在經歷近一個月的盤整後，比特幣似乎已逐漸找回了上漲動力。Glassnode資料顯示，在機構需求持續上升的刺激下，HODL長期持有指標依舊處在牛市初期階段，為比特幣下一波走高續添動能。
往常的牛市週期中，長期及短期投資人一般在牛市尾巴會不斷施加市場拋售壓力。然而，Glassnode指標卻表明，市場目前對於價格的持續上漲反倒是越來越有信心；假如需求依然強勁，比特幣恐進一步上漲。
賣出行為處於低點
牛市起步往往伴隨短期投機的增加，長期持有者則是在牛市後半段慢慢加大拋售壓力。下圖Glassnode的HODL Waves指標，顯示了比特幣在被出售前的持有時間，以不同顏色作時間長度的區別。
舉例來說，假如某地址持有比特幣長達5個月，則會被劃分在代表3-6個月的淺橙色區間。而當該地址出售了比特幣，該比特幣則置換為24小時區間，即最下方的深紅色地帶。
也就是說，深紅色區間的佔比越高，比特幣的短期成交量也就越多。一般來說，熊市低點最少出現這種高頻率的短期交易，而是通常發生在牛市的高點，並隨著牛市頂點達到最高峰。上圖可明顯看出，短期交易量尚不及2017年年底的上一輪牛市高點。
牛市週期頂部傾向在短期交易高峰形成
比特幣HODL Waves並沒有考量到賣方實現的獲利，僅解釋了各區間比特幣的絕對數量。不過，我們可以按實際價格作加權，得出每一枚比特幣最後一次的平均交易價格，即下圖的Realized Cap HODL Waves。
這個概念是由鏈上分析師Typerbole首次提出，同樣以HODL時間作劃分，每個區間都被視為一個Bucket，並按價格加權將每一Bucket的獲利回吐視覺化。圖表顯示，以1周至1個月為區間的Bucket頂部，皆與每一輪的牛市高峰重合。
這也就意味著，當前的市場活動遠遠還沒達到典型的牛市高峰。事實上，該Glassnode圖表甚至表明，目前是比特幣牛市歷史上首度出現1w-1m區間下滑、幣價卻繼續上漲的現象。
相對HODL，賣出活動非常低
Glassnode技術長Rafael Schultze-Kraft也抱持著相同的觀點。他以銷燬天數(Coin Days Destroyed)作指標，該指標顯示了被持有者在進行賣出活動時銷燬的總持有天數。
根據Coin Days Destroyed的3個月移動平均線，目前的銷燬程度下降回到2019年夏天的平均水平，而當時的比特幣價格已經達到了預期。假如目前幣價正在接近牛市高峰，理應有越來越多長期持有者實現獲利回吐，Coin Days Destroyed則要達到更高的銷燬水平，但目前情況似乎並非如此。
外媒《CryptoBriefing》分析師認為，在過去一週市場買壓持續提高的刺激下，比特幣價格也有了明顯的調整。CoinMarketCap資料顯示，比特幣7日觸底55,470美元后一路走高，10日突破6萬美元大關上升到61,500。至截稿前，比特幣暫報60,435美元。
由於比特幣成功突破了過去一個月在4小時圖表上形成的頭肩底型態，價格則可上看斐波那契數列141.1或161.8，關鍵點位則在67,450和70,330美元。假如比特幣沒能守住59,300關鍵支撐，價格恐回落斐波那契數列38.2或23.6，支撐位分別為54,570和52,960美元。
截稿前，比特幣報價為60,235美元。
