A股三大股指今日集體收漲，其中創業板指漲逾1%，再創2016年12月以來的逾三年新高。兩市合計成交9999.5億元，行業板塊多數收漲，科技類股票強勢領漲。北向資金今日淨流出26.54億元。
具體來看，滬指收盤上漲0.05%，收報2984.97點；深成指上漲0.58%，收報11306.49點；創業板指上漲1.15%，收報2170.95點。
對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。
中信證券：市場向上仍有動力，科技是主線
中信證券策略團隊表示，當前疫情形勢出現積極變化，穩經濟目標的重要性不斷提高，2月14日再融資新規落地，相較2019年11月的徵求意見稿，在新老劃斷時點、定增融資規模上限方面相對徵求意見稿有進一步放鬆，超市場預期。整體而言，再融資新規落地將大幅提升市場對一級半市場產業資本的吸引力，同時有利於上市公司併購重組，加速或改善業務結構。短期來看，料其將有效刺激投資者風險偏好，預計未來會有更多包括貨幣、財政、短期非常規政策以及資本市場改革舉措接力。
該團隊指出，復工進入關鍵驗證期，政策全面發力下緩慢恢復可期。此外，節後第一週投資者行為主要體現為節前流出資金的迴流和交易資金搶反彈，最先交易反彈彈性大、受疫情影響有限或受益於疫情的板塊，科技、醫藥、非接觸性行業率先爬出“黃金坑”。第二週則體現了配置型資金的接力，政策預期有改善的、尤其是跟穩增長相關的板塊，上游工業品、房地產等陸續出現反彈輪動接力。經過過去兩週，相當多板塊已經爬出“黃金坑”，隨著政策重心的逐步調整，從短期較高確定性的角度而言，未來增量配置型資金大概率是流向這一輪反彈相對滯漲的估值窪地。
該團隊表示，在當前貨幣寬鬆、政策託底的環境下，增量資金流入慣性仍在，市場趨勢還會延續。料科技依然是全年主線，調整即是配置機會。過去兩週市場經歷快速行業輪動，短期內接力的很可能是這一輪反彈的估值窪地。隨著多重政策發力及復工情況在未來兩週逐步恢復，投資者對經濟以及權重板塊的預期下修基本告一段落。從短期較高確定性的角度而言，增量配置資金大概率是流向這一輪反彈相對滯漲的估值窪地。從風險收益比的角度看，重點關注券商、汽車、房地產、上游工業品、建材及銀行等。
華泰證券：未來兩週是復工關鍵期，短期關注受益復工的順週期板塊
華泰證券策略團隊指出，未來兩週預計為復工關鍵期，一方面疫情進入攻堅階段，收治率加速，感染率有望回落，疫情較輕地區返工率和復工率有望回升；另一方面，隨著湖北省外疫情逐步穩定，政策目標從前期應急防控階段，開始進入保復工和逆週期調節階段，政策有望發力穩定基建和消費，2月14日再融資新規落地也是政策組合拳中重要一環。相較徵求意見稿內容，新規出現三點變化，分別為放寬非公開發行融資規模限制、調整“新老劃斷”時點(從核准批覆時點調整為發行完成時點)、強化對明股實債行為的監管，我們認為這些變化也是為適應疫情下企業融資的急迫需求。
疫情好轉只會遲到不會缺席，該團隊表示，若三月如期全面復工，順週期板塊在景氣恢復過程中，大概率將取得一段相對收益；若復工潮導致疫情再度升級，則估值分位數已升高的弱週期板塊有調整壓力。順週期板塊如煤炭/建築/銀行/房地產/商貿等PB(LF)估值基本處於歷史最低，建議關注政策組合拳推動下，全面復工、下游需求端改善的建築(建築設計、裝配式建築)、建材、鋼鐵(特鋼、板材)、銅、房地產等，但歷史非典時期盈利受壓制時間最長的旅遊和百貨需再觀察；受益於製造業投資邏輯的機械和電新值得繼續挖掘；全年維度繼續把握電動車/雲端計算/電子/工業機器人四大主線。
海通證券：目前市場仍處於盤整蓄勢期，結構偏向科技
海通證券策略團隊指出，全年牛市格局不變，但節奏變了，市場仍需要時間消化新冠肺炎對短期基本面的衝擊，堅定信心的同時需要保持耐心。未來市場何時盤整結束重新進入牛市3浪主升浪上漲，還是要看基本面資料。如果未來疫情控制順利，3月經濟活動將逐漸恢復正常，密切跟蹤到時的高頻資料，如六大集團發電耗煤同比增速、製造業PMI等，最晚4月市場經歷盤整後要選擇方向，回顧A股歷史，往往有四月決斷效應，到時季度經濟資料、年報季報等巨集微觀資料將逐漸明朗。
