文| Nancy編輯 | Tanya出品 | PANews
指數級增長的DeFi，正解構著傳統金融世界的遊戲規則和競爭格局。
借貸、支付、衍生品、保險等傳統金融模式在去中心化金融領域開啟新的敘事，DeFi“傳統金融革新者”的形象愈發深入人心。流動性挖礦加速了DeFi的程序，但卻讓DeFi領域迅速陷入了“仿盤”風行的內卷化圈套。
除此之外還有大量的難題待解，一方面，當前大多DeFi借貸協議的信用風險管理高度依賴於超額抵押，但這並不能徹底解決違約風險和資金流動率低下等問題；另一方面，雖然DeFi生態已向多種類抵押品進化，但品種的侷限仍使得其難以展開多元化業務；另外，在DeFi大行其道的同時，其“去中心化”程度也被外界畫上了問號。比如近期上線的某條公鏈便被質疑節點由自己團隊操控。
這些挑戰不僅束縛著DeFi，更難談攪動傳統金融業的一池春水，面對這樣的成長困境，近期也湧現了一些致力於創新和與傳統金融結合的DeFi專案，例如基於本體（Ontology）公鏈的DeFi專案Wing，這些創新專案能否開啟DeFi應用的邊界？
趕走大規模發展攔路虎，引入信用機制打破超額抵押
信用是人類面臨最古老的風險形式之一，最早可追溯至古羅馬時期。彼時，一些富有的放貸人會在熱鬧的城鎮廣場中擺放一條長凳，放貸人會迴應“credit”進行借款。當借款人因錯誤相信而無法收回債款，且無法繼續經營時，會搗碎其長凳暗示“破產”。
由此可見，信用風險管理的重要性。而自20世紀70年代，隨著金融創新日益蓬勃發展，信用風險管理方法迎來分水嶺，無論是範圍還是深度都實現了飛躍式發展。自此，信用風險管理在日益複雜且多變的金融環境中逐漸完善。
DeFi作為加密市場的金融體系，在一定程度上對標著傳統金融體系，信用風險管理亦對其重要。縱觀DeFi生態的眾多產品，以MakerDAO、Compound、Aave為首的借貸類專案正風生水起。DeBank資料顯示，DeFi質押借貸總量為16.1億美元，資金規模達47.7億美元。
目前，DeFi借貸模式分為超額抵押和閃電貸。其中，超額抵押的機制是最早被採用的，也是主流DeFi借貸協議使用的方式。眾所周知，在傳統金融的抵押借貸中，一般透過質押房子、車子等物品進行借款，一旦借貸人無力償還債款時，可依靠法律合同等強制執行。
而在DeFi的世界裡，雖然其改善了效率低下、資金不透明等問題，但為了保證使用者有足夠的償付能力，且降低系統的資金償還風險，借貸類專案通常以借款人的超額抵押作為發起貸款的關鍵條件。
然而，這種高度依賴於超額抵押的方式也給DeFi借貸協議大規模發展套上了一道道無形枷鎖。例如資金風險，“312”極端行情下，很多抵押ETH的資產被強制清算；再例如高質押率將使資產的利用率非常低下。與此同時，作為信用評估的唯一來源，超額抵押並不能完全排除風險。
對於DeFi借貸協議而言，只有打破上述桎梏，才能勇闖發展的“新路”。例如基於本體區塊鏈的DeFi專案Wing就創新性地提出信用機制，可為借貸協議的持續發展帶來了的增長潛力。
在Wing透過引入基於本體OScore信用協議完成的信用要素中，使用者可透過身份識別、社交身份識別和資產的混合計算，生成自己的OScore分值，以獲得信貸額度。
基於信任的DeFi流程圖
與此同時，Wing 還提供信用評估模組。使用者與借貸池產生的交易記錄也會改變其信用分值，而違約使用者則會列入OScore有一定隱私保護的違約名單。這是由區塊鏈數字資產世界產生的一種新的信用維度，且會對DeFi信用產品的設計探索提供非常重要的信用評估補充。
