根據markets.businessinside資料顯示，截至9月12日，以太坊價格已跌破200美元，在180-190美元左右徘徊，總市值也縮水到200億美元左右。與歷史最高點相比，以太坊跌幅超過85%，總市值縮水到不及1/10！有策略師預測：“ETH可能進一步下滑至155美元的關鍵支撐位”。
CoinCola可盈可樂商業分析師分析認為，此次以太坊價格持續暴跌受加密數字貨幣基本市場環境（熊市蔓延，ICO募資受阻）和以太坊技術應用受考驗等雙重因素的影響。
要解釋其中的緣由，首先需要對以太坊發展歷程進行簡要梳理：
一、以太坊技術由Vitalik團隊開發，是區別於比特幣的全新區塊鏈平臺；允許任何人在平臺中建立和使用透過區塊鏈技術執行的去中心化應用，且不侷限於數字貨幣交易，這個開放原始碼專案與比特幣協議的不同之處在於設計靈活也極具適應性。
二、以太坊網路核心功能是智慧合約，是作為區塊鏈2.0的代表；它的核心功能是智慧合約。雖然以太坊智慧合約功能使用範圍很廣，但是使用最多的卻是“發幣”。在2017年時候，市面上80%的ICO使用的都是以太坊網路設計的智慧合約。這也就解釋了去年ICO最瘋狂時候，也是以太坊最繁榮的時候。
三、按照Vitalik的說法，ETH是作為“Gas”來支付以太坊網路的交易費用。也就是說，為了保持以太坊網路執行，就必須支付電費、支付網費一樣存在。
Vitalik與以太坊
瞭解了上述要點，再進一步分析以太坊（ETH）下跌的根源，CoinCola可盈可樂商業分析師認為主要有以下幾方面的原因：
原因一：“成也ICO，敗也ICO”
顯而易見，在當下，以太坊最主要的應用場景是募資和發專案（ICO）。前期以太坊價格上漲，除了受當時數字貨幣市場整體的影響以外，還有部分原因是當時眾多初創公司透過區塊鏈網路技術來構建專案，並透過ICO方式出售數字貨幣，換取以太坊（ETH），因此，在這股ICO發行投資者力量的推動下，以太坊（ETH）價格水漲船高。ICO火爆，推進以太坊價格節節攀升。今年以來ICO專案收緊，以太坊價格相應受挫。
根據不完全資料顯示，2018年全球ICO融資總額大幅縮減，2018年8月份的融資總額僅為1.91億美元，而1月份的ICO融資總額是8月份的近八倍。而且據8月份公佈資料顯示，2018年上半年，在國內主流交易所上幣的ICO專案破發率超過95%，部分專案的代幣價格跌幅甚至超過95%。可見，行業ICO專案減少，投資者對ICO失望情緒蔓延，而大部分ICO專案都是基於以太坊網路啟動的，這時候，以太坊價格必然會下跌。
此外，在熊市背景下，透過ICO募集以太坊的專案方急忙拋售手中的以太坊（ETH），以太坊專案方拋售套現助推下跌態勢。
原因二：熊市蔓延，市場基本面不佳
截至到9月12日，全球加密數字貨幣總市值縮水明顯，僅1900億美元左右，不到2000億美元，與歷史最高點8100億美元相比，僅為1/4。整個數字貨幣市場被“熊市”情緒籠罩。比特幣價格也出現大幅度下跌。與2018年年初相比，比特幣（BTC）價格跌去約53%，與去年12月份歷史高點相比，比特幣跌幅高達約66.5%。
整個數字貨幣市場，都在面臨著“熊市”的考驗。在市場基本面整體不佳的背景下，以太坊難以躲避系統性風險。只是受其他因素影響，以太坊跌勢更為顯著。
原因三：以太坊技術應用受挑戰
比特幣已成為數字貨幣世界上具有共識性的“一般等價物”，受全世界接受度較高。而以太坊自起源以來，其價值就與以太坊的區塊鏈平臺應用緊密綁在一起，它價值的體現更多的是依賴於以太坊網路的應用。從這個角度講，Vitalik將以太坊（ETH）比喻為“Gas”存在一定合理性的。雖然比特幣與以太坊之間不形成直接的競爭關係， 各自代表區塊鏈1.0和區塊鏈2.0。然而，其它競爭對手崛起的擠出效應卻是難以避免的。
新競爭對手EOS的崛起已經開始挑戰以太坊技術的應用。根據blocktivity.info統計，在列入統計的加密貨幣專案中，截至到9月11日，EOS在7天之內處理的運算量佔所有加密貨幣運算量的比例達到44.20%，接近一半。相比之下，ETH僅僅佔8.9%比例。可見，在主網運算頻率方面，EOS佔據絕對優勢，反而以太坊正在逐漸失去優勢。
資料來源：blocktivity.info（截至2018.9.11日）
此外，在相關應用層面來看，也開始出現“移情別戀”的現象。以RBS為例，其區塊鏈專案最早是基於以太坊公鏈搭建，隨後先後嘗試Ripple、超級賬本，最終選擇R3 Corda網路，並基於Corda開發了新的上層應用Cordite。
透過分析可以得出：以太坊技術本身固有弱點的逐漸暴露，加上新競爭對手的崛起，導致部分玩家開始撤離以太坊，這在一定程度上影響了以太坊價格的下跌。
原因四：“以太坊價值歸零”輿論壓力
“以太坊價值將歸零”的輿論事件發生在9月初，這在一定程度助推了以太坊的暴跌。
9月3日，知名區塊鏈作者Jeremy Rubin在TechCrunch釋出文章稱以太坊價值可能歸零，並暗示礦工應該一起抵制ETH作為以太坊網路的交易費，投資者應該拋售手中會歸零的ETH。這篇文章釋出之後在以太坊社羣和數字加密貨幣領域引發激烈討論，隨後ETH價格出現劇烈震盪，在9月5日晚間到9月6日早間，ETH價格跌幅達到20%以上。
以太坊創始人Vitalik針鋒相對，發文予以回擊，反擊Jeremy Rubin不僅對以太坊技術瞭解甚少，且缺乏基本經濟理論。他的原話是：“我個人從任何角度，都對這篇文章表示不同意”。但是市場還是對“以太坊價值將歸零”產生強烈的反應，對以太坊唱空聲音的逐漸增加。
雖然無法考究Jeremy Rubin這種提法的真正目的，但是他確實反應出了以太坊開始受爭議，以太坊（ETH）價格難免受到影響。
綜合分析，CoinCola可盈可樂商業分析師認為：以太坊價格持續暴跌受加密數字貨幣基本市場環境（熊市蔓延，ICO募資受阻）和以太坊技術應用受考驗等雙重因素的影響。未來，以太坊（ETH）價格走勢還有賴於市場基本面走強以及以太坊自身技術更新迭代。至於“ETH價值是否歸零”的問題，還需要關注Vitalik對於以太坊網路的改進力度。
