一句話，平均實際回報和平均預期回報的差額即 α 係數。
從上表來看，玉兔自營旗艦 Y 的表現最佳，Alpha 為 68.45。
淨值表現類維度：Beta
beta 係數是統計學上的概念，它所反映的是某一投資物件相對於大盤的表現情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對於大盤的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對於大盤越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反；大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。
一般認為，值越高，意味著股票相對於業績評價基準的波動性越大，我們希望將風險控制的越小越好，所以 beta 越接近零，排名越高。從上表來看，arbitrager 的表現最佳，beta 為-0.012。
淨值表現類維度：標準差
標準差是一種表示分散程度的統計觀念。標準差已廣泛運用在股票以及共同基金投資風險的衡量上，主要是根據基金淨值於一段時間內波動的情況計算而來的。一般而言，標準差愈大，表示淨值的漲跌較劇烈，風險程度也較大。
與 beta 相似，標準差也是一個風險度量。我們所希望的依舊是標準差越小越好。所以，標準差越接近零，排名越高。從上表來看，arbitrager 的表現最佳，標準差為 0.04。
淨值表現類維度：夏普比率
夏普比率（Sharpe Ratio），又被稱為夏普指數 --- 基金績效評價標準化指標。目的是計算投資組合每承受一單位總風險，會產生多少的超額報酬。比率依據資本市場線(Capital Market Line,CML)的觀念而來，是市場上最常見的衡量比率。當投資組合內的資產皆為風險性資產時，適用夏普比率。夏普指數代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分報酬；若為正值，代表基金報酬率高過波動風險；若為負值，代表基金操作風險大過於報酬率。這樣一來，每個投資組合都可以計算Sharpe Ratio,即投資回報與多冒風險的比例，這個比例越高，投資組合越佳。夏普理論告訴我們，投資時也要比較風險，儘可能用科學的方法以冒小風險來換大回報。
因此，從上表來看，表現最好的是玉兔自營旗艦Y，夏普比率為 81.50。
淨值表現類維度：資訊比率
資訊比率是以馬克維茨的均異模型為基礎，可以衡量基金的均異特性，它表示單位主動風險所帶來的超額收益。資訊比率是從主動管理的角度描述風險調整後收益，它不同於夏普比率從絕對收益和總風險角度來描述。資訊比率越大，說明基金經理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，因此，資訊比率較大的基金的表現要優於資訊比率較低的基金。
因此，從上表來看，表現最好的是玉兔自營旗艦Y，資訊比率為 73.91。
淨值表現類維度：特雷諾指數
特雷諾指數（Treynor）：特雷諾指數是以基金收益的系統風險作為基金績效調整的因子，反映基金承擔單位系統風險所獲得的超額收益。指數值越大，承擔單位系統風險所獲得的超額收益越高。特雷諾認為,基金管理者透過投資組合應消除所有的非系統性風險,因此特雷諾用單位系統性風險係數所獲得的超額收益率來衡量投資基金的業績。足夠分散化的組合沒有非系統性風險，僅有與市場變動差異的系統性風險。
因此，從上表來看，表現最好的是玉兔自營旗艦，特雷諾指數為 76.07。
淨值表現類維度：最大回撤率
最大回撤率是指統計週期內的最大產品淨值的時點往後推，當產品淨值回落到最低點時，產品收益率的回撤幅度。最大回撤率是一個重要的風險指標。
從上表來看，回撤最小的基金為 arbitrager，最大回撤僅為 0.01。
淨值表現類維度：資料總量
本文所用計算方法均為年化計演算法，所以對於資料總量的要求極高。資料總量在本文環境內代表著資料質量。玉兔自營旗艦 Y 資料總量僅有 38 天，是所有基金中資料質量最差的，其年化後的資料與真實積累資料偏移較大。
相反，APcoin 量化 CTA 由於資料量最大，所積累資料達到 588 天，是所有基金團隊中資料質量最好的，其資料穩定度排名為第一。
操作表現類維度：總成交數/記錄天數
操作表現類維度：日均交易
總成交數和日均交易都是分析一個基金交易模式的維度。總交易數與日均交易數越大，代表基金更偏向於高頻策略。從商標來看，深度量化與冰寬兩支團隊是典型的高頻交易基金。深度量化-穩健二號在記錄的 19 天內交易了 13964 次。冰寬3 號則是日均交易量最高，平均每天交易 778 次。
操作表現類維度：勝率/記錄天數
勝率是衡量主觀交易及量化交易演算法準確性的重要標準，玉兔自營旗艦僅有 1 條交易記錄，且成功盈利。而 arbitrager 在記錄的 6 個合約上勝率均超過 80%，其中 EOS、BSV、LTC合約勝率均為 100%。
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-BCH
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-BSV
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-BTC
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-EOS
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-ETH
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-LTC
操作表現類維度：總虧損/收益/平均每筆收益/虧損-TRX
上面的表透過分幣種統計出了各基金團隊在單一幣種下的操作收益情況。總體來看，在收益虧損情況來講，冰寬團隊與 arbitrager 團隊表現最好。
侷限性 （Limitations）
本文所用資料存在以下幾點侷限性：
資料取自獲取 api 中的歷史資料，由標準共識統計，淨值表現類基礎資料自 8 月 10 日截止；操作表現類資料自 8 月 17 日截止，其資料與文章釋出日之間或存在較大差距，因此時效性上存在侷限性。
資料自請求後後，透過 websocket 推送接收，不同交易所推送資料存在冗餘、格式不一、某一時段存在時效誤差等導致最終資料統計產生差距，因此資料準確性上存在侷限性。
大部分交易團隊產生的交易資料小於 360 天，本文所採用的計算方法均為年化計演算法。由於歷史資料長度較短，導致年化資料偏離正常值，因此資料總量上存在侷限性。
分析所獲資料的過程中，忽略了賬戶中價值小於 10 USDT 的幣種收益，導致在計算上會存在細微區別。
部分交易團隊資金量小於 1 BTC，導致團隊風險偏好產生區別，因此風險偏好分析中存在侷限性。
操作表現類資料統計僅包括在 OKEX、火幣、幣安三家交易所上的團隊，因此資料完整度上存在侷限性。
Conclusion 結語
僅從風險角度考慮，arbitrager 無疑是投資者最好的選擇。但如果不考慮資料穩定性與資料缺失的問題，僅從收益角度考慮，玉兔自營旗艦Y 是投資者最好的選擇。
