注：本文最早釋出於2018年3月
比特幣的熊市仍在持續。截至3月30日，比特幣價格跌破7000美元。
今年1月，比特幣一度漲到13萬元人民幣/個，矽谷VC投資人Jon開始莫名焦慮：如果有一天，比特幣價格漲到10萬美金，這個世界會發生怎樣的變化？
“財富將會重新配置，美元持有者也許一貧如洗，金錢集中在最聰明的那群極客手中，這個世界會發生怎樣的變化？”他常常感到“細思極恐”。
憂慮的Jon是不少VC投資人的縮影。今年以來，傳統VC大舉進入比特幣世界，在鏈圈老人們看來，這是一群帶著鐮刀進場的正規軍。
近兩個月的比特幣熊市，讓正規軍進入暗自潛伏、等待爆發的階段。據自媒體“UP鏈參”的統計，今年1月6日—3月8日之間，幣安、OKEx 和火幣Pro的破發率分別達11.76％、77.94%和81.25%。在這場暴跌大潮中，各類小眾數字代幣跌幅遠遠超過比特幣、以太幣等主流數字貨幣，一些分叉幣跌幅甚至達到99%。
在區塊鏈的世界，新錢、老錢交匯，後浪推前浪，錢潮湧動。生存還是毀滅？這是一幅鏈圈VC們的逃生圖譜。
鏈圈VC的資金大多是此前區塊鏈牛市期間募集到的，最近熊市持續，VC們募資和投專案的速度大大放緩，圈裡人普遍開始節衣縮食過冬。
“熊市其實對於老韭菜還好，不過對最近三個月瘋狂入場的人來說，就應該有很大影響了，因為成本不一樣，積累不一樣，不知道這批人現在怎麼樣了。”優領資本創始合夥人、INBlockchain創始合夥人易理華在微信朋友圈說。
易理華自稱“老韭菜”，2015年從傳統VC出來，專注投資區塊鏈，早些年他競爭不過傳統VC大佬，卻在區塊鏈找到了彎道超車的機會。
這幾年，易理華透過投資區塊鏈獲得了百倍回報，成為億萬富翁。他很快又將這些財富再次投入未知的專案中。他打趣說：“今年投了很多專案，地主家也沒有餘糧了”。
“老韭菜”們在熊市沒有感受到太大壓力，但今年1月前後進場的“新韭菜”就不一樣了，他們在反復的“被收割”中損失慘重。
新韭菜的進入，源於今年春節期間古典網際網路人士的鼓吹和吆喝。玉紅建立的“3點鐘區塊鏈群”在業內掀起一波焦慮潮，大量傳統網際網路人士蜂擁進場，帶著鐮刀入局的他們本想快速賺錢，沒想到被熊市深套。
一位早期區塊鏈投資人對後入場者表示不屑，“凌晨三點鐘不睡覺、拉微信群做傳銷的作法都太浮躁了，難道真的三點前睡覺就錯過機會嗎？一窩蜂的焦躁沒有意義，機會一直在那裡，好專案一直都有，只是他們抓不住，這些人對行業還是不瞭解。”
古典網際網路人士吆喝的背後，一個逐漸清晰的邏輯正在顯現：傳統網際網路思維走到了一個拐點，需要一個新的支撐點——區塊鏈。
“網際網路發展到現在，有很多不良的、錯誤的資訊，如今的網際網路格局並不是早年大家希望形成的生態，所以我們需要改變現狀，需要效率更高的新事物，區塊鏈的出現是順應趨勢的。”新聯創投合夥人鄭大新告訴全天候科技。
盤古創富合夥人許萍觀望區塊鏈2年多了。在早期，她並沒有沒投專案，因為沒找到應用的方向。今年許萍終於出手了，參與了一些區塊鏈創業公司的股權融資。
“ 區塊鏈是很早期的技術，首先會在2B的場景中應用，目前區塊鏈在金融行業走得比較快，未來與AI、大資料協同，可以解決供應鏈金融沒有克服的問題。”許萍告訴全天候科技。
