截至目前，諸如 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 等由美元支援的穩定幣並不會向這些穩定幣的持有者們支付任何利息。我們認為這種情況將在2019年發生改變。截至今天，這些穩定幣持有者們實際上是在向他們的提供商 (即穩定幣發生方) 提供免費貸款，以此來換取一種服務 (以數字方式進行轉賬的銀行美元證明)，不同的提供商提供的這種服務並沒有多大區別。
從Coin bank分析師William處獲悉：穩定幣提供商透過將使用者的資金存入銀行並從這些存款中收取利息來盈利。在撰寫本文時，五大穩定幣共持有來自使用者的 26.7 億美元的存款。這些存款每年會以 2.5% 的年利率為這些穩定幣提供商帶來 6750 萬美元的收入。此外，Circle 已經宣佈“在未來將這些法幣投資於高流動性、AAA級的固定收益證券(fixed income securities)。
另一方面，如果沒有利息，那也就不存在商業模式了。因此，由於日本央行和歐洲央行的零利息率政策，錨定歐元和日元的穩定幣是不存在競爭的。
為了評估未來的穩定幣市場，我們不妨來看看當前美國的銀行業市場的狀況：儘管許多實體銀行的全國平均利率保持在 0.1% 或更低，但網上銀行已經開始透過利率優勢大幅削弱實體銀行的地位，即網上銀行透過直接將他們在銀行間市場提供貸款而獲得的利息(當前的年利率約為 2.7%)的大部分提供給客戶。
這樣帶來的結果就是一場價格戰，在這場戰爭中，諸如 Goldman Sachs、HSBC 和 Barclays 等銀行巨頭和諸如 Amrican Express 和 Wealth Front 等金融科技企業已經開始提供網上活期存款賬戶，且年利率超過 2.1%。
但實體銀行依舊能夠從提供更低的利率中生存下來，因為它們會提供分支銀行、ATM 網路和私人服務等輔助服務，這些服務也受到客戶們的重視。實體銀行的客戶傾向於重視那些本地實體銀行提供的個人服務和因此帶來的舒適度，而網上銀行的客戶則對價格更為敏感。
比較而言，穩定幣提供商要更接近於網上銀行。穩定幣提供商都提供大致相同的服務和安全級別，且退出成本 (即退出穩定幣並取消你的賬戶所產生的成本費用) 也很小——穩定幣使用者不會束縛於任何抵押或保險合同，且更換穩定幣提供商 (即從一種穩定幣轉向另一種穩定幣) 只需幾分鐘便可完成。
在2017年，Tether 似乎已經開啟了一個全新的、完全受監管的穩定幣，但到了2018年，Tether 並沒有必要為他們自身的形象大費周章，且該穩定幣變得更加透明，這使得那些新出現的競爭對手們再次喪失城池。
由於很難在諸多競爭對手中提供任何非常有意義的區別性，因此在經歷了 FUD (懼惑疑)之戰和透明度之戰之後，下一場推動戰爭很可能是價格戰。穩定幣提供商將不得不開始向其使用者支付利息，否則將在競爭中被淘汰出局。我們可以從 Gemini 的這一做法中瞥見這一點：Gemini 已經暫時允許使用者以 0.99 美元你的價格來購買價值1美元的穩定幣GUSD--這是一個1%的折扣。
支付利息最簡單的方式就是每隔一個月或兩個月往所有的賬戶地址傳送一次利息。利息的支付將開始按照債券 ETF 分紅前後由市場定價的方式來進行，因此穩定幣持有者萌無需擔心任何事情。
因此，穩定幣市場即將為其使用者帶來更好的市場，而穩定幣提供商的市場則會更為嚴峻，因為他們的利潤將會下降。我們長期以來都推斷由美元支援的穩定幣領域存在投資過剩的現象，因為想要在這一領域站穩腳跟並非易事。
Coin bank分析師 William稱：基於淨息差運轉穩定幣是一種脆弱的商業模式 [備註：淨息差即 net interest margins，淨息差=(銀行全部利息收入-銀行全部利息支出)/全部生息資產] 。提供商不僅容易受到激烈競爭的影響，而且還可能需要降低他們賴以生存的費率。儘管如此，“君子協定”不可能永遠持續下去。介時，以比特幣為代表的主流數字貨幣，也將因為穩定幣的連帶作用進入利率時代。William提到研究數字資產領域，為市場提供利率產品，特別是以為比特幣為首的數字貨幣提供存貸利率業務，將是數字貨幣的未來。此舉，也將重新整合數字資產的價值，為數字貨幣提供更高的流動性發揮更多作用。
