訊的地區,國內、歐洲等大部分地區,我們也可以預期更多的算力增長。

全網來看,2020年初的算力約為100EH/s,2021年初算力約為140EH/s,而2021年一季度末算力為166EH/s。在一季度增長的26EH/s算力中,北美佔比至少為42%。增量上,雖然國內的算力仍然是主力之一,但北美、歐洲等地的算力增長比重也十分可觀。

由此結合全球算力的變化,我們可以預計,國內特有的“比特幣挖礦豐水期”對於全網算力的影響或將減弱。礦機關機搬遷的規模或將不及往年,加之算力增長有限及其中顯著海外佔比,國內豐水期礦機的關機與再開機,對於全網難度的變化幅度影響或將不及往年明顯。

雖然牛市影響了挖礦的區域格局,但無疑豐水期仍然是第二季度的主要看點之一。距離豐水期的真正到來還有數週時間,礦工如何權衡,豐水礦場怎樣抓住機遇,算力又將呈現怎樣的變化呢?讓我們拭目以待。

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