6月25日，有一條巨鯨引起了加密貨幣圈的關注。
F2Pool聯合創始人神魚發微博表示，有一條加密巨鯨在25日借了2萬多枚BTC做空市場。據悉，這是這條巨鯨第三次明牌操作，上週就曾在Bitfinex上借幣超2.5萬枚進行做空。
來源：神魚微博
01，做空背後的邏輯和市場影響
Datamish.com資料顯示，比特幣空頭頭寸在6月份確實有劇烈變動。
如下圖紅線所示，6月7日，6月9日-10日，6月25日-26日，比特幣空頭頭寸分別陡增4852、12052、24072個BTC。6月18日-21日，6月26日-27日，空頭頭寸則分別減少20903、21424個BTC。
紅線為BTC空頭頭寸，來源：Datamish.com
與此對應的是，在該巨鯨密集借幣後一段時期，如6月7日-6月18日，6月25日-26日，比特幣價格分別上漲1.7%以及下跌10.29%，在一定程度上實現了市場操控。
根據微博資訊，該巨鯨在Bitfinex上借幣接近5萬枚BTC，如果按照超30000美元/枚的價格計算，借幣價值超過15億美元，動用的資金超過上百億人民幣。
不過在這個過程中，巨鯨也承受著巨大的資金壓力。
一方面，在交易平臺上借貸大體量資金需要支付高昂的利息。
嗶嗶News查詢資料發現，在該巨鯨借幣還幣的過程中，市場上的BTC借貸利率大概在0.16%上下波動。如果按照0.16%計算，該巨鯨在6月7日-18日期間借幣20000多枚，大約需要支付232枚BTC的利息。在6月25日-26日期間借幣20000多枚則需要支付超過32枚BTC。
另一方面，儘管巨鯨在操縱市場，其盈虧也在很大程度上受到市場影響。
巨鯨做空背後的邏輯是，先利用手上的USDT等借得大量BTC，在短時間內掛低價單出售BTC，造成市場恐慌，拉低BTC價格，然後再以較低的價格買入BTC，歸還借貸資產。
如果操控市場不成功，BTC不跌反漲，再加上借貸利息等成本，巨鯨可能會面臨不小的虧損，甚至有被清算的可能性。事實上，在這次做空嘗試中，該巨鯨確實虧了。
根據萊位元礦池江卓爾的計算，該巨鯨動用了上百億人民幣，把BTC的價格壓到2.88萬美元，但是透過買賣BTC價差帶來的盈利並不足以彌補其借貸利息。
在6月7日到25日期間，該巨鯨以3.65萬美元均價賣出23212枚BTC，以3.52萬美元均價買入22715枚BTC，盈利3023萬USDT，佔到投入資金的1.83%。而這十多天以來，其要支付的利息可能超過投入資金的2%。
來源：江卓爾微博
或許是因為每日利息成本太高，在6月25日到26日期間，該巨鯨採用了快進開出的方式，在25日-26日借入20000多枚BTC，在6月27日就買入BTC歸還抵押。
至此，這一波做空操作暫時告一段落。考慮到主流的借貸平臺需要超額抵押，可以判斷該巨鯨持有的USDT資產價值可能遠高於上百億人民幣，該巨鯨算是大鱷級別的存在。
但是，可能是因為近期市場利空訊息已經接近出盡，BTC下探空間比較有限，該巨鯨投入如此多的資金也無法將BTC的價格持續打壓到低位，並最終導致虧損。（此處不作為投資建議）
微博上有使用者評價這次操作為“攪屎棍級別的操作”。關於巨鯨的做空動機，嗶嗶News採訪了江卓爾，其和微博上的使用者都認為存在巨鯨提前獲知內幕訊息的可能性。
02，巨鯨是加密生態中的重要參與者
巨鯨是加密生態中的“稀有物種”，但是因為持有的資金量巨大，對市場有著舉足輕重的影響力。
非小號資訊顯示，截止撰稿時，總共有38,249,282個地址持有BTC，其中餘額超過10000枚BTC的地址僅有86個，排名前1000的地址雖然數量只佔到地址總數的0.0026%，但是持有的BTC資產卻達到總量的59.44%。
加密貨幣巨鯨憑藉龐大的資金量以及對行業的超前認知賺取收益，甚至影響幣價的例子非常多：
-從2020年3月到2021年2月，持幣量在1000-10000枚BTC的地址數增長了14%，與此對應的是，BTC價格在這段時間呈現出平穩上漲趨勢。此後這一持幣範圍的巨鯨數量有所減少，BTC價格也出現較大幅度的波動。
這段時間BTC價格表現，來源：Coingecko
-今年5月4日，有巨鯨在Deribit上購買大量行權價為46000美元、5月21日到期的BTC看跌期權。當時比特幣的價格在50000美元左右。該巨鯨的加入使得這一期權的未平倉合約增加了近8倍。之後，在5月19日發生了讓幣圈印象深刻的大暴跌。
-2019年6月4日，比特幣曾在2小時內出現暴跌。在暴跌前後曾發生4筆可疑轉賬，分別是25160枚BTC從未知錢包轉移到Coinbase、14160枚BTC和11000枚BTC從Coinbase轉出，以及一筆1000萬USDT轉賬。有分析師猜測這是巨鯨在做空，2小時獲利1000萬美元。
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當然巨鯨們也並不是每次異動都能實現盈利，如前文所述，在6月7日-27日試圖做空市場的巨鯨，如果不考慮該他/她（們）還有其他操作，很可能處於虧損狀態。
在加密貨幣市場中，弱肉強食的法則同樣適合。在我們看不見的地方，巨鯨們可能正在虎視眈眈，伺機而動。
但是正如江卓爾所說“加密貨幣圈是一個全球性的巨大市場，哪怕是百億人民幣級別的資金，在這個市場中也是螻蟻一般的存在。”任何參與者都無法站在時間和市場趨勢的對立面。
參考文章：
《Bitfinex上面借2.3萬幣砸盤的空頭，賺了多少錢？》by 江卓爾
