油價創下歷史“負值”，引發連環崩，多米諾骨牌快速倒下！
在昨夜美油重演閃崩行情後，今日的原油市場依舊哀鴻遍野。4月22日，國內原油期貨主力合約開盤跌停，油氣基金集體高空跳水，更有原油ETF盤中暴跌47%。
抄底紙原油的投資者“虧到傻眼”。據中行最新迴應原油寶客戶稱，確認前日WTI05期貨合約創下的-37.63美元/桶為有效價格。同時中行公告稱，自4月22日起暫停客戶原油寶新開倉交易，
這也意味著，這批原油寶客戶將承擔油價跌成“負值”的全部損失。據分析，這批投資原油寶的做多客戶已全部爆倉，還倒欠銀行3倍本金。更有投資者無奈感嘆：“抄底原油的路上，現在頭都虧斷了！”
原油市場“滿盤皆墨”
國內期貨主力封死跌停
原油期貨多頭遭遇獵殺，原油市場連環崩劇情正在上演。
5月份交割的WTI原油合約歷史上首次跌破零，但市場恐慌性情緒仍在持續蔓延。4月21日晚間，6月份交割的美油合約盤中一度下跌近70%，當天WTI 6月原油期貨結算價收報11.57美元/桶，跌幅43.37%，創1999年2月以來新低。
4月22日，國內期市開盤，上海原油期貨主力合約開盤跌停。
同時，瀝青、苯乙烯、燃油、PTA原油相關品種集體暴跌，截至發稿，燃油2009主力合約跌超10%。
二級市場，石油股集體大跌，中國石油盤中股價最低下探4.43元，創下近30個交易日來第11次重新整理歷史最低價。
值得注意的是，國際原油期貨又一次上演巨震行情。其中，美原油主連2006合約盤中暴跌超20%，此前還一度飄紅，空軍力量再度席捲市場。
4月22日午間13點左右，布倫特原油期貨系列合約集體殺跌，最猛跌超14%。
油氣基金集體殺跌原油ETF盤中暴跌45%除了原油期貨品種暴跌之外，原油基金投資者也正在遭遇“悲慘交易日”。4月22日，多隻原油類基金產品遭遇集體殺跌。諾安油氣、廣發石油、嘉實原油等油氣基金跌超5%以上。
港股市場，F三星原油期今日暴跌，截至發稿，報跌47.89%，報1.730港元，創歷史新低。
據wind訊息，油價大跌迫使市場上最大石油ETF基金——美國石油基金（USO）不得不申請改變持倉結構，開始清掉近月合約，直接移到八月。
不過，美國石油基金的操作反而引發更猛烈的拋售。4月21日晚間，美國石油基金暴跌近40%，兩度向下熔斷。隨後該基金被暫時停牌。
短暫停牌後，美國石油基金還宣佈停止增設ETF籃子（建立籃子是ETF建立新股以滿足需求的方式），意味該基金短期內已經成為封閉式共同基金，限制了增量資金。
中行原油寶暫停新開倉
投資者倒欠3倍保證金？
更悲劇的是，曾經揚言集體抄底的投資者如今“徹底哭暈”。
4月22日，中國銀行迴應原油寶客戶，經該行審慎確認，美國時間4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格。同時中國銀行表示，4月22日起原油寶暫停新開倉。
公告一出，立馬引來市場譁然。有關中國銀行暫停客戶原油寶新開倉交易還一度衝上熱搜。
據瞭解，在5月原油期貨跌到負值後，中行紙原油賬戶並未主動平倉，投資者反而得到通知，原油寶被暫停交易一天。彼時，中行表示，正積極聯絡CME，確認結算價格的有效性和相關結算安排。
但令客戶意外的是，最終原油寶賬戶仍按照最低負值結算。業內分析指出，這也意味著，原油寶上所有做多客戶已全部爆倉，還倒欠銀行3倍本金。
據微博網友爆料，有客戶已經收到銀行簡訊，要賠償3倍保證金。該名投資者提出質疑：“銀行50%提醒和20%斬倉風控根本完全沒有提示”、“跳樓的保險金也賠不起”。
更有網友表示：“保證金扣沒了還不算，還要到倒貼給銀行3倍的錢”、“投資只剩骨渣”……
