之前的兩篇文章中，我們從鏈上大資料的巨集觀角度解析了3月的整體資料情況，接著又以幣安、火幣、Okex三家交易所巨頭的鏈上資料趨勢剖析他們的鏈上資料行為體現的特徵。除此之外，在3月還有一個鏈上資料行為引發行業關注和爭議，那就是USDT，準確的說是ERC20 USDT的瘋狂的增發，那麼3月的ERC20 USDT增發整體規模是多少，這些USDT主要又流入到了哪些交易所呢？在3月總結的最後，就讓我們回顧USDT的瘋狂3月。
從純技術角度，3月份的第一次ERC20 USDT增發發生於3月5日下午，當時泰達公司增發了2億枚ERC20 USDT。但是，從業務角度，這實際上是一次泰達已經公示的與幣安交易所進行的其它鏈上的USDT向ERC20標準切換的過程，當時的總量並未發生變化，所以我們並不把這次“增發”算在3月的整體增發中。
在3月5日配合切換的的“增發”完成後，緊接著當天晚上11點49分，泰達公司即實實在在的增發了6000萬枚ERC20 USDT，拉開了3月增發的序幕。而伴隨3月12日比特幣大跌，以及場外USDT溢價的快速拉昇，泰達在本月的USDT增發更是呈現爆發加速態勢。
從3月份泰達歷次增發ERC20 USDT的過程我們可以看出，3.12大跌並非唯一促使泰達加速增發的因素，在此之前不到7天時間泰達即增發4次共計2.4億USDT，甚至在3.12大跌正式開啟前還增發了一次。整個3月，泰達共計增發ERC20 USDT 13.2億枚，從最初的6000萬USDT一次，到後期的1.2億USDT一次，單次增發規模也在不斷擴大。
截止到3月底，對於這些USDT的流向做了5層追蹤，以求探尋這個時間段相關USDT的走向，由於泰達在3月30日也有增發行為，所以相關分析對這筆增發的跟進會有覆蓋上的遺漏。
那麼此前提到的2億枚ERC20 USDT的切換呢？是否會被算在相關分析中，從實際情況來看，相關USDT在增發後，在本月實質性增發前便一次性進入了幣安交易所，所以不會對我們的分析帶來影響。
最終，我們對其中主要的2206筆明確接收方為交易所的轉賬操作做了統計，合計金額為1024355775.63枚USDT。
本次增發的USDT，主要向Binance、Huobi，以及與泰達存在關聯關係的交易所Bitfinex進行了派發，幣安和火幣之和更是佔去了86%，這也符合我們在3月總結第二部分分析的，幣安和火幣是交易市場上最為活躍的力量。從火幣來看，發達的OTC交易市場下的使用者對USDT有較強的需求，而作為場內交易活躍的幣安，更需要USDT來滿足使用者需求，我們也發現此前多次大額的USDT增發和切換都與幣安相關。而正是在這兩大交易所交易後，特別是買入比特幣、以太坊等主流幣種後，投資者可能再提幣到其它交易所或者服務，參與到諸如合約交易、質押借貸、理財等業務中。
具體來看，Binance接受金額最多，共計584663116.80枚USDT，金額佔比超過一半，達到了57.08%，轉賬次數767次，次數佔比34.77%
位列第二的是Huobi共計299725950.02枚USDT，金額佔比29.26%，轉賬次數1156次，次數佔比52.40%.
從增發USDT逐日流入交易所數量和USDT的溢價率來看，特別在3.12後溢價率的快速下降點確實在這些USDT流入交易所數額較大的自然日，USDT的增發確實起到了調整供給，降低USDT溢價率的作用。
對於3月份ERC20 USDT的大規模增發，是市場的需求？還是一場多方勢力的合謀？對此，我們不做評價，只是將一些資料呈現，希望對各位的判斷和投資有所幫助。
