以太坊上的去中心化自治組織 MakerDAO 的穩定幣 Dai，是目前最受歡迎的 DeFi 之一。目前，大約有 2% 左右的以太幣在 Maker 的抵押債務頭寸的智慧合約裡，價值約為 3 億美元。
那麼，它有何魔力能取得如此成績？
MakerDAO 於 2017 年 12 月釋出了名為 Dai 的去中心化穩定幣。Dai 是以太坊 ERC-20 Token，和美元保持 1:1 錨定。也就是說，每個 Dai 價值 1 美元，無論市場上有多少 Dai。
Dai 可以像其它 ERC-20 Token 那樣進行自由交易，任何擁有以太坊錢包的個人都可以擁有、接受和交換它，不需要任何中間人。任何人或者公司都無法控制它，這使它具有先前無法實現的功能。
Dai 可以立刻進行轉賬，可以跨境交易，而且無需費用（除了以太坊的手續費之外）。商戶接受 Dai 可以享受區塊鏈技術帶來的巨大好處，而無需擔心加密資產巨大的波動性。與此相類似，消費者也不需要擔心花掉了一個正在持續升值的加密資產。
也許有人會問，USDT 不也是以美元計價的 Token 嗎，為什麼還需要 Dai 呢？
問題是 USDT 和其它中心化穩定幣可能遭到駭客攻擊，可能被關閉，你的資金可能被盜。相反，作為一種真正去中心化的穩定幣，你只需要信任區塊鏈就可以了。
那麼，Dai 是如何運作的？
Dai 沒有像 Tether 這樣的中心化機構來支援它的幣值，也沒有用真正的美元來支援每個 Dai 價值 1 美元的銀行。它完全是在以太坊網路上用智慧合約來實現其存在的。
Dai 可以看作是博弈論的傑作，其對經濟激勵進行了仔細的權衡來實現一個目標：Dai 的價格持續接近 1 美元。
當 Dai 的價格超過 1 美元時，它設計的機制將採取措施來降低 Dai 的價格；當 Dai 的價格低於 1 美元時，機制則會來提高它的價格。參加這一機制的理性使用者之所以這麼做，是因為每當 Dai 的價格不為 1 美元時，他們就能賺錢，偏離 1 美元的越遠，他們獲得的將 Dai 的價格修定為 1 美元的經濟激勵就越強。
例如，你需要一筆貸款，而你又擁有 ETH，你相信 ETH 將升值，那麼你就可以用 ETH 作抵押來生成 Dai，用 Dai 在交易平臺購買更多的 ETH，用 ETH 來生成更多的 CDP（抵押債務頭寸，也就是 Dai 的抵押貸款）, 槓桿交易就完全可以在區塊鏈上進行，無需任何第三方或者中心化機構。
對 Dai 的需求增加，將使其價格上漲至 1 美元以上，當這發生時，你可以生成 Dai，立刻將其以超過 1 美元的價格售出 Dai，這樣你就可以賺錢了。
當 Dai 的價格不足 1 美元時，那些 CDP 的擁有者則可以以更低的價格來償還債務。例如，張三用價值 1000 美元的 ETH 開了一個 CDP，隨後取出了 500 個 Dai。在關閉這個 CDP 時，需要償還 500 個 Dai。如果 Dai 的價格降至 0.99 美元，那麼就可以以 495 美元的價格來購買 500 個 Dai 來歸貸款，從中賺取價值 5 美元的 ETH。
這種供需平衡確保了 Dai 總是能錨定 1 美元。
Dai 的成功體現在每個 Dai 保持 1 美元的價格。因為它能夠持續保持 1 美元的錨定值，人們對它的信任就會增加，形成正迴圈。
