Andre Cronje丨YFI（Yearn Finance） 創始人

我沒什麼背景，只是個開發者。我甚至都不認為自己是個好的開發者。2017 年我在萬維鏈（Wanchain）上，與朋友一起開發了加密錢包 CryptoCurve，致力於構建一個簡化區塊鏈複雜性的生態系統。不過，因為 2018 年下半年加密行情不佳，團隊最終沒能堅持，隨後向社羣宣佈不再推進專案。從 2018 年開始，我在 Crypto Briefing 更新專欄，並深度評審了很多專案。我只買了比特幣和以太坊，然後就沒有動過。等到 2019 年熊市降臨，這部分資產更不穩定了，我也不想再進行相關操作，然後就將所有投資款買入了穩定幣，雖然沒有數十倍的收益，仍然可以賺取比存放在銀行更多的收益。1、iearn.finance 是怎樣誕生的？也是在這個時候，我開始研究以太坊和 DeFi 協議，並探索流動性可能帶來的收益機會。

我做的是聚合，把東西拼一起，然後看看會怎樣。在 DeFi 這個領域，貨幣樂高是許久以來出現的最酷的東西之一。過去幾年，我一直專注在此，似乎也是自然而然。DeFi 很有探索性，會造就更多新穎奇妙的東西。當我研究得越多，我就越意識到 DeFi 的力量不是工具，不是貸款人，不是 DEX，而是資產。iearn.finance 的想法由此誕生。2020 年 1 月 26 日，iearn.finance 上線，為了這個專案，我可以說是傾盡所有。除了要支付 42,467 美元的開發成本，審計和託管還花去了兩倍的資金。為此，我不得不將自己的房子抵押，背上了大約 2 萬美元的債務。yearn 是一個有趣的 DeFi 專案，我們可以把它看作是一個建立在以太坊上的智慧銀行，由於市場資金效率不足，不同資金池的利率波動很大，手動操作很複雜。yearn 簡化了這個過程，在智慧合約的互動下，使用者只需要把資金放進去，智慧合約就會檢視不同放貸平臺的年化收益率，之後自動調配資金，帶來比任何放貸平臺更高的收益。Yearn 就是一個傘形產品框架，我建的所有產品都可以歸為“Yearn”。V1 版 Yearn 只是一個借貸聚合器。

很簡單，就是有很多平臺，Aave、dYdX、Compound、Nuo、Fulcrum 等等。我花了很久把每家平臺的利息標準化，弄清鏈上報價機制，以及這些數字的最終意義，因為每家平臺都有細微差別，我這麼做是因為我想把我的錢放在利息最高的地方。我發現由於市場上資金效率不足，不同資金池的利率波動很大，所以我花了很多時間移動資金，而且開始尋找自動化方式。這樣，我就想出了 Yearn——很簡單，把資金放進去就行，只要與智慧合約互動，它就會檢視不同放貸平臺的年化收益率，之後就會轉移資金。它會聚集資金，帶來比任何放貸平臺高的收益。由於現在是資金池解決方案，意味著與智慧合約有很多互動，在不同利率間切換也會增加粒度，這也會降低 gas 費，就不再是二十個人各自操作支付 gas 費。2、從V1 版到V2 版這種互動只是移動資金，而資金所在之處年化收益率始終最高。這只是 V1 版迭代，也就是 V2 版的基礎。我的產品版本有些混亂。所以我要更改命名標準，V2 版就是 yPOOL，直接在其上建立 yCRV 資金池，理由就是，為什麼切換資金池不能有利潤。這種方法可以提高年化收益率，這是可以獲得的最佳收益率，因為你有最佳化借貸，現在又有了交易費。V2 版資金池我們得做一些犧牲。

