作者/白貓
WaBi評級報告
專案: WaBi
專案打分: 2.3
信用等級: CC-
評級展望: 負面
時間: 2018-11-13
發行主體: Walimai（蛙力買）
發行規模: 根據Coinmarketcap統計，WaBi總供應量1億，目前流通量約5250萬。其目前共登陸3家交易所，分別是Binance, Kyber Network, IDEX。
發行目的: 開發基於區塊鏈的溯源防偽系統
評級觀點：
• WaBi專案初衷是解決商品防偽溯源問題，目標消費人群是母嬰和老人，區塊鏈技術給溯源提供了⼀種新途徑。
• 將區塊鏈用於溯源或是偽命題，因為以目前的價值轉移體系，還無法保障上鍊資訊的真實性，密碼學等技術仍然存在難點。
• RFID、二維碼等掃描錄入技術只是運算元據庫，可在一定程度上解決追蹤問題，也但無法解決資料來源頭造假問題。
• ⽬前沒有⼀種機制可以有效解決商品防偽溯源問題。公有鏈、聯盟鏈、私有鏈作為區塊鏈技術在商品溯源領域的三種應⽤形式，均有⾃⼰的優勢與弊端。這個領域只適合大型零售公司進行佈局。
主要優勢/機遇
WaBi專案建立在團隊已有的產品 Walimai（蛙力買） 之上，原是一家主做母嬰產品防偽標籤的公司，在江浙等地運營兩年後在2017年進行了Token化：
（一）WaBi實質上是購物積分，它鼓勵使用者透過 Walimai 平臺購買商品，以得到積分獎勵；
（二）RFID射頻識別是⼀種⾮接觸式的⾃動識別技術，它透過射頻訊號⾃動識別⽬標物件並獲取相關資料。透過RFID電⼦標籤實現對商品⽣產、流通、使⽤各個環節進⾏追溯與記錄；
（三）RFID防偽標籤已經是成熟的技術，與區塊鏈無關，蛙力買團隊僅僅是藉助ERC20協議將積分進行了Token化；
（四）RFID技術的優勢是讀取⽅便快捷；可⽤於各種惡劣環境；使⽤壽命⻓；安全性較強；
（五）RFID技術的劣勢是成本較⾼，需要配套完整裝置；資訊存在⼈為篡改的可能；存在相容性的問題；
（六）WaBi專案的創新點在於是否能夠利用區塊鏈解決RFID的篡改問題，即分散式儲存問題。
主要風險/挑戰
• 從投資角度上說，它的商業模式還不夠成熟，小公司的Token進入零售環節意義不大，不具備投資價值;
• 從行業上說，投資區塊鏈溯源領域目前不是一個好的時間節點，這是由於現在不僅技術上有缺失，並且因網際網路巨頭的進入，市場競爭激烈；從發展前景上說，由多個巨頭共同參與打造的聯盟鏈更具社會價值，因為只有巨頭間的聯合才能解決傳統供應鏈管理中多部門資訊協同的痛點。
團隊評估
創始團隊：
團隊以諮詢顧問為主，操作過母嬰類消費品專案，但對供應鏈和區塊鏈實操經驗都略顯不足。
CEO：Alex Busarov，前麥肯錫顧問，知名嬰幼兒奶粉生產商銷售總監。擔任俄羅斯和中國公司獨立顧問並指導其公司開發。倫敦政經學院畢業。聯合創始人：Yaz Belinskiy，前貝恩諮詢公司顧問，阿米那電力環保公司業務發展經理。具有豐富的消費品產業經驗。牛津大學以及倫敦政經學院畢業。
CTO：Edward Tsang，資深移動應用開發者，在牛津大學獲電腦科學學位，清華大學MBA。
顧問團隊
站臺顧問估計由一些專案發起人或創始團隊的人脈構成：
專案評估
產品和解決方案：
無論是二維碼還是RFID，都屬於數字標籤，使用者掃描數字可以讀取資料庫資訊，目前還無法真正解決假冒偽劣問題：
1）訪問層面：
掃碼只是訪問資訊，無法保證資訊作假，事實上，商品在⽣產、運輸、銷售過程中有⼤量資訊錄⼊，均存在資訊造假的可能。
