演算法穩定幣可以分為single-token 和 multi-token 兩種模型。
single-token模型的演算法穩定幣有：AMPL、ESD等；
multi-token模型的演算法穩定幣有：Basis、Frax等；
演算法穩定幣，已經走到了第4代，如下圖。
一、第四代演算法穩定幣
第四代演算法穩定幣，是啥情況呢？
1）AMPL、ESD、Basis的抵押率是0%，他們背後沒有任何的抵押品。
2）USDC，BUSD是100%，每個代幣背後都有1美金的抵押品。
3）DAI 是超額抵押，每個代幣背後都有不止1美金的抵押品。
Frax 是第四代演算法穩定幣的原創，它是介於沒有抵押品與有抵押品之間的演算法穩定幣，Frax 代幣背後有一定比例的抵押率，比如80%等，而這個抵押率是由社羣、市場選擇的結果。
市場怎麼選擇Frax抵押率呢？
下面引用winter整理的一段
Frax的抵押率從100%開始，每個小時調整一次，最開始的1小時內，鑄造一個Frax就需要1美金的抵押品。從此每隔一小時後：
1）Frax>1 USD ，抵押率下調0.25%，意味著此時鑄造1個Frax需要0.975的美金抵押品以及0.025美金的FXS，FXS將會被銷燬
2）Frax<1 USD , 此時說明市場對穩定幣信心不足，需要套利者存入一定usd的抵押品，獲取 超額FXS作為獎勵，由於發放的是Frax，所以Frax抵押率上升，提升市場信心，從而提升Frax價格
如果Frax貴了，就燒燬FXS憑空增發，如果Frax便宜了，就增加抵押品，提升市場信心。
瞭解了第四代演算法穩定幣的原創，下面說說它的仿盤pegscash，因為它最佳化了Frax經濟模型，而不只是修改一下引數而已。
二、第四代演算法穩定幣的仿盤 pegscash
1、什麼是pegscash？
pegscash是一種由實物資產支援的演算法銀行，即 FRAX 的仿盤。
Pegs Cash於2021年1月10日0:00（UTC + 0）正式推出。
網址：https://pegs.cash/
2、pegscash代幣模型
pegscash 有兩個代幣，分別是：PEGS和PUSD。
PEGS：是股份，鑄幣稅收入和超額抵押品價值的管理代幣。
PUSD：是一種穩定幣，目標價位在1美元左右的狹窄區間，其部分供應以抵押品和部分供應演算法為後盾。
抵押和演算法的比率取決於PUSD穩定幣的市場定價。如果PUSD的交易價格高於$ 1，則該協議會降低抵押物比率。如果PUSD的交易價格低於1美元，則協議會增加抵押物比率。
代幣合約地址：
PUSD：0x412e5a36BDE71AA2c38e1c0E26BAAf7F2f0Bc24a
PEGS：0x88bd6eFe33bc82860278c044eFA33364c6285032
3、PEGS代幣分配
PEGS總量：3000萬枚
80％，即2400萬枚用於挖礦：第1年釋放1200萬枚，每年減半，挖礦交易對為：PUSD/ USDC和PEGS/ PUSD，每個佔50％份額。
20%，即600萬枚屬於團隊：在pegscash推出半年後逐步在12個月內釋出。
4、PEGS經濟機制
PUSD的鑄幣稅和贖回稅為0.3％，費用用途：
1）30％的鑄幣稅和贖回稅將用作回購的資金儲備；
2）70％的資金將以PUSD流入股息池，將PEGS放到股息池中可用於股息。
挖礦收益的5%，作為採礦稅，以在適當時候用作團隊開發和營銷費用。
Pegs Cash v2-Pegs Cash支援生成多個穩定幣，並且最初將支援PUSD。
5、PEGS挖礦情況
寫稿時，PUSD/USDC 池子有2137萬美元，PEGS/PUSD池子有384萬美元，PEGS的價格18.5美元，PEGS第一年釋放1200萬枚。
粗略估算，PUSD/USDC 的挖礦日利率為：1.4%，PEGS/PUSD 的挖礦日利率為：7.9%。最終以實際情況為準。
PUSD 截止目前，價格比較穩定。
那麼這個礦會塌嗎？也就說 PEGS 什麼情況下價格一路下跌呢？
從理論上來講，當供應大於需求時，價格會下跌。也就是 PEGS 的產出量大於市場鑄造 PUSD 所需要的的 PEGS 量時。
當然，市場的博弈不會這麼簡答，但 PUSD 的供應量與PEGS價格的關係值得觀察分析，後續筆者也會陸續觀察資料分析。
最後，挖礦有風險，挖礦需謹慎，以上僅供分享，不作為投資建議。
溫馨提示：以上資料及所有觀點僅供參考，不構成任何投資建議。
作者：插兜小哪吒，來源：小吒閒談