對於DeFi借貸協議而言，Wing透過引入保險和信用要素，不僅可以降低抵押率（抵押率為至少1.2）提升使用者資金使用效率，還在一定程度上降低使用者風險。
接下來，Wing的信用要素還將引入即將上線的Inclusive Pool，使用者可透過與借、貸、保多方參與者的持續互動，在完全保護資料隱私的情況下，從資料緯度提升Wing平臺的信貸價值。同時，Wing將透過本體的去中心化身份和資料結構引入多元的徵信手段和抵押物入口。
可以說，這引入信用要素的一小步，是DeFi走向主流金融的一大步。
多資產確權走向主流大眾，跨越傳統與加密世界鴻溝
自下半年以來，以太坊價格強勢姿態盡顯，而這背後與DeFi不無關係。過去幾個月的DeFi熱潮中，借貸產品主要以質押基於以太坊公鏈的穩定幣、ETH以及其他資產為主。與此同時，隨著生態的持續推進，在以太坊鏈上發行的錨定比特幣如WBTC、renBTC等也被引入DeFi。以太坊生態的資產，成為DeFi產品的主要參與者。
正因如此，不斷高漲的合約呼叫需求，造成的以太坊網路異常擁堵、手續費水漲船高等問題也一定程度上“勸退”了不少玩家。
對於DeFi而言，除了以太坊上，還亟需新的優質資產。與此同時，當前DeFi質押仍只侷限於數字資產，但普羅大眾對數字資產這一概念仍一知半解，因此DeFi距離真正融入傳統金融市場的理想仍很遙遠。
面對DeFi的發展局限性，Wing提出從四個方面入手，為使用者提供的金融價值：
首先，與高昂的以太坊Gas費和過慢的交易確認時間相比，強大效能支撐的本體具有天然優勢，除了轉賬手續費平均僅需花費5分錢，還掃清了“確認速度”上的障礙，實現從分鐘到秒級的跨越；
其次，由於本體的雙通證ONT/ONG已列入基於以太坊的去中心化交易所Uniswap，完成了與以太坊的交叉跨鏈，因此Wing可為以太坊資產的流入提供渠道；
再者，本體透過與 Poly Network 的合作完成了對主流區塊鏈平臺資產的跨鏈支援，使用者可使用多平臺的數字資產構建抵押池，真正打通整個 DeFi 生態；
最後，本體的去中心化身份和去中心化資料協議，將支援各類資產的數字化確權，從簡單的NFT（非同質化代幣）到複雜的資產數字化，為DeFi 抵押品的擴充套件打好了良好基礎。
雖然DeFi領域中已經出現了不少前輩級借貸協議，但這幹勁十足的後生可畏。
“去中心化”遭質疑，DAO會是最佳化解方案？
DeFi的走紅，讓加密市場颳起了“農民熱潮”，人人都想在這場收益農耕的遊戲中獲得豐富的“收成”。但DeFi狂歡下蘊含更多的是金融屬性，一些標榜所謂的“去中心化”協議開始為人詬病。
而沉寂多年的DAO（去中心化自治組織）是DeFi進一步提升其產品去中心化程度的最佳工具。DAO的治理是基於網路上使用者間的平等地位，最終決策權交由共識演算法完成的，這使得目前正有越來越多的DeFi 專案向去中心化治理遷徙，例如Maker、COMP、YFI等熱門專案均採用了DAO模式，將專案生態的控制權分配給社羣。
可以說，DAO的出現打破了傳統公司治理瓶頸，從傳統治理正邁向現代治理。其實，傳統領域的企業往往採用自下而上的管理方式來完成所有規則與決策，這使得企業既缺乏獨立個體的靈活性，以及透明垂直管理的高效性。當然不僅是傳統行業，治理問題也是區塊鏈世界繞不開的問題。不少早期的區塊鏈專案也都曾因在治理問題上難以達成一致而走向分叉，如基於PoW共識機制的比特幣。
基於這些認知，Wing DAO也採用了完全去中心化社羣自治，公開透明，所有決策由社羣投票決定。對於個人使用者而言，任何人都可透過以給 Wing 上任意產品池提供數字資產的形式獲得 WING 激勵，作為參與社羣治理的投票；對於機構、基金、投資方等而言，可提出新產品池建立的提案，參與更深程度的治理。