據中行官網顯示，原油寶是中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考物件不同，包括美國原油產品和英國原油產品。該產品不具備槓桿效應，按期次釋出合約。
今年3月份開始，原油市場價格連續暴跌，一度跌穿20美元/桶，這也讓不少投資者看到了抄底機會。為了滿足投資者購買原油期貨產品的需求，不少銀行提出了紙原油業務，其產品賬戶原油掛鉤的是國際市場上的原油期貨合約。
抄底者眾多，甚至有銀行一度因為交易購買人數太多、達到了產品相關淨額上限而暫停交易，使用者無法買入新開倉。但由於原油期貨歷史性跌成負值，讓無法快速離場的投資者直接被活埋。
紙原油設計存缺陷？
銀行風控遭遇質疑
儘管抄底者過於樂觀，沒想到預見油價報負值的黑天鵝事件，但在紙原油賬戶穿倉後，不少投資者也紛紛開始質疑銀行風控的不足，導致投資者的鉅虧。
這場紙原油投資者賬戶集體爆倉事件後，中行的結算結點操作引來普遍的質疑。
業內分析認為，中行應該按照4月20日22點停止交易的時間節點的報價11.7美元結算，而不應該按照-37.63美元結算。因為，當天22點之後，客戶已經沒有交易了。中國銀行未提前展期，有遇到了重大的流動性問題，導致投資者出現鉅虧。
金融分析人士程墨表示，為了防範期貨合約最後一個交易日發生的非理性波動風險，中國各大銀行平臺的現貨原油交易，最後交易日期都設定在國際期貨合約到期前一週或10天左右，作為銀行平臺現貨原油交易的最後交易日期。
“如果中行原油寶交易在4月14日將客戶倉單強制平倉，就不會發生這樣悲慘的事。正因為如此，我暫時還沒聽說其他銀行發生這樣的事。”程墨表示。
根據中國銀行最新公告顯示，儘管提前暫停交易，但中行將投資者的倉單留到了最後結算時刻，而沒有能完成盤中換月。而工行銀行、建設銀行的紙原油業務，早在4月14日和4月15日就已經基本完成了換月工作，當時他們的平倉價格基本在21-20美元/桶之間。
另據投資者曝光的一份結算單顯示，投資者開倉本金是194.23元，本金388.46萬元，平倉價-266.12元。現在總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。中國銀行已經發出通知，要求投資者補充這部分穿倉虧損。
多名投資者表示，4月20日中行原油寶未根據合約交割時間22：00進行移倉，這已經明顯違反了中行原油寶的制度設計。有投資者憤怒表示：“中行原油寶設計規則或存在重大缺陷，導致投資者鉅額虧損，我們打算去集體訴訟。”
兩大懸念待解
懸念1：中行這次操作到底虧了多少錢？
根據CME資料，最後高達77076手合約是按照的TAS（Trade at Settlement，以下簡稱TAS）原油期貨結算價交易指令執行。該指令允許交易者在規定交易時段內按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。
根據每一手合約1000桶計算，此次總計高達77，076，000桶原油在結算價附近成交。假如開倉均價20美元/桶，則結算總損失將高達44.66億美元，約合315億人民幣。那麼，315億的虧損中行佔了多少？恐怕需要由中行自己公告才能確認。
懸念2：穿倉的損失責任如何分擔？
根據中行公告，此次結算將按CME最終結算價進行。網上也有投資者反映其收到了中行的結算通知，05合約結算價格為-37.63美元、-266.12人民幣的極低值。這意味著，投資者不僅虧光了本金，還產生了2倍於本金的負債。
但根據合約安排，中行應該按照4月20日22點停止交易的時間節點的報價11.7美元結算，而不應該按照-37.63美元結算。因為，當天22點之後，客戶已經沒有交易了。中國銀行未提前展期，有遇到了重大的流動性問題，導致投資者出現鉅虧。
