隨著AMM 資金池模式興起，提供流動性成為了DeFi的一大新玩法。而當Compound推出流動性挖礦模式來分發其治理代幣COMP時，也許很多人都沒有預料到，強大的造富效應催生了一輪DeFi熱潮。挖紅薯、挖壽司，流動性農民成為了行業最時髦也是最吸金的職業。
熱潮湧動，大批使用者從中心化交易所提幣加入到挖礦大軍中，Uniswap的單日交易量一度超過老牌交易所Coinbase。在DEX的衝擊下，中心化交易所的活躍度和交易量均受到影響，DEX對CEX的威脅論引發熱議。
DeFi浪潮之下，如何才能第一時間接觸到優質幣種？ 交易所公鏈如何佈局DeFi？ DeFi產品流動性挖礦門檻高的問題如何解決？9月15日，OKEx CEO Jay Hao做客鏈節點AMA，為你解答交易所如何擁抱DeFi大潮。
DeFi市場“過熱”，暴露兩大隱患：階級固化+檸檬市場
DeFi如火如荼，超高的收益率、狂熱的二級市場以及疾跑入場的普通投資者，都讓人看到了泡沫的跡象。DeFi市場真的“過熱”了嗎？
Jay Hao表示，最近幣圈的感覺像極了17年，甚至以遠超當時的速度在重新整理大家的認知，無數流動性農民通宵達旦地進行DeFi挖礦，但對於整個行業來說這仍是一場與人性博弈的挑戰。
“毫不客氣地講，我認為只有少量真正優質的DeFi專案有成功的可能，大家切勿把投機當投資。”
他認為，目前DeFi市場確實有點過熱了，主要存在兩大隱患：一是DeFi挖礦領域的階層固化，二是由眾多劣質或空氣專案形成的檸檬市場。
首先是階層固化問題，對於眾多中小投資者而言，DeFi挖礦的操作門檻較高，甚至其中的大部分人根本不知道如何參與挖礦；另一方面，隨著市場的火熱，以太坊手續費也水漲船高，中小投資者受制於資金規模，無法承擔高昂的手續費。至此，DeFi市場出現了“階層固化”：專案方發行DeFi幣種，以近乎零成本獲取了寶貴的流動性；大戶和DeFi科學家在一級市場挖礦，並在二級市場拋售，形成“挖-提-賣”一條龍，賺得盆滿缽滿；中小投資者不懂技術，也沒資金實力，只能在二級市場接盤，承擔最後的風險。
DeFi行業火爆的另一個結果是“檸檬市場”的形成。在DeFi領域，由於眾多專案的程式碼開源，抄襲的成本很低，在暴富效應的驅使下，出現的“檸檬”專案越來越多，我們可以看到很多專案“跑路”或者“暴雷”；而在該情況下，會出現逆向選擇，優質專案逐漸淘汰，劣質專案逐漸佔領市場，最終導致DeFi走向消亡。
不過，Jay Hao 並不認為DeFi會像當年ICO一樣銷聲匿跡。
“從目前看，部分DeFi專案確實有實際的應用價值，比如借貸類協議在質押貸款領域的應用，AMM對金融市場交易制度的變革等等，這些都是由實際創新和重大潛力的。目前我也看到幾個十分有潛力的專案，可以靜待市場檢驗。”
他強調，不應該僅僅看到DeFi幣價的狂歡，更多地應該注意到隱藏在幣價背後的DeFi應用價值和重大創新，它們足以顛覆現有金融市場的組織結構和商業模式，這同時也是對現在已經成熟的中心化交易所的挑戰。
而對於普通投資者，他也提出了自己的建議：1. 注意DeFi合約漏洞風險；2. 不要在二級市場高位接盤，儘量參與一級市場挖礦，如果覺得門檻太高，成本巨大，可以參與交易所的低門檻挖礦；3. 在參與DEX的流動性挖礦時，注意無常損失；4. 不要參加“土狗”專案。
DeFi崛起，CEX如何看待DEX威脅論？
DeFi大熱，Uniswap的單日交易量一度超過老牌交易所Coinbase，DEX對於CEX的威脅引發熱議。而最近，加密市場經歷了一輪大回撥。陰謀論者甚至把此次暴跌歸結於中心化交易所勾結聯合作惡，資料砸盤，藉此打壓DeFi生態。可見DEX對於中心化交易所的衝擊。借力於此次DeFi概念及生態爆發，DEX異軍突起，從中長期看，DEX有可能取代中心化交易所在幣圈的地位嗎？
對此，Jay Hao表示：