在她看來，區塊鏈泡沫是市場必要的——股市也有泡沫，但是股市是有序的泡沫，區塊鏈泡沫相較於股市的倍數，就是“圈裡一日，圈外一年”。
熊市將比特幣的泡沫吹開，市場沒有活躍的資金，新錢不再進入，很多沒有贏利點的專案燒完錢後，難以存活。
“比特幣價格到底會跌到多少？”是懸在圈內人頭上的一把劍。
易理華認為：“如果熊市持續一年，區塊鏈專案想繼續走好，在一級市場得把估值降低再降低，做好了再融新一輪，做不好主動死了，之前的價格本來就不合理，這階段別再心存幻想了。”
作為最早進入行業的參與者之一，分散式資本執行董事余文波經歷了區塊鏈市場的起起伏伏：前幾年冷門， 區塊鏈創業者和投資人都沉得下心，最近一年市場火爆，這幾個月又相對冷靜。
“破發現象很正常，很多專案是經不起推敲的，如果開發團隊、專案模式不周全，那麼就應該破發，破發會讓市場會變得更加理性，對行業發展有利，大家未來會迴歸常識、基本面去看專案，未來專案的價值都由市場說話。”余文波告訴全天候科技。
為了搶奪優質專案源，機構投資人們紛紛抱團取暖，熟人圈成為爭奪優質專案的第一陣地。
3月30日，在北京和三亞，同時進行了兩個區塊鏈行業聚會。在投資人們看來，北京的聚會由若干傳統網際網路大佬組織，這是網圈；三亞的聚會由某比特幣交易所組織，那是幣圈。
網圈、鏈圈、幣圈，三股力量交織成一張巨大的網路，每個參與者都希望自己成為一個重要的節點，匯聚優質專案，進而獲得鉅額回報。
Ethan Ding是上海一家VC的合夥人，最近他在靜安寺的一家聯合辦公空間租下了一層樓，建立區塊鏈孵化器Hash Incubator。沉浸投資圈多年的他，從14年開始關注區塊鏈。
當年找他尋求投資的區塊鏈創業者們，並不是傳統世界認為的精英人群，他們看上去沒有優質的背景、雄厚的實力，Ethan幾番猶豫後，拒絕了這些年輕人。
錯過若干個鉅額回報的專案之後，Ethan Ding決定專注區塊鏈行業的投資和孵化，並且從若干家VC機構拿到了天使投資。
在Ethan Ding的規劃裡，一個完整的區塊鏈生態包括：孵化器、數字投行、交易所、技術顧問、評級機構、媒體、專家庫、外部投資機構，以及眾籌社群。
逐步搭建起這個生態，Ethan的職業焦慮緩解了很多。
“這個生態是全球性的，未來組織遍佈世界各地，包括新加坡的基金會、澳洲的交易所、矽谷的辦公空間……我自己是VC出身，我覺得十年八年後，一級市場的環境會劇烈改變，優質專案可以直接面向市場交換股權募資，也許VC就不存在了，所以我要擁抱變化。”Ethan告訴全天候科技。
在去年的區塊鏈熱潮中，Token被眾多投機者們用於發專案代幣，進行圈錢牟利，ICO被國家定性為非法集資。
“ICO為區塊鏈的活躍提供了很大貢獻，因為ICO升值空間遠遠超過一般的股權，所以大家會炒，熊市之後，兩者的空間達到平衡，大家就會進行有序的競爭。好公司如果現在發行ICO、去市場直接融錢，會很危險。未來創業公司逐漸開展2C的業務，國家的融資制度更加成熟之後，一些優質的區塊鏈公司融資C輪、D輪之後，再發行ICO，都不遲。”許萍告訴全天候科技。
在一些VC投資人看來，一些國家政府正在制定規則，未來兩三年內，ICO的制度也許更加健全，現在早早佈局市場，未來可能實現更大的回報。