至於責任如何分擔，知名律師宋一欣在接受記者採訪時表示，具體還是要看當時的合同安排。超千家石油公司破產石油行業失業人數激增隨著原油期貨價格的下跌，不少油氣公司進入寒冬。在過去一個月裡，經歷過了“熔斷”洗劫的美股呈現反彈態勢，但標普500中的能源行業卻沒有跟上回暖的步伐，今年以來已下跌逾40％。據CNBC報道，美國龍頭企業如來寶能源（NBL）、哈里伯頓（HAL）、馬拉松石油（MRO）和西方石油（OXY）的損失都超過了60%，埃克森美孚（XOM）也下跌了約38％。
美國銀行全球研究部表示，與2016年油價暴跌期間不同，由於生產效率的改進空間已被耗盡，股票和債務市場對非常規油氣行業的信心因管理層未能平衡增長和投資回報而受損，美國原油生產不再具有快速反彈潛力。
在美國約10000家油氣公司當中，大部分是中小型的獨立油氣企業，通常來說，這些規模小的企業抵禦風險的能力較弱，可能會有數百家中小油氣企業破產，也將成為最明顯的併購目標。
根據能源分析公司Rystad Energy的預測，如果石油價格維持在20美元上下，到2021年底，將有533家美國石油勘探和生產公司申請破產；如果價格跌至10美元上線，將有超過1100家企業破產。
據彭博社報道，面對跌跌不休的油價，特朗普政府目前正在考慮向美國石油生產商付錢，讓他們將原油留在地下別開採，幫助緩解導致油價暴跌、一些石油公司破產的供應過剩局面。不願具名的高階政府官員說，美國能源部已經起草了一項計劃，補償石油公司放棄開採高達3.65億桶的石油儲量，並將其算作美國政府緊急庫存的一部分。
此外，據諮詢公司BW Research Partnership的資料顯示，如果把建設、鑽井裝置製造和船運等輔助工作包括在內，石油和天然氣行業在3月份的失業人數將再增加1.5萬人。
原油儲存空間逼至極限
原油價格未來並不樂觀
儘管歐佩克+減產協議初步達成，但是原油市場連續崩盤，造成市場普遍預期悲觀。
實際上，原油市場崩盤、價格暴跌和原油供應過度、原油儲備逼至極限有關。業內機構指出，原油的需求和供應在短期內彈性很小，儘管儲備原油可以一定程度上穩定市場，但全球儲油裝置正在迅速被填滿。“全球石油最大儲存容量約為68億桶，其中近60%如今已被填滿。”
標普全球普氏估計，全球原油、石油產品和液化天然氣的潛在儲存能力為14億桶，其中陸地儲存能力約為10億桶，海上儲存能力約為4億桶。但本月底，儲量就將達到13億桶。
中信期貨研究指出，若以當前的速度累庫，不考慮管道/鐵路/水運等運輸中的庫存，美國的庫欣庫存將在四周後填滿，四個月後填滿商業庫存，五個月填滿戰略儲備庫存。
同時，減持協議充滿不確定性，疫情衝擊等多重因素影響，原油價格將始終處於低位執行。
道富環球此前表示，只有沙烏地阿拉伯、俄羅斯和美國得克薩斯州達成重大協議，才能緩解庫存危機、改變當前的形勢，否則油價仍將反覆波動並維持低水平，但這種協議似乎極不可能。
全球評級機構穆迪認為，由於全球許多主要經濟體預計將陷入衰退，油價在2020年也將繼續面臨下行風險。在石油產品需求出現復甦跡象之前，不要指望油價會開始回升，未來經濟以及石油產品需求復甦的時間仍不確定。
更有悲觀者指出，金融市場負油價可能成為常態？
據悉，美國洲際交易所（ICE）正為布倫特原油合約交易價格為負做準備。芝商所將於4月22日起允許報價為負的石油期權上市。
有機構分析認為，隨著更多的資料顯示美國的原油庫存接近極限，且疫情引發的需求衝擊持續，油價有繼續下行的空間。分析師警告稱，警惕6月合約在5月末重蹈5月合約的覆轍。
見證歷史的時刻，可能還會繼續到來。