該團隊其指出，目前市場仍處於盤整蓄勢期，形態類似2019年8月初-12月初。在流動性寬鬆的背景下，市場將有結構性行情，這輪結構行情將以科技類為主。實際上，2月4日以來的市場反彈已經給了訊號，這輪反彈TMT和新能源產業漲幅領先，往後看計算機、傳媒、新能源車等板塊將持續表現。該團隊進一步指出，拉長時間看，著眼整個牛市3浪，最終還是利潤增速快的行業漲幅更大，這次牛市的主導產業是科技+券商，科技行情是中期趨勢。從政策角度看，產業政策支援、中美爭端引發的國產替代、金融領域鼓勵直接融資有助於新興產業發展。從技術週期角度看，當前正處在5G引領的新一輪科技週期中，借鑑2012-2015年曆史經驗，科技股行情往往會擴散，從硬體到內容到軟體到應用場景，科技行業包括TMT和新能源車。
光大證券：3月起市場將面臨經濟資料考驗，宜繼續耐心持倉
光大證券策略團隊指出，市場延續上漲，“資料強”雖受衝擊，但“政策松”被進一步強化。近期市場流動性較好，央行淨投放積極且DR007降至半年以來低位。往後看，市場估值隱含增速預期已修復至5%左右的合理水平，電力集團耗煤顯示覆工在進行，但春節返程率仍較低，無法排除好轉的疫情出現波折，預計短期流動性仍保持充裕，但需關注通脹壓力的掣肘。不建議短期交易性資金過度博弈，宜繼續耐心持倉，對於長線資金仍可繼續買進。3月起市場將面臨經濟資料考驗，因此後期需更加關注政策逆週期調節的方向和力度，基建發力和穩定居民消費可能是重要抓手。再融資新政與徵求意見稿相比，主要將非公開發行股份佔比限制由20%上調至30%，並放寬“新老劃斷”時間點，定增募資靈活性顯著提升。整體修訂對中小創企業有利，縮短鎖定期和修改發行價機制可提升定增參與者積極性和專案成功率，降低創業板非公開發行門檻使尚未盈利企業受益，但需關注後期定增減持壓力可能加大。
配置上，該團隊建議，除繼續關注基本面向好的行業，也需要關注工業生產復工和逆週期調節對悲觀預期的修復。消費方面，疫情雖然明顯好轉，但仍存在反覆的可能，重大疫情發生會帶來預防、診療等直接相關的器械、藥品需求激增，診療人次上升也帶來其他醫藥產品需求增加，仍可關注醫藥結構性機會，而且網際網路經濟在消費領域全面興起，有助於一定程度上降低隔離等對日常消費的衝擊，建議繼續關注線上消費；此外，繼續看好TMT行業，雖然線上雲辦公等行業主要是在短期收益疫情，但其認為這可能是所代表無接觸經濟發展的中長期契機。
東方證券：科技、新基建等板塊機會延續
東方證券策略團隊指出，此次新冠肺炎疫情或對一季度經濟產生較大影響，因此隨著復工復產和疫情防治進入攻堅期，國家各部門、各機構的對沖政策繼續發力。
與此同時，再融資新規週末落地，同時註冊制進一步推進的時間點則有所延後，資本市場改革的節奏進一步明確。該團隊表示，疫情和復工延遲的衝擊下，企業面臨的最大問題在於現金流。除了傳統的銀行信貸政策已經開始支援企業復工，此次再融資新規的落地時間略超預期。透過降低再融資財務門檻、降低再融資發行價格、減短鎖定期、擴大發行範圍等手段，支援上市公司做大做強，長期有利於上市公司的發展和公司治理，也符合金融支援實體經濟的改革方向，並推動和加速資本市場改革，並將對於基本面好且有融資需求的上市公司將會形成實質性的利好，特別是對成長快但融資壓力相對較大的科技類企業(創業板為主，TMT、化工、機械、醫藥等)最為有利；此外再融資的放開將增加投行業務較強券商的利潤。受益於鎖定期縮短和發行價降低，機構投資者的優勢進一步凸顯。
