根據Coin Metrics最近進行的一項事後調查發現，今年八月底比特幣大規模拋售引發價格跌破10,000美元並不是人為操縱的結果。
大額比特幣拋售發生在Coinbase交易所
一些大額交易者或機構投資者在業內被稱為“巨鯨”，也經常被指責涉嫌操縱比特幣價格，還有一些加密貨幣交易所（比如BitMEX）也被指利用人為製造虛假交易量和衍生品來左右價格，而像芝商所這樣的期貨交易平臺則允許投資者在沒有實際擁有比特幣的情況下進行交易。然而，不管是大額交易者進行價格操作，還是利用衍生品左右行情走勢，最終都會反映在比特幣現貨價格里。
不過，比特幣價格在8月28日突然下跌，似乎並不是上述原因造成的。
Coin Metrics發現，在UTC時間8月28日17：54的20秒視窗期間，Coinbase發生了較為突出的交易活動跡象，當時比特幣價格是10,240美元，之後發生了三比大額拋售交易，賣出了72 BTC，價值74萬美元。
由於之前從基本面來看，市場一直保持上漲的趨勢，因此沒有太多支撐空頭跡象，所以這些賣單很不尋常，而其他交易所並沒有注意到空頭交易量出現類似的增長。
Coinbase賣單可能已經開始大規模拋售，但沒有市場操縱跡象。相反，看跌趨勢背後的一個可能的原因是，Coinbase賣單可能引發做市商使用的交易演算法做出反應，這些預先程式設計的交易工具可能會將來自潛在知情交易者的大額訂單理解為“內幕訊息”交易。
被BitMEX和芝商所“監控”的Coinbase
Coinbase的大額賣單也可能會產生“滾雪球效應”，因為其交易價格已經被美國芝加哥商品交易所的比特幣參考利率CF Bitcoin Reference Rate和BitMEX比特幣價格指數收錄，成為評估市場走勢指標的一部分。因此，芝商所會非常密切地跟蹤Coinbase，並且他們的演算法也可能會對大額賣單做出反應。
有趣的是，比特幣現金（BCH）、以太坊、EOS和萊特幣等市值較小的加密資產會首先對賣單做出反應，即價格突然下跌。然而根據Coin Metrics的總結分析得出，這些資產走低並不是八月底比特幣價格陡峭下行的催化劑。
