盤點去中心化衍生品交易平臺資料,Layer 2與代幣激勵能否煥活稀少的使用者?

買賣虛擬貨幣

文| 蔣海波編輯 | Tong出品 | PANews

衍生品是資本流動中的重要環節,能夠對沖未來的不確定性,平抑價格。在加密貨幣中,衍生品的交易量已經遠超現貨交易量,經常成為價格波動的源頭。以幣安BTC/USDT交易對為例,本月前4天,現貨平均每天成交7.8萬BTC,而永續合約平均每天成交33.2萬BTC,期貨成交量超過現貨的4倍。

去中心化交易所Uniswap、Sushiswap等,在去年都隨著DeFi的興起而發展,但在衍生品領域,卻沒有專案被大規模使用。今年這種局面或許能得到改善,目前已經能看到更多的專案得到資金的支援。

期貨交易

dYdX

dYdX建立於2017年,與MakerDao、Aave等頭部DeFi協議屬於同一時期的產品,並在2017年底獲得A16Z的Chris Dixon、Polychain Capital的Olaf Carlson-Wee、Coinbase的Brian Armstrong等人的投資。dYdX是少數堅持使用訂單簿模式的去中心化交易所之一,採用鏈下訂單簿和鏈上結算的交易方式,也是運營了數年的DeFi協議中少有的還沒有推出治理代幣的專案。dYdX同時包含借貸、槓桿交易與永續合約三種功能。槓桿交易自帶借貸功能,使用者存入的資金自動組成資金池,交易時若資金不足,則自動借入並支付利息。需要注意,目前dYdX的槓桿交易只對大額交易的使用者友好,若單筆訂單小於20ETH,則只能選擇吃單,並需要支付較高的小額訂單吃單費,以彌補Gas成本。

目前dYdX的永續合約在Layer 1與Layer 2上同時執行,Layer 2採用StarkWare的二層解決方案,已開啟主網測試。使用者可以用自己的郵箱與以太坊地址進行註冊。現在使用很有可能在dYdX發幣時拿到空投獎勵。在過去3個月時間裡,dYdX中鎖定的資金已經從4500萬美元升至2.2億美元。

Perpetual

Perpetual是一個新型的永續合約交易所,在2020年8月獲得了Alameda Research、Three Arrows Capital、CMS Holdings、Multicoin Capital、Zee Prime Capital、Binance Labs等機構的投資。它構建在xDai(以太坊側鏈)上,由虛擬做市商(vAMM)驅動的合約交易所,一開始只支援USDC作為抵押品。vAMM也依靠恆定乘積公式決定價格。使用者使用前,需將USDC存入儲存真實資產的智慧合約。交易時,會在vAMM中鑄造虛擬資產。假如以100 USDC開10槓桿的多倉,則會鑄造1000 vUSDC放入vAMM,而vAMM中並不儲存真實資產,只是為了方便清算。

Injective

Injective Protocol是Binance Lab首批孵化的專案之一,也透過Launchpad上線幣安。Injective協議中包含三個部分:基於Cosmos構建的Injective鏈,作為以太坊Layer 2側鏈解決方案,可將以太坊交易擴充套件到Injective鏈上;Injective衍生品交易協議,使用者能夠自建衍生品交易;Injective交易平臺,採用訂單簿模式撮合交易,且訂單儲存在鏈上,由節點維護。除了正常的交易之外,Injective還最佳化了交易體驗,採用延遲隨機函式來防止搶先交易。基於Cosmos的Injective鏈可以透過IBC直至其它鏈的產品。

Kine

Kine採取了相對中心化的交易方式,可能帶來更好的交易體驗。Kine也在近期宣佈完成了兩輪共計700萬美元的融資,投資機構包括火幣、OKEx、Blockchain Capital、Spartan Group、Divergence Capital等。3月8日下午,Kine宣佈開始在Kovan網路上進行公開測試。

Kine結合了DeFi的鏈上資金託管與中心化交易所的使用體驗,採用“鏈上質押 鏈下交易”與Synthetix推廣的“Peer to Pool”交易方式,交易使用者可以擁有無限的流動性和零滑點。流動性提供者新增資金組成資金池,成為交易使用者的對手盤。流動性提供者也將分享交易手續費,並獲得KINE代幣獎勵。因為Kine中的交易發生在鏈下,所以並不是非常受公鏈效能的影響。目前Kine希望等待Layer 2技術先走向成熟,可能會在第二季度上線Layer 2。

期權交易

Opyn

Opyn是建立在以太坊上的一個去中心化期權交易平臺,使使用者能免受幣價波動的風險,Paradigm、Dragonfly、1kx、DTC Capital以及Synthetix與Aave的創始人均參與了該專案的投資。Opyn使用Convexity Protocol構建,該協議允許使用者建立看跌期權和看漲期權。使用者只能購買和出售既定產品、交割時間、行權價的期權。

Opyn中出售的為歐式期權,只有到期時才能交割,產品均以USDC定價,期權賣方必須要質押100%的保證金,以應對市場風險,期權賣方將獲得對應的oToken並賣出。例如,當前若要賣出1 WETH以1800 USDC為清算價,交割日期為3月12日的看跌期權,則需要抵押1800 USDC,生成1 oWETHP,賣出後獲得171 USDC的期權費。若期權到期後,WETH價格在1800 USDC以下,持有對應oToken的使用者即可行權,獲得1800 USDC與ETH價格之間的差額。

Hegic

Hegic透過流動性池解決了期權產品的流動性問題,雖然它並沒有知名的機構投資者,但也因為YFI創始人Andre Cronje的推廣而火爆。Andre曾釋出推特稱YFI機槍池均為單幣無損挖礦策略,不利於資金池獲得收益,未來將考慮使用Hegic的期權策略來幫助YFI獲得更多收益。

目前,Hegic中只包括BTC和ETH的期權。使用者可以在Hegic中提供資金,組成流動性池,這些資金將用於自動賣出看漲和看跌期權,成為買方的交易對手。因此,在Hegic中提供流動性,將承擔賣出期權的風險,同時也享受賣出期權的收益。

總結

與一年前相比,現在有更多的去中心化衍生品協議上線,國內三大交易所也均已佈局永續合約DEX。但是目前使用者數量非常少,即使是最大的dYdX,過去24小時也只有79人交易了279次。當dYdX推出挖礦之後,這種情況可能得到改善。

此外,對於交易頻率較高的永續合約交易,dYdX、Perpetual、Injective都已開始採用Layer 2解決方案,而Kine也預計在第二季度遷移至Layer 2。

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