“我從今年年初就已經開始關注Uniswap這類DEX，Uniswap的模型儘管不需要依賴訂單薄模式，理論上具有無限流動性；但卻面臨交易深度不足，只能進行小額交易的問題。更重要的是，Uniswap的價格機制十分依賴套利機制，即只能依賴主流交易所進行定價。如果Uniswap成為主流交易形式，那麼套利機制將失靈，交易無法保證正常價格。因此即使是從中長期看，Uniswap這類DEX也很難取代目前的中心化交易所。不過任何事物都沒有絕對的優劣，我相信在越來越多同行共同探索下，DEX與CEX終將無限趨近於科學與平衡。但這並不意味著DEX沒有發展前景，因此作為中心化交易所我們也做出了應對，基於OKExChain開發了OpenDEX。”
他指出，DeFi層面的創新其實一直在持續，幾乎每天都會有新的概念冒出，需要持續研究。不過，仿盤氾濫的情況的確存在，這也從側面反映出DeFi賽道的火熱。從最近一段時間看，CEX對DeFi的佈局其實聲量比較大，有可能成為未來一段時間的熱點。“對於中心化交易所而言，積極佈局DeFi，並非只是蹭熱點，而是從技術創新、機制設定等層面為使用者構建更低門檻的DeFi入口，幫助他們真正享受到DeFi世界中的金融服務。”
他認為，在未來，DEX和CEX應該是互補融合，取長補短的趨勢。因為隨著數字資產市場的逐漸發展，使用者的交易需求也會逐漸呈現多元化的趨勢：一些使用者追求高效快捷的交易，願意承擔潛在的資產損失風險；另一些使用者在交易時更強調資產的安全性和隱私保護，願意犧牲一定的效率並支付更高的費用。去中心化交易所作為目前傳統交易所的補充，能在未來滿足部分使用者的交易需求，提供給使用者更多的交易選擇。
老牌交易所跑步進場，如何擁抱DeFi？
前面也提到，目前DeFi挖礦存在門檻高，手續費高的問題，交易所加入其中，能夠帶來哪些改變呢？
Jay Hao指出，中心化交易所的加入可以降低中小投資者的參與門檻和成本。比如OKEx新上線的Compound Earn，可為使用者提供“一站式服務”，使用者只需要進行存幣、申購、贖回三步，即可參與Compound的流動性挖礦，降低了使用者參與流動性挖礦的門檻；其次該產品不收取高昂的Gas費，OKEx在其間作為中介平臺，近收取少量手續費用。此外，OKEx還上線了新幣挖礦，質押挖礦產品“0門檻”。
同時，OKEx始終嚴格稽覈各合作以及上幣的DeFi專案，防止各劣質和空氣專案，讓市場優質專案能獲取OKEx的資源以更好地發展。目前在DeFi賽道的DEX、穩定幣、借貸、預言機等細分領域，都出現了一些優質專案。“OKEx並不會特別關注DeFi的某個領域，只要是優質專案，滿足我們的上幣規則，我們都會考慮。具體來說，首先我們會確保DeFi代幣背後專案本身的質量，我們的專業人員會評估其模型架構的邏輯性，合約程式碼的安全性等，確保篩選出高質量專案，降低使用者風險。此外，從收益的角度出發，我們會挖掘有潛力的DeFi代幣，摒棄泡沫嚴重的DeFi代幣。從風險和收益的角度雙管齊下，嚴格把關，致力於為使用者提供優質專案。”
當然，公鏈也是OKEx DeFi佈局的重點戲。9月13日，OKEx宣佈將自有公鏈OKChain更名為“OKEx交易鏈”（OKExChain），目前OKExChain已經完成了超過90%，主網即將啟動。公鏈測試網和去中心化交易所其實是同時上線，目前大家可以線上測試和體驗。隨著OKExChain主網的上線，OKExDEX將允許使用者無縫發行數字資產，建立交易對，並在AMM和訂單簿上自由交易。
OKExChain依託於OKEx的全域視野及在加密數字資產領域的先進經驗，從區塊鏈底層切入，與其他生態互聯互通，共有五大生態方向：發行數字資產、執行智慧合約、跨鏈、自主搭建去中心化交易所以及釋出DeFi應用。
“可以看出，不管是DeFi，還是跨鏈，都是我們非常看重的佈局方向。”
