DeFi 借貸市場擊穿130億美元,你的加密資產去哪兒了?

買賣虛擬貨幣

如今越來越多年輕人不喜歡使用銀行等傳統金融機構提供的服務,而像庫幣、火幣等加密貨幣交易所的借貸產品反而更容易獲得年輕人的青睞。對於那些較為成熟的加密貨幣投資者來說,如果可以在持有加密資產享受潛在資本收益的同時獲得額外利息收入,那麼他們持有加密資產的興趣也會更加強烈。

作者:白夜

編輯:黑土

出品:碳鏈價值

如果把時間拉回到兩年前,相信沒有人能預料到DeFi市場會出現如此巨大的增長。

2019年,當時DeFi總鎖倉量只有區區200萬美元,但現在已經突破650億美元,實現了高達萬倍幅度的增長;2021年,去中心化金融行業裡又迎來了NFT的爆炸性增長,人們發現DeFi與現實世界實際用例的關聯性越來越高。除了NFT之外,加密貨幣世界裡還有另一個與傳統市場“完美契合”的用例:金融借貸。

簡單來說,去中心化借貸市場是一個基於智慧合約的網路系統,加密貨幣持有者可以在這裡將他們的鏈上資產/通證借給他人來獲得利潤。實際上,這一領域的爆發性增長几乎和DeFi市場發展趨勢同步,都是從2020年6月開始,之後持續走高,如下圖所示:

3月30日,去中心化借貸市場總借款量達到130.1億美元創下歷史新高,其中Compound是目前借貸規模最大的DeFi協議,借款總額超過55億美元,約佔到全部去中心化借貸市場總量的43.2%;另外,像Maker、Venus、Aave這些新老借貸協議之間的競爭也變得越來越激烈。僅在去年一年,去中心化借貸平臺數量就從2個發展至10個——毫無疑問,加密借貸市場正在升溫。

如果參照DeFi的爆發軌跡,未來加密借貸市場規模達到千億美元級別並非不可能。縱觀傳統金融領域,全球借貸市場規模預計會從2020年的60363.7億美元增長到2021年的69322.9億美元,複核年增長率可以達到14.8%。相比之下,加密借貸市場規模依然相對較小,加上地理障礙、高交易成本和流動性限制等傳統金融桎梏,可以說,加密借貸市場蘊藏著巨大機遇和市場潛力。

實際上,加密借貸市場從2020年開始爆發並非偶然。從市場大環境來看,隨著以比特幣為主的加密貨幣市場從去年年中逐漸走出頹勢並不斷走高,越來越多投資者開始嘗試探索更多收入途徑(畢竟在美聯儲的零利率政策下,把錢存在傳統銀行幾乎拿不到太多額外收益)。另外,借貸產品在傳統金融領域已經非常成熟,因此更容易被使用者接受,甚至有可能將一批傳統金融使用者吸引到加密市場裡。

但就現階段而言,絕大多數使用者還是會把自己的加密貨幣存放在交易所中,但這種方式並不會產生利息,在如今加密貨幣市場資本增加的情況下,無論是個人使用者還是機構使用者都意識到自己存放在交易所的加密貨幣可能是抵押品的極好來源,作為加密貨幣持有者,顯然希望在保留自己加密貨幣的同時賺取更多收入,因此他們可以利用存量放貸並獲得更多回報。另一方面,正如庫幣 CEO Johnny LYU所說,牛市環境下很多使用者為了放大投資收益更願意借入資產提高自己的槓桿率,從而獲得更高的收益,這其實也增大了加密借貸市場的需求。

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中心化交易所開始重視加密借貸市場

加密借貸的邏輯類似於股權質押貸款,資產流動性高、容易變現。對於借款人來說,信用貸款額度有限,房抵貸和車抵貸流程複雜、經濟成本和時間成本高。數字貨幣按流程大概在十分鐘內即可完成到賬,其最大優勢之一就是平倉後可以快速變現,不像傳統借貸抵押物兌換效率較低。對於平臺方來說,最大的好處是安全、風控難度低。

由於准入門檻較低,開放性較大、以及市場決定利率等特點,去中心化交易所只用了很短時間便在加密借貸領域裡攫取了不少市場份額,似乎每家交易所都想在這塊大蛋糕裡分一杯羹,這顯然引起了中心化加密貨幣交易所的“警惕”。

