工作量證明（pow）本質是一種公平的代幣發行方式，不僅僅只有比特幣挖礦，還有很多其他幣種，比如eth、bch、dash等等，都是透過pow發行的。知礦大學後續會逐步生產其他幣種的挖礦內容。
近幾個月，以太坊價格漲幅很高，相對應的挖礦收益增加，回本週期縮短。以太坊挖礦是門好生意嗎？現在是入局以太坊挖礦的好時機嗎？隨著以太坊價格上漲，每天單位算力幣產出增多，很多小夥伴開始關注以太坊挖礦了，今天就來聊聊以太坊挖礦。
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以太坊挖礦演算法和算力規模
以太坊挖礦演算法對記憶體有更高的要求，這樣設計的目的在一定程度上限制了asic晶片在以太坊挖礦上的使用。從結果來看，絕大多數以太坊礦機是顯示卡機器，這反映了以太坊挖礦演算法在抗asic上的成功。從算力規模的絕對值看，以太坊全網算力約200th/s，比特幣全網算力約120eh/s，後者是前者的近60萬倍。
以太坊全網算力，來源：挖幣網
上面這種比較意義不大。我們換一個角度來比較。假設各花?1000萬，買比特幣主流礦機和以太坊礦機，比較兩者算力增幅：
投入?1000萬，對全網算力的影響
上表中，比特幣算力單位為th/s，以太坊算力單位為mh/s，比特幣礦機選了神馬m31s，以太坊礦機選了5700xt，它們都是今年出貨量排名靠前的機器，比較有代表性。往兩邊都投入價值?1000萬的算力，全網算力增幅在同一量級，差異不大。從這個角度看，以太坊全網算力對資本的“免疫力”和比特幣旗鼓相當，以太坊網路非常健壯。
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以太坊挖礦目前的收益和回本週期
目前市面上主流顯示卡廠商為amd和英偉達。在以太坊挖礦市場上，比較受歡迎的顯示卡有英偉達的1660s，amd的5600xt和5700xt。
我們根據市場上能拿到報價的顯示卡來說明，目前顯示卡挖礦的收益和回本週期。
顯示卡挖礦收益和回本週期
按當前的幣價，5700xt 8卡的機器每天淨收益為115.6元。按照目前市場價計算，以太坊挖礦的靜態回本週期在240天左右，英偉達系列的1660s，靜態回本週期只有210天。從靜態回本週期看這個投資極其誘人。
需要說明的，目前不管是以太坊的價格還是單位算力每日幣產出，波動都很大，比如今天挖幣網顯示1mh/s 一天能挖出0.00013576eth，上表是根據近7天1mh/s平均每天的產出計算出的回本週期。當然近期礦工收益大漲主要得益於defi概念大熱，我們保守估計，靜態回本週期在10個月左右。
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影響以太坊挖礦收益的因素及潛在風險
以太坊挖礦的靜態回本週期只要10個月甚至更短，肯定有人擔心以太坊挖礦的風險。我們來看看影響以太坊挖礦收益的因素，以及以太坊挖礦的潛在風險。
1、全網算力
全網算力是影響以太坊挖礦挖礦收益的重要因素之一。
目前以太坊實際平均出塊時間約13秒，系統獎勵為2eth，另外約5%的區塊是帶叔塊的。全網算力越高，單位算力分配到的系統獎
勵越少。
2020年以太坊出塊時間
除了出塊獎勵，以太坊礦工收益還包含礦工費，最近一段時間，uniswap等dex的流動性挖礦火熱，以太坊上礦工費暴漲，甚至出現了單個區塊的礦工費超過4eth的情況。當然這種超高的手續費，不太可能長期持續，但defi概念的興起對提升礦工的手續費收入是非常有利的。
在系統獎勵和手續費有基本保障的情況下，單位算力的獎勵取決於全網算力。以太坊全網算力相對穩定，從2019年至今，全網算力在200th/s附近波動。
