近日，STO引起了鏈圈和幣圈的雙重關注，加拿大、美國、英國等國家對於STO的態度積極，甚至給予合規身份。未來，在中國法律是否會容忍STO的發行和交易，不少朋友產生了遐想，今天文章為大家提供一點現實法律的思路，僅供參考，嚴守法律紅線。
1 STO到底是啥？
所謂“STO”是Security Token Offering，也就是專案方發行證券型的區塊鏈通證，在一定的交易場所進行公開交易，專案方獲得融資的一種新型募資方式。
也可以理解為，STO類似上市公司企業股票，而這種股票是用區塊鏈技術進行確保不可篡改性等的融資方式。
從概念我們可以匯出，未來如果深交所、上交所採用區塊鏈技術對已上市公司的股票進行區塊鏈技術改造，在我國也許有可以稱為“STO”；但是，市場上期待的“原教旨”的STO，可能還是想釋放初創型企業的公開募資權，不透過嚴格稽覈（抑或實質審查後的註冊）。
2 STO與ICO之間的關係
誠然，近期我們看到大量翻譯自美國、加拿大和英國的法令等，對於STO似乎合規性強於ICO。但是，我們必須瞭解每個國家的法律情況各異，監管機構都不一樣，怎麼能不切實際地認為，其他國家允許做的事情，我們法律未來也允許呢？！
目前看來，不會。
2017年9月4日七部委聯合釋出《關於防範代幣發行融資風險的公告》，公告裡明確指出：ICO本質上是一種未經批准非法公開融資的行為。咱們來對比STO，後者是未經批准公開發行股票的行為，其實質還是一種公開融資行為。也就是說，如果我們把STO在中國法項下理解為：變相ICO，是可以解釋通的。
根據我們辦案經驗，未來如果有人打著STO的旗號，在中國境內公開非法發行股票，那麼，其遭遇的待遇與ICO幾乎一樣，那就是：依法取締。
3 擅自發行股票、公司、企業債券罪
我國刑法對於擅自發行股票的行為，是有專門的具體條文來約束的。
刑法第179條擅自發行股票、公司、企業債券罪，未經國家有關主管部門批准，擅自發行股票或者公司、企業債券，數額巨大、後果嚴重或者其他嚴重情節的，處五年以下有期徒刑或者拘役。
所謂“擅自發行股票”，其實關鍵點在於我國監管機構是否允許此類行為發生，是否給予批准。目前看來，我國區塊鏈資訊服務的主管機關是：網信辦，技術標準制定機關是：工信部；“代幣”發行的主管機關是：央行，就是沒有海外普遍適用的證券行業的監管者：證監會。
這是由於我國法律對於“證券”的定義更嚴謹，沒有擴大解釋，將一切等額分份的資產票據定義為“廣義證券”。而證監會只能依法行事，在《證券法》項下開展相關工作。如果《證券法》不修改，目前局面不會發生重大變化，請準備入場的圈外人士，關注未來證券法修改的走向。
同時，請注意，這個罪名有“罰金”，並處或單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。單位也可以構成本罪，但司法實踐往往是按照個人犯罪處理，請諸位“弄潮兒”注意法律風險。
4 寫在最後...
幣圈熊市，大家尋找興奮點，刺激一下神經，我們可以理解。
但把舶來品拿回我國，需要觀察中國的法律環境，如果適合栽培，可以做嘗試；如果壓根就不是一個套路，甚至帶來囹圄風險，大可不必以身試法。
我們觀察到，“代投”問題，已經引發諸多刑事風險，在一些地區按照集資詐騙處理的專案方，甚至順藤摸瓜將為其服務的交易所也拉下水（按照非法經營罪偵查）。ICO的問題並沒有消失，而且正在小規模爆發期，如果此時放開STO，對於監管機關和司法機關而言是很難接受的。這一點我們必須清楚。
仰望星空，也要低頭看路......