就目前來看,包括庫幣、幣安、火幣在內的頭部交易所也開始在加密借貸市場中加碼,下面就讓我們做一個簡單梳理:

(碳鏈價值注:全倉則意味著所有槓桿賬戶內的資產,都可以用作抵押品。且在借貸某個幣種時,不需要有哪個幣種也可以借貸。在這種全倉模式下,槓桿幣種越多其實是更有優勢的。在逐倉模式下,各倉位的保證金與盈虧單獨核算,各倉位的風險與收益獨立,如果一個倉位爆倉,不對槓桿賬戶中其他倉位產生影響。另外,借幣利率只選取了BTC和USDT兩個主流幣做對比。)

從上述對比我們可以看出,各大平臺都佈局了借貸市場,並且產品也是大同小異。不過也有交易所引入了一些新的玩法。目前各大交易平臺的理財產品與傳統銀行借貸產品相似,中心化程度較高(類似於一邊攬儲一邊放貸賺取利差),提供給使用者的是中心化的利率。而庫幣交易所推出了“閒幣賺息”的借貸產品,它不僅支援使用者過該平臺借入加密資產並用於槓桿交易,從而放大投資收益。還允許使用者將閒置的加密資產借出從而獲得收益。所以相比之下庫幣「閒幣賺息」作為一個C2C借貸產品,能夠給使用者提供市場化的利率,借入方和借出方直接就能夠完成借貸,平臺不賺取利差。

當然,中心化的借貸平臺也在不斷地推陳出新,比如庫幣在推出“閒幣賺息”平臺之後,又在近期升級了其「智慧出借」功能(如下圖所示),使用者只需配置好相關引數,系統會按照使用者提前設定條件以市場最優利率借出,如果當下市場最優利率低於您的可接受最低日利率,系統將按可接受最低日利率掛單借出。你會發現,相比於其他平臺的XX寶,庫幣的“智慧出借”功能不僅提升了借出資產的體驗,也提高了使用者的資金利用率和收益率。另外,開啟“智慧出借”功能後,還可享受到複利收益,對於資金量較大的投資者而言,更是一筆可觀的收益。

正如前文中所提及,由於近期加密市場牛市來臨,有更多使用者為了放大收益而選擇了槓桿交易,這極大地增加了使用者借入資產的需求,伴隨而來的也有借貸的風險問題。在這方面,幣安、火幣和庫幣在內的多家中心化家交易所都採取了類似抵押借貸的模式,借入加密資產時使用者需要有足夠的保證金,繼而就能確保了借出方可以完全收回自己的本金和利息。

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中心化交易所仍是加密借貸市場主力軍

從活躍借貸情況來看,中心化平臺的市場佔比接近90%,遠大於去中心化平臺的市場佔比。可以說,中心化交易所仍是加密借貸市場的主力軍。

中心化加密貨幣交易所之所以能在加密借貸市場中維持領先地位,主要有兩大原因:

一方面是因為風控做的更出色,去中心化交易平臺具有匿名性,無法對使用者的真實身份和信用進行驗證,再加上加密市場的高波動性,很容易提升借貸人的資金風險。相比之下,中心化交易所在風險管控的要求更加嚴格,有的交易所甚至會透過全面盡職調查來降低違約風險;

另一方面,中心化借貸平臺的使用者更多的是出於交易需求,包括提供流動性以及使用槓桿,他們通常有更高的槓桿需求,而去中心化交易所借貸活動主要由流動性挖礦和治理代幣驅動,而且大多無法提供法幣借貸,因此使用者承擔債務的意願較小。

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總結

如今越來越多年輕人不喜歡使用銀行等傳統金融機構提供的服務,而像庫幣、火幣等加密貨幣交易所的借貸產品反而更容易獲得年輕人的青睞。對於那些較為成熟的加密貨幣投資者來說,如果可以在持有加密資產享受潛在資本收益的同時獲得額外利息收入,那麼他們持有加密資產的興趣也會更加強烈。

毫無疑問,隨著中心化加密貨幣交易所推出的金融服務越來越吸引人,預計會有更多新晉投資者進入這一領域。加密借貸市場規模真的能達到千億、甚至萬億美元級別嗎?就讓我們拭目以待吧。

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