關於摩根大通發幣的頭版報道，在今天迎來集體爆發。
2.14情人節當天，美國四大銀行之一摩根大通宣佈將推出自己的加密貨幣“摩根幣”（JPM Coin），憑摩根在金融界的顯赫聲名，引發加密貨幣行業熱議是意料之中的事，但熊市裡一點風吹草動都會被無限放大，摩根這一舉動還是被眾多媒體和意見領袖貼上了「金融機構們入場區塊鏈和密碼貨幣」的標籤。
然而，實際情況似乎並非如此。
根據摩根大通官方解釋，“摩根幣”的早期應用主要是以下兩個方面：
1.大型機構客戶的跨境支付。目前主流是透過SWIFT(環球銀行間金融通訊系統) 在金融機構間進行電匯，但轉賬費用高，時間長，而摩根幣可以實現基於區塊鏈的實時結算，以減少跨國匯款的成本。
2.使JPM Coin取代美元成為其主要金融機構客戶間轉賬結算的有效代幣。1個JPM Coin的價值相當於1美元，當一客戶透過區塊鏈向另一個客戶傳送資金時，可以透過JPM Coin實現，JPM Coin被轉移並立即兌換成等值的美元，從而縮短結算時間。
簡單來說，摩根幣要解決的是低成本即時結算的問題，但由於其目前還主要是用於特定的大型機構客戶，因而更像是聯盟幣般的存在。不過未來是否會開放系統，成為類似於XRP一樣定位於全球貨幣媒介的加密貨幣，也未盡然。
然而，不管是要做跨境支付，還是聯盟幣，甚至全球貨幣媒介，摩根幣目前面臨的挑戰不止是一點點。
首先是跨境支付方面。
加密貨幣研究機構Delphi Digital的負責人Tom Shaughnessy表示，摩根幣的存在，直接威脅到了Ripple公司以及其數字貨幣XRP。網友也在社羣裡直呼“摩根大通可能扼殺了瑞波的夢想！”
沒錯，跨境支付，似乎一直是Ripple的夢想，說到這裡，不得不先來回顧下Ripple的背景。
Ripple最早是做支付協議的，2013年9月，Ripple的伺服器和客戶端全部開放原始碼，Ripple由此從一個支付協議發展成為一個生態。新的社羣生態包括三個部分：屬於社羣的開源軟體、提供商業產品的Ripple公司，還有一個是數字貨幣瑞波幣（XRP）。
人們容易把XRP的發展和Ripple公司直接掛鉤，但實際上並不是這樣的。Ripple公司旗下有三個產品：xCurrent，xRapid和xVia，這三個產品分別對應三種解決方案：
協助銀行處理全球支付的xCurrent；
幫支付服務商提供流動性的xRapid；
幫普通公司接入瑞波網進行支付的xVia。
但其中只有xRapid需要用到XRP，而且xRapid和xVia現在還處於試驗階段，基本上我們現在看到的關於Ripple跟非常多的金融機構達成合作的訊息都是關於xCurrent。
xCurrent定位於為金融機構提供更高效率的即時結算服務，直接對標的是SWIFT，根據瑞波官網，目前瑞波服務的金融機構已經超過了200家，其中不乏渣打銀行、SBI等一線金融機構。
Ripple官網中列出的部分客戶logo
所以，在跨境支付方面，摩根幣雖然直接動了市場的蛋糕，但Ripple憑藉多年技術經驗和客戶關係積累建立起來的行業地位，短時間內完全不足以被撼動。
第二是對摩根能否從「私有鏈」走向「聯盟鏈」，實現更大範圍內互通的質疑。
摩根幣是構建在以太坊區塊鏈的企業私有鏈平臺Quorum之上的，儘管它號稱先在少量機構客戶中進行測試，未來再擴大試點專案，但由於企業區塊鏈方案可以控制誰可以加入網路，所以摩根的發幣行為受到了是否能「為未來私有鏈的互通性開啟大門」的質疑。
援引鏈聞ChainNews的報道，這並非金融機構第一次發行數字貨幣，早在2016年，不少銀行都宣佈了類似於JPM Coin的計劃，當時像Ripple這樣致力於改變金融行業支付網路的區塊鏈公司則旗幟鮮明地反對了大型銀行「發幣」這種做法。Ripple的CEO甚至發表文章指出，他預計這些銀行發幣只是解決發幣銀行內部結算需求，在其內部使用最有效率，難以進行「互通」。
即使摩根發幣對於邁向更開放的金融系統具有標誌性的意義，但從封閉到走向「互通」，本身就不是一件容易的事情。
最後是作為貨幣媒介的挑戰。
這有一點開腦洞了，畢竟現在離成為全球性的貨幣媒介還差十萬八千里，哪怕是已經搶跑了幾年的XRP。
原本銀行之間需要互相開立一大堆的賬戶來轉換世界各地的貨幣，但如果每個銀行都使用同種“貨幣”來處理國際轉賬，那效率就會大大提升。要成為一個合格的媒介貨幣並不容易，它必須解決兩個問題：價格穩定性和流動性。
價格穩定性方面，目前1摩根幣≈1美元，在概念上類似於穩定幣，但它是以摩根大通自己作為信用背書的，而一般的抵押型穩定幣的抵押資金存放在別人家的銀行，抵押品充足性的透明度因專案而異。
但即使有資金作抵押，“穩定幣”也不一定穩定。有媒體報道，最老牌的穩定幣之一BitUSD從去年11月開始已經出現了價格大幅背離美元價格的情況，直到現在情況都沒有改善。商業信用和銀行信用既有的缺點，難以保證貨幣媒介長期保持價格的穩定。
再來是流動性。這裡我們可以類比Ripple提高XRP流動性的策略。
Ripple現在在做的，是使用xCurrent獲取銀行，然後將它們交叉銷售到xRapid中，以便獲得更多的流動性，但儘管如此，目前與Ripple已經建立了合作的金融機構中，幾乎沒有一個使用XRP。
Ripple嘗試了這麼久，也沒能令XRP在金融機構中獲得更多的流動性，摩根大通縱然有無可比擬的金融資源優勢，但它會透過何種方式將這些客戶成功轉化為摩根幣的接受方，這還完全是一個未知數。
一般等價物，不是那麼好當的。
摩根大通CEO傑米·戴蒙曾給投資者潑了一盆冷水，稱狂熱的比特幣追求者最終會在這場“騙局”中遭遇滑鐵盧。
但相比於比特幣，或許「摩根幣」本身更需要一盆冷水。