2）錄入層面：
可以將區塊鏈看作是一個無法篡改的分散式資料庫，但它是保證無法篡改，並不保證虛假資訊上鍊。
3）信任層面：
普通公眾仍然只能依賴於第三⽅質檢機構提供的資訊或者基於企業的⼝碑來進⾏資訊真偽的判斷。
商業模式
綜上而言，區塊鏈在溯源方面的應用將因各種不利因素受到巨大限制，因此我們認為其商業模式還不成熟。
積分變現模型並無新意，可能在使用者感知上，RFID和App的組合更帶科技感，但這根本無法稱得上切入點或者競爭壁壘。
階段進展
據其官網透露，Walimai (蛙力買)緣起2008年中國三聚氰胺事件，並早在2014年2月就開始開展業務，我們判斷是創始人在那時作為諮詢顧問參與了全球前5大嬰兒配方奶粉生產商的戰略轉型專案，之後將其中的RFID防偽模組獨立出來孵化。在2016/17年間，Walimai進入京東和實體店，應該是作為供應商的角色。在2017年12月發行了ERC20 Token，融資成功，後開始迭代其App產品。
今年其主要工作是擴大SKU規模、拓展更多渠道、發掘更多銷售機會（例如直銷網路）。
生態評估
Token價值：
目前市值約1600萬美元（Coinmarketcap），整體排名第266位；日換手率約10~30%，屬於炒作型別。
根據Etherscan的資料，其總持幣地址數僅為13352個，前10名地址持幣量佔比近80%，屬於高度控盤型別。因其不屬於去中心化專案，因此我們對其原始碼和社羣不做評估。
合作機構
Wabi背後的主體是蛙力買，因此我們這裡主要介紹蛙力買的合作資源：
由於創始人團隊資源主要在外貿領域，所以我們看到更多的是其作為防偽解決方案提供商與跨國品牌的合作，他們希望蛙力買可以成為外資品牌進入中國的直通車，畢竟外資對中國的山寨能力依然感到恐懼。
最近，Wabi還與HiNounou建立了密切戰略合作伙伴關係，希望藉助其互聯醫療保健和智慧資料平臺切入老年市場。雙方允許任一服務的參與者在兩個平臺上使用各自的忠誠度Token嗎，WaBi還可在HiNounou的服務上進行交叉推廣，WaBi將可被用於定製HiNounou平臺上的產品和服務，例如保險，補品，營養食品，健康課程等。
結論
附件一 信用評級報告宣告
為了使報告使用人正確理解和使用區間集出具的評級報告，特此宣告：
1. 區間集及其評級研究員與受評物件不存在影響評級客觀、獨立、公正的關聯關係。
2. 區間集及其評級研究員履行了充分調查和誠信義務，有充分理由保證所出具報告遵循了客觀、真實、公正的原則。
3. 本報告的評級結論是區間集依據合理的技術規範和評級程式做出的獨立判斷，評級意見並未因被受評物件及其他任何機構與個人的不當影響而發生改變。本評級報告所依據的評級方法在區間集官網（www.blockisx.com）和公眾號公開披露。
4. 本報告引用的受評物件資料主要由受評物件、第三方研究機構提供，區間集對該部分資料的真實性、準確性、完整性和及時性不作任何明示、暗示的陳述和擔保。
5. 本報告的分析和結論只能用於相關決策參考，不構成任何買入、持有或賣出等投資建議。
6. 本報告主體信用等級自本報告出具日起至下一調整日前有效，在有效期內，區間集擁有跟蹤評級、變更登記和公告等級變化的權利。
7. 本報告版權屬於區間集所有，未經授權，任何機構和個人不得複製、轉載、出售和釋出；如引用、刊發，須註明出處，且不得歪曲和篡改。
附件二 風險等級的符號及定義
（“+”“-“表示在該基礎等級中的上下浮動）
附件三 專案評價方法