2019～2020以太坊算力走勢圖
目前市面上顯示卡非常緊缺，流入礦圈的新顯示卡更是一卡難求，主要是顯示卡廠家的原因和疫情原因刺激顯示卡的消費市場，導致短期內顯示卡非常緊缺。知礦大學透過多方渠道瞭解，如果以太坊價格和礦工手續費持續上漲，今年以太坊算力可能會出現一定的漲幅，這對礦工來時是一個潛在風險。
對於新入場礦工來說，有一個確定性的利好。以太坊挖礦需要儲存dag檔案，這個檔案會隨區塊高度的增加不斷變大，到今年12份前後檔案dag會超過4g，這將導致視訊記憶體為4g的礦機不能再挖以太坊了，這批顯示卡可能拿去改造或者流出礦圈，保守估計這類顯示卡提供算力佔以太坊全網算力的30%左右。也就是說到時候，以太坊的dag檔案超過4g，將有約30%的算力會撤出以太坊網路一段時間，這意味著視訊記憶體為6g或8g礦機對應的時間段內能挖出更多的幣。
4g顯示卡挖以太坊倒計時
來源：www.sparkpool.com/token/eth#sparkpool
2、幣價波動
挖礦買礦機是一次性投入，而挖礦收益是逐步產生的。幣價波動會對回本週期有很大影響。現在以太坊價格420美元，如果比較出現較大的下跌，將大幅延長回本週期。套期保值可以規避這樣風險。舉例來說，如果你有一批以太坊礦機，按照目前幣價，保守估計回本週期在10個月左右，每個月可以挖出10個eth，你可以找圈內提供金融服務商，選擇套保出三個月、半年甚至10個月的挖礦幣產出。我們瞭解了一圈，目前圈內的金融服務商，要麼套保方案相對簡單粗暴，要麼對散戶不太友好。
如果礦工自己手裡有一些以太幣，可以根據挖礦產出和套保週期，賣出手裡的幣進行套保。
3、安全邊際和礦機殘值
安全邊際可以簡單理解為關機幣價。當挖礦收益不足以覆蓋礦機運維所以費用的幣價稱為關機幣價。按照當前的產出，按0.36元/度的全年電價，4j /mh能效比，目前礦機的關機幣價在380元左右。以太坊挖礦電費佔比較低，有著很高的安全邊際。以太坊顯示卡礦機有更高的殘值，挖兩年的顯示卡，殘值率大概在顯示卡市價的30%左右。對以太坊礦工來說，顯示卡殘值是收益的重要組成部分。
顯示卡價格今年也出現了較大的漲幅，今年內，1660s、5600xt、5700xt等顯示卡都上漲30%左右甚至更高，這也是一個潛在的風險。
4、以太坊2.0
還有部分人擔心以太坊2.0的到來，會對以太坊礦工造成影響。太坊2.0主要分為三個階段，phase 0、phase 1和phase 2。目前phase 0還未上線，保守估計以太坊顯示卡礦機還能挖1年多時間。按照10個月的回本週期計算，並對半年甚至整個回本週期幣產出進行套保，現在是以太坊挖礦不錯的時間視窗。
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總結
按照當前的市場的情況，以太坊挖礦靜態回本週期保守估計在300天甚至更短，關機幣價低於?400元，有很高的安全邊際。
受顯示卡廠商和市場的影響，供應到礦圈的新顯示卡非常有限，加上以太坊dag檔案在年底將超過4g，這將導致全網算力出現一個回撥期，有助於提升新機器（視訊記憶體超過4g）幣產出，有利於縮短新機器的回本週期。
以太坊2.0還未開啟，按照目前的進度，保守估計，以太坊顯示卡礦機還能挖1年多接近2年的時間，等以太坊完全轉pos挖礦之後，顯示卡礦機不能再挖以太坊了，顯示卡殘值也是挖礦收益不可忽視的部分。
綜上所述，就目前來看，以太坊挖礦是一個非常不錯的投資選項，考慮到市場的波動，最好對半年甚至整個靜態回本週期內的幣產出做套保，來規避幣價波動的風險。
風險提示：本文內容僅為作者個人觀點，不代表知礦大學的看法或立場，亦不構成任何投資意見或建議。
