據Coindesk報道，比特幣價格從2月中旬的10200美元跌至上週12月低點4000美元以下，使許多人對減半前強勁反彈的希望破滅了。然而，Puell Multiple這項關鍵指標目前下降至較低水平，這表明每天新發行的比特幣價值非常低。簡而言之，該訊號似乎預示著加密貨幣現在被低估了。
Puell Multiple的計算方法是將每日代幣發行比率（以美元計）除以該值的365天移動平均值。每日發行是指礦工向生態系統新增的新硬幣，這些礦工會收到硬幣作為區塊獎勵。礦工通常透過向市場出售硬幣來支付採礦成本。
根據區塊鏈情報公司Glassnode提供的資料，3月16日的Puell Multiple跌至0.41，是自2019年1月17日以來的最低水平。
該指標目前在0.3到0.5的範圍內徘徊，這在過去標誌著熊市的底部。歷史資料顯示這是熊市的最後一站，隨後看跌勢頭減弱。
2018年比特幣熊市是從2017年12月20,000美元的高位到2018年12月中旬跌至近3200美元的低點，當時Puell Multiple為0.3。
熊市的最後一站始於2018年11月14日，當時價格跌破了長期支撐位6000美元，並在11月20日跌至4000美元。當天的Puell Multiple跌至0.5以下。接下來幾天內拋售壓力逐漸減弱，11月最後一週從3400美元反彈至4400美元。
儘管短暫反彈後比特幣價格在12月中旬跌至近3200美元，但只比11月低位跌了200美元，那時Puell Multiple徘徊在0.3附近。
比特幣從2013年11月高點1100美元下降到2015年1月接近150美元，當時的Puell Multiple也跌至0.3附近；同樣，之前一個熊市是在2011年11月結束，當時Puell Multiple指標跌至0.3。
最近的Puell Multiple指標低於0.5，表明最壞的情況已經過去，市值與已實現價值等其他指標也表明了比特幣被低估。但是由於指標尚未跌至0.3（過去熊市的低點），因此比特幣可能尚未走出困境。
如果歷史再一次重演，市場可能會看到又一輪拋售，這可能將比特幣價格推回到 5000-4000美元的範圍，而Puell Multiple將降至0.30。
Digital Assets Data執行長Mike Alfred表示：“我們肯定的是可能再次測試近期低點，”他補充說，跌破5000美元是短暫的，因為有從6000美元大幅上漲至20000美元之前比特幣購買者的強勁支撐。
圖片來源：Glassnode
作者：May
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