從那時起,美國政府對債務表現出不可抑制的慾望,如下面的美國政府債務圖表所示。
美國並不是唯一的罪人,因為幾乎所有的全球經濟在過去的50年裡都處於債務狂潮中,這可以從下面的全球信貸市場債務圖表中看出。
通常情況下,一旦債務達到超額水平,經濟體就會經歷去槓桿化。這可能是一場漂亮的去槓桿化,也可能是一場泡沫破裂,這取決於所使用的貨幣政策工具。
在國際金融協會的演講中,Ray Dalio解釋說,貨幣政策工具#1——降低利率——不再有效,因為利率已經接近於零。這些接近於零的利率可以從下面的10年期政府債券收益率圖表中看到。
他進一步表示,由於目前的經濟環境,貨幣政策工具#2——印鈔(和量化寬鬆)——也不太可能產生有意義的效果。雖然使用這個工具曾經有巨大的積極影響,但現在它類似於“推動一根繩子”。
美元自從成為法定貨幣以來,其價值(購買力)大幅下降,如下圖美元購買力圖表所示。
Ray Dalio認為,我們需要一個貨幣政策工具和一個新的現代貨幣理論(MMT)的未來正規化。他說:
“在思維模式的轉變中,大多數人會被發現做了一些過度受歡迎的事情,並因此受到傷害。另一方面,如果你足夠敏銳地理解了這些轉變,你就能很好地駕馭它們,或者至少保護自己不受它們影響。”
他認為,未來的模式可能會被歸類為接近零利率、大舉印鈔和債務貨幣化。
這應該會讓任何聰明的投資者好好看看自己現有的投資組合配置,如果保持不變,他們會對這些事情變成現實的前景感到非常不安。在這個新世界裡,Dalio提到了這一點
“將自己的錢以法定貨幣和債券的形式儲存將不再安全。債券是對貨幣的一種索取,政府可能會繼續印鈔,用貶值的貨幣來償還債務。這是在不增加稅收的情況下減輕債務負擔的最簡單、爭議最小的方法。”
他進一步解釋說,數字貨幣將更有價值,“把現金放在保險庫裡”似乎已經過時了。雖然大多數人會認為比特幣,但就連雷·戴利奧(Ray Dalio)也曾說過:“比特幣可能像黑莓手機,你可以讓以太坊出現來一切改變”
這些評論和即將到來的正規化轉變,與一個全新金融體系的建立完全一致。
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