另外，Wing DAO於近期開啟了首批礦池招募——羽翼計劃，目前已經接收到了近百份產品池競選申請，且將在9月14日後透過社羣投票方式甄選出首批優質礦池。
而WING 通證作為 Wing DAO 的治理憑證，具備一系列的治理權益。WING通證總量為1000萬，採用每年遞減發放，10年完成發放的形式。第一年發放速度為 0.06 WING/秒。Wing 會對早期挖礦參與者提供最高 10 倍的挖礦加成獎勵，用來獎勵早期參與挖礦、平臺建設的社羣參與者。
Wing Dao治理模型
其中，80%的WING通證將用於流動性激勵和保證金激勵，透過借、貸、保挖礦獲得。剩下20%將會進入一個公開的託管賬戶，池內基金的使用由所有 WING 通證持有人透過提案機制投票決定。
值得一提的是，WING是無預挖，無融資的，全部靠借貸池上線後的使用者參與挖礦。WING 通證會根據每個產品池的交易額分配到各池，按照產品池的激勵分配（借、貸、保）比例，以及借貸參與者的資金佔比，自動化分發 WING 激勵。
或許，隨著DAO概念的引入，DeFi的去中心化程序將不斷加速，去中心化金融的發展規模也將愈發壯大。
高速增長下，如何為DeFi安全隱患“兜底”？
DeFi是今年加密行業中資產增長速度最快的領域。DeBank資料顯示，當前DeFi協議總鎖倉量為106.4億美元，較年初已漲了近15倍。
然而，在規模急速擴大的同時，DeFi隱藏的安全問題也逐漸暴露出來。PeckShield 態勢感知平臺資料顯示，今年8月，整個區塊鏈生態共發生 28 起較為突出的安全事件，危害程度評級為“中級”，其中涉及 DeFi的 安全事件達8起。
相較於區塊鏈其他細分領域，DeFi市場已成為重災區。如近期流動性挖礦專案Degen.Money被曝出存在雙重授權漏洞竊取使用者資金的風險、YFValue質押池的 YFV 計時器存在單獨重置的漏洞等。
而在近期加密貨幣市場資料提供商Crypto Compare進行的一項新調查中，近一半的受訪者也都認為安全問題是DeFi行業十分關心的問題。
作為首個融入信用機制的借貸平臺，Wing亦對資金安全問題極為重視。目前Wing已經與 3 家主流審計機構合作，將對 Wing 做全面、嚴格審計，保證智慧合約程式碼安全。
另外，Wing 還引入風控保障機制，以保障使用者利益。在此機制中，每個產品池會有自己的風控保證金池，每筆借貸利息的 5% 會歸為保證金池的收益，透過保證金池進行違約風險控制。同時，每個產品池的發起方和規則制定方也可以結合 Wing 的風控框架，設計自己的風控模型。
目前，Wing的路線規劃已在如火如荼的進行中。首個創世礦池 Flash Pool 已於9月8日上線，可支援ONT存入，並將於9月12日開始發放 WING 激勵，截至9月15日，已經存入了價值約1.17億美元的ONT。Flash Pool 借貸功能也將於9月15日正式上線，並逐步支援各主流幣種包括 wBTC、ETH、USDT、USDC、PAX、DAI等。
另外，在今年的第四季度，WING 通證也將逐步形成市場價值，用於借貸和保證金等非治理場景。
整體來看，透過聚焦於抵押品的種類擴充套件、在產品中融入信用要素和擴充套件去中心化金融服務自主組織三大方向，Wing將形成 “借”、“貸” 和 “保” 三方良性博弈，並創新性地提供信用評估模組作為平臺上信貸類產品的有力支撐。
Wing在DeFi生態的“先一步”，為DeFi發展提供了一個創新模板，或將助力“讓去中心化金融普惠每個人”的願景“進一步”。