問題是，要讓交易更有效，你無法重新始終平衡底層資產，因為 gas 費很貴。所以 V2 版沒有再平衡提款和存款，讓匯兌更加便宜。之後你直接互動的時候進行全部再平衡。在那之後有一些取捨，一個就是 sUSD 資金池。sUSD 很棒，因為 Synthetix 足以增加流動性，而且允許使用者抵押。使用者得到的流動性提供者 (LP) 代幣就是 yPOOL 進入他們的獎勵系統後的 MTA 代幣。那時候我開始處理他們的獎勵系統，也就是現在 YFI 的基礎。之後又有了 YFII、YYFI、YAM 等等。非常感謝我合作過的 1inch 的 Anton 和 Synthetix 的 Kain。之後沉寂許久，我又開始搗鼓我感興趣的其他工具。我開始研究合成資產，開始研究穩定幣、ySwap 之類。但我的主要關注點是穩定幣槓桿交易的 yLeverage 和 yTrade。我想推廣 Curve 的 yPOOL 交易，因為資金池交易越多，費用越高，LP 的激勵越多，總年化收益率越高。所以我開始做 yLeverage，就是從 dYdX 借閃電貸進入 Maker。USDC 借入 DAI，賣出 DAI 買入 USDC，償還債務，獲得利潤，你決定何時關閉機槍池 (vault)，機槍池歸你管。所以決定權在使用者，yTrade 不僅僅是 LP 系統，你提供 Curve LP 代幣，就可以得到 DAI、USDC、USDT 或 TUSD，之後就可以建立交易頭寸，進行交易。之後 COMP 跟進改變了很多，聚合鏈上資訊並得到最佳年化收益率不再簡單。Yearn 系統的目的仍舊是讓 LP 年化收益率最大化。現在的情況是，作為借貸平臺 Compound 最好，因為可在 Compound 代幣基礎上獲得額外年化收益率。我研究了“”收益耕種(yield farming) 背後的社會交易理念，我覺得該叫“社會化收益耕種”。“收耕農民”(yield farmer) 這種概念太有意思了，作為群體，確認策略要快很多。根據收益表現對策略排名會很快，資金分配到資金池的速度也很快。

3、這是 YFI 代幣產生的源泉那時候開始，我開始關注 COMP 治理方案。我認為這種方案非常棒，但有點僵化，那時候我不知道怎麼解決。YFI 為參加這種方式的人準備，最開始參與者只是流動性提供者，叫做“收耕農民”也合理。我想讓這些人獲得代幣，因為他們可以集體做出決策，持續捕捉機會。推出了治理代幣 YFI，作為對使用協議的人的獎勵，還在這個協議中加入了流動性挖礦功能。我在一開始就宣佈，YFI 代幣不是用來交易的，只是系統內集體決策的工具。我打算讓其治理代幣 YFI 成為“一個完全沒有價值的代幣”。也就是代幣發行之初價格為0，後續由社羣決定其代幣價格。這個治理代幣推出後，該協議變得比以往任何時候都更受歡迎，價格飛漲。由於不存在預挖，我幾乎沒有從中獲得多少收益。是的，像其他人一樣，我也可以從流動性挖礦中獲得一些回報，但協議本身創造出來十幾個億的價值卻幾乎與我無關了。我目前還沒有工作的，我創辦 YFI 就是為了放棄這些控制和成本，而且已經有了大約 2 萬美元的債務。

我知道自己的能力不足之處，在合理的治理控制機制和經濟模型這種東西，所以我決定把這些權力讓給持有代幣的人。他們的集體智慧要強過我的個人能力，所以我選擇了社羣治理，讓行業內最聰明的人參與其中，讓他們來選擇，而我能專心程式設計寫程式碼這類。4、為不同地區或不同人群創造不同的 Yearn由於治理代幣只有 3 萬枚，數量有限，在 YFI 在 7 月 26 日發放完畢後，為保證流動性不大規模撤出，有社羣成員提出了增發提案，要對每個礦池的每週增髮量進行減半，但最終因參投數量不足未獲透過。對該提案贊成的社羣成員發起了硬分叉，並建立了與 YFI 名字基本相同的新專案 YFII，這次分叉引發了巨大爭議。有人甚至提出透過合法挖礦的方式對 YFII 實施攻擊的計劃，不過最終沒有成行。而 YFII 的硬分叉行為，還引發了 YYFI 的分叉騙局。為不同地區或不同人群創造不同的 Yearn，這種想法我覺得很好，這也是我支援 YFII 分叉的原因之一。這是中國人的 DeFi。我做的 Yearn 產品不會接觸到這類人群，因為我的網站、推特等等內容都沒有翻譯，我也沒辦法和他們交流，也不怎麼用微信，所以這樣（複製 YFI）不錯，即使是競爭關係，但是他們進入的是細分市場，我所沒有接觸到的市場。有人能擴充套件市場，我沒意見。

我的態度可能與 YFI 持幣人相左，因為他們想讓更多資金鎖定在 Yearn，透過參與治理獲得更高投資回報 (ROI) 。但對我來說，這種方案越多，就可以更多挖掘資金低效的地方，讓更多人參與。每天早上醒來，我都會興奮地敲程式碼和想出新點子，為整個生態增添新的事物，只要還能實現，我就會一直做下去。