減半特輯:礦工選擇囤幣等待

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↯ 前言

儘管價格波動劇烈,但比特幣的共識在減半前達到了新的高度,市場高度看好。另一方面,礦工也在囤積比特幣等待減半行情的到來。

TokenInsight

一、總覽

比特幣減半行情的臨近,點燃了市場的熱情。2020年5月8日早7時,比特幣價格重新突破10,000美元,為2月24日以來首次。但兩天後,在10日早8點,比特幣價格最低價格跌破8200美元。截至5月11日1時,比特幣價格回升至8660美元,數字資產市場的總市值到達2,378.97億美元。

本文透過對比特幣鏈上資料、比特幣梅耶爾倍數、礦工頭寸指數等資料的研究發現:減半前一週,儘管價格波動劇烈,但市場對比特幣整體高度看好;“比特幣減半”關鍵詞搜尋熱度創歷史新高;活躍度也出現明顯上漲;比特幣此前價格驟跌給市場帶來的消極影響正在被緩解。

二、鏈上活躍度到達高位,市場情緒較為積極

根據Chaindigg資料顯示,截止5月7日24時,比特幣全網算力約為122.70T,全網難度升至16.10T。新增和活躍地址較七日均值分別回升22.52%和13.03%,其中活躍地址數位達93.15萬個。

從下圖可以看出,比特幣當前活躍地址數已觸及高位,僅次於2017年12月至2018年年初牛市期間的活躍地址數。基本持平2019年年中的活躍地址數,彼時比特幣價格為13,000美元。

比特幣鏈上活躍地址數, 來源:Glassnode, TokenInsight

三、Google Trends 表明減半熱度暴增,比特幣梅耶爾倍數再度破1

1. Google Trends 表明減半熱度暴增

根據谷歌趨勢( Google Trends)資料,目前比特幣減半(Bitcoin Halving)的搜尋量在最近一週達到了峰值100,搜尋量超此前峰值(2016年7月3日—6日,比特幣第二次減半前)逾4倍,市場關注度極強。

比特幣減半谷歌搜尋熱度,來源:Google Trends, TokenInsight

另一方面,歐洲是本次對比特幣減半最熱情的地區。在近30日的熱度搜尋Top10地區中,馬耳他的搜尋熱度最高,其次是聖赫勒拿和盧森堡。這些地區都是官方對數字資產較為支援的地區,其中馬耳他對數字資產持有最積極的監管態度,承認數字資產在該地區的合法地位;而熱度排名第十的斯洛維尼亞,它的第四大城市克拉尼(Kranj)還在2018年修建了世界上第一座公共比特幣紀念碑。

令人驚訝的是,在近一個月中,非洲地區對比特幣減半有著不同尋常的態度,奈及利亞的搜尋熱度排名第四,南非則排名第7。

比特幣搜尋熱度地區分佈,來源:Google Trends, TokenInsight

2. 比特幣梅耶爾倍數(Bitcoin Mayer Multiple )再度破1

比特幣梅耶爾倍數(Bitcoin Mayer Multiple)是由 Trace Mayer 建立的一個價格分析指標,作為一種衡量比特幣當前價格與長期歷史價格走勢的方法。

梅耶爾倍數的演算法為:Mayer Multiple = 比特幣價格 / 200 日移動平均線價格。Mayer Multiple低於1意味著當前比特幣價格在200日移動平均線以下,市場情緒消極,存在下跌趨勢;相反,Mayer Multiple高於1則表明當前市場情緒較為樂觀,普遍支援上漲。

有意思的是,在Trace Mayer的定義裡,Mayer Multiple高於2.4意味著比特幣價格已到達高點,市場情緒瀕臨瘋狂,投資泡沫破裂的風險極大。

如下圖所示,Mayer Multiple在比特幣此前暴跌後(2020年3月12日)跌至0.574,市場極度恐慌;而隨著市場回暖,這波上漲前(2020年4月29日),Mayer Multiple指標已上漲回升到1,目前仍在持續上漲中。這表明進入5月後,市場對比特幣的減半預期開始兌現,投資者傾向於購買比特幣,FOMO情緒正在市場裡擴散。

比特幣梅耶爾倍數,來源:Woobull,

四、MPI和MRI表明礦工正持有比特幣等待減半行情

MPI(Miners' Position Index)即礦工頭寸指數,主要為了顯示礦工當前對比特幣的態度。MPI數值大於2表示大多數礦工正在出售比特幣;如果MPI小於0,則意味著礦工的拋售壓力較小。

從下圖可以看出,礦工目前在從2019年年底開始,MPI指數基本一直低於0,礦工拋售比特幣的機率較小。

礦工頭寸指數(MPI),來源:CryptoQuant

每日MRI(Miner's Rolling Inventory)主要為了衡量礦工持有的比特幣庫存水平變化的指標,MRI 高於 1 意味著礦工銷售比特幣的數量大於採礦量,並且庫存不足。相反,MRI 低於 1 則意味著礦工正在囤積比特幣。

資料顯示,礦工在1月開採了53,955枚比特幣,並向交易所傳送了42,451枚比特幣,MRI為0.79。而截至5月8日,單日、 1 周、5 周以及 12 周 MRI 指標都基本回歸到 1 附近。

比特幣每日MRI,來源:Bytetree, TokenInsight

從上圖可以看出,礦工在1月至3月期間主要在囤積比特幣;3月12日前,礦工更傾向於賣出;4月開始,流通量和活躍度上漲,礦工賣出比特幣比開採的少,正囤積期待減半行情的到來。

五、總結

由於供給關係,減產意味著供給減少,長期來看比特幣價格大概率是上漲的,因此投資者的關注度和活躍度在減半前達到了一個小高潮,礦工也選擇囤積比特幣等待減半行情。目前市場對比特幣的減半預期逐步開始兌現,FOMO情緒正在擴散。

但此次減半行情受多方影響,全球疫情和傳統金融市場走向尚不明確,對比特幣來說,本次或將承受更大的波動。

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