從A股來看，巨集觀政策對沖+資本市場改革政策“搭臺”，有望託底經濟和市場預期；而科技、新基建、高階製造、生產性服務業、消費則更符合轉型趨勢，結構性機會延續。配置來看，建議關注景氣上行的行業如新能源車產業鏈(上游鋰和鈷、中游電池產業鏈、下游特斯拉零部件)、半導體、光伏和鋰電裝置製造等，此外服務於中國經濟和企業結構轉型的生產性服務行業如檢驗檢測、研發和設計(醫藥和電子、工業設計領域為主)等以及新消費領域如線上教育、線上零售、直播電商也值得關注。
天風證券：2020是科技股景氣度擴散起點
天風證券策略團隊表示，過去幾年，科技板塊的中小公司幾乎沒有任何機會，整個產業週期處於向下的階段，同時融資和併購政策收縮，導致業績崩塌。即使科技板塊中有表現好的公司，也基本是少數的一些龍頭白馬。
進入2020年，在全球科技產業週期整體共振向上的背景下，結合政策端的放鬆，大概率中小公司也能在此過程中，享受到產業和政策的紅利。科技板塊的行業內不僅僅是龍頭公司業績好，中小公司也可能出現明顯改善，景氣度大概率擴散化，可能是2020年的最重要的關鍵詞之一。此外，當前市場的環境是“流動性過剩推升了風險偏好”，短期情緒上可能更多反映對中小股票和券商的利好。
該團隊指出，考慮到從政策放鬆到增發落地，需要一段準備時間，我步預判2020年的定向增發規模可能在1-1.2萬億左右。這種情況下，無疑增多了市場的股票供給，形成一定的抽水效應。結合資金面的整體測算，2020年整體判斷還是一個結構性的市場，或者說“少部分公司”的牛市。但“少部分公司”的牛市推動力已經在發生切換(從消費估值遷移轉向科技產業週期)，同時，少部分公司中的科技股，也會發生行業內部的景氣度擴散化。
東北證券：疫情對股市的影響從恐慌到修復、從整固到振興中逐步過渡
東北證券策略團隊指出，疫情將強化逆週期政策的方向。預計“寬財政+穩貨幣”的基調或更偏向寬鬆，政策面也將從“戰疫”逐步轉向“振興”的邏輯。疫情對股市的影響從恐慌到修復、從整固到振興中逐步過渡。2003年SARS期間股市呈現為暴跌、反彈，二次探底、整固蓄勢失敗而後創調整新低。考慮到春節後指數V型之後的二次探底或整固蓄勢的要求，預計2月份收盤或在2850-2930點區域為宜；即2926-2935點是去年12月初行情的啟動缺口、2950點附近是疫情產生的向下缺口，這種位置也是比較明顯的阻力區域。比較理想的走勢是市場在2926點附近展開一定的整理回踩、比如至2850點附近(中性場景)，然後在積極貨幣和財政的作用對沖經濟下行、穩定經濟預期後、展開新的回升浪。
中短期則需要平衡疫情衝擊下經濟下行、通脹壓力和逆週期穩增長之間的平衡，市場在較多反應疫情改善和復工利好預期後、將逐步面臨通脹高位、財報業績下滑和逆週期政策力度的觀察，指數也將轉向整固蓄勢階段，重點關注政策驅動下的科技類、量價修復的週期類以及估值低位業績平穩的消費類之間的輪動和平衡。
中原證券：看好“券商+成長”板塊
中原證券策略團隊指出，2月14日晚再融資新規落地，新規將減少創業板公司融資限制，提升創業板盈利預期和估值，2019年創業板業績向好企業佔比環比有所上升，全年淨利潤增速較2018年明顯改善。2020年成長行情有望從概念向業績兌現演變，鞏固成長行情預期。此外，新規有利於提升定增投資獲益性，利好中小市值公司股價和券商板塊。
與此同時，近期各國央行和重要機構密集發聲，認為當前疫情將衝擊全球經濟，但疫情的影響持續時間不會很長。各國央行維持基準利率，部分央行表態將採取更加寬鬆的政策，同時紛紛表示對低利率造成負債風險上升的擔憂。
此外，湖北省以外新增病例數實現十連降，但是國際社會新增病例數有所上升。疫情期間，世衛組織表達對中國防疫行動的信心，橋水等投資機構繼續看好中國資產。當前疫情發展對A股市場情緒影響較為有限。在具體配置上，該團隊建議，當前疫情進入防控與建設並重階段，巨大的建設需求缺口鞏固以優質成長股為代表的新“核心資產”地位，建議保持8-10成倉位。短線推薦關注券商、新能源汽車產業鏈、半導體、5G、醫藥以及地產等板塊，長線繼續建議關注金融、優質成長股和消費藍籌等。
來源：東方財富網
