大家好，我是佩佩，最近有看到一篇文章提到——cex(中心化交易所)必須死，其實在今年隨著defi的爆發，以及uniswap，balancer，1inch等這些透過自動做市演算法來實現交易的去中心化交易所(dex)冒出頭來，這樣的論調不在少數。
也確實今年這一波dex，除了手續費門檻稍高，體驗度相比前幾年以德那樣的平臺已經好很多，且隨著熱點專案層出不窮，關注度也在從傳統的平臺轉移出來，包括時不時也能看到交易所里加密資產餘額下降的新聞。
所以也不乏有v們認為傳統的交易所將遭到“革命”，或者最後慢慢演變成純粹的otc平臺。
目前的情勢上來看，我們好像變得不太一樣，但真的不太一樣了嗎，dex又真的能取代中心化交易所模式嗎？
今天我們稍微來說道說道。
持有cex將被革命這種調調的，主要是看到了這波uniswap的大火。
之前我們也多次介紹過，uniswap這樣的平臺，它不像傳統交易所是基於訂單薄的模式來定價的，所謂的訂單薄模式，也就是交易雙方分別掛買賣單，再由第三方進行價格撮合，比如我想在400刀的位置拋售10個eth，那就需要對手買一單正好在400刀有大於10個eth的單，才能全部賣出，否則要麼掛單等待買家，要麼降價，拋給出價便宜一點的買家。
而像uni這類的呢，它是根據資金池大小以及系統演算法來定這個兌換比例，是完全沒有掛單的，買和賣都是直接根據系統的價格比例，一次性完成，不過這裡如果你一次性拋售的籌碼過多，那就有一個滑點機制，這個意思類比到上面就是買單池的流動性不足以承接，有一部分需要降價或者漲價。
比如像下面我在網上找到的一個圖：
在uni上拿100eth兌換usdc，這裡有顯示滑點是4.25%，因為有這個滑點存在，本來按價格可以兌換19898個u，但實際上有可能只能兌到19790個u，少了100多u。
這個呢，一個是使用者儘量減少做大額兌換，可以消除一些損耗，還有當資金池中做市資金越多，價格波動也會更平滑一些。
另外對使用者來說可以設定滑點保護，如果滑點大於多少比例就停止交易，可以防止市場快速波動和網路時延對使用者造成損失。
這樣的機制，按dex奶王的說法有幾點好處：
1. 對初期專案，不用考慮流動性問題，專案方存一個打底的資金，價格交易就能跑起來，而不需要上所後還要專門找做市商刷量，之前我們也講過做市商的故事，這個成本不小，而且很多大所如果你交易量達不到多少還會有下架風險。
2. 對使用者來說，如果專案方採用的是iuo(首次uniswap發行)，會相對公平一點，因為大資金一股腦進來，價格成本都會拉上去，所以沒那麼容易進入
3. 開通了一個全新的流量渠道，新幣可以從原來的需要交易所“帶貨”，轉變成為社羣小小的kol就能推動，同時不管是從uni還是bal發行，都沒有門檻和上幣費，沒有中間商賺差價，韭菜也可以少買點單。
但這些，是可以成為取代交易所的因素嗎？
我的答案是否定的。
1. 其實之前我們有提過一個觀點，這一波defi的最大贏家，很大可能就是這些傳統的主流交易所。
一是他們在不少網紅標的的大股東名單中赫然在列，不然coinbase今年發的兩個考察名單中，那麼多defi專案，還真以為是趨勢使然嗎，那可能就有些天真了。
二是目前defi這些玩法，對於大眾還是有很高門檻的，不僅是學會使用還有資金面上，像很多挖礦專案，人家kol直接丟一句話過來，沒個兩三萬u別進場。
這導致的現狀就是，可能一個挖礦賬號背後對應的是幾十個炒這個defi幣的散戶，而這也很正常，因為投機只要投對了，收益率是遠高於挖礦的，這些炒家在哪裡呢，顯然是中心交易所啊，你說他們怎麼可能會死？
另外，我覺得我們不要忘記的一點是，像三大這些，這也都開了好幾年了，韭菜們沉澱到“賭場”的加密資產，已經使得他們成為行業中不可忽視的巨鯨，又何談被消滅。
2. 把一切放到dex上，就一定更公平嗎？我看也未必。
token是否有一個去中心化和公平的分發模式，只取決於專案方的理念，和放到哪個流量平臺，並無直接關係。
像很多uni上的網紅幣，也都是傳統的那種專案方和機構手裡事先拿了一大堆，再散發一點籌碼給到散戶，就算是全部籌碼都透過uni或者流動性挖礦分發，誰又能保證，進場挖礦的大鯨和專案方背後沒點py交易？
如果他們想掌控，有一百種方法把籌碼置換到自家口袋。
3. 自動做市交易模式，也不是沒有缺點。
首先它是低效的，就像上面說的，如果資金池沒有足夠的流動性，大資金是很難玩轉。
其次做市商也是有風險的，當做市商提供流動性，某種角度來說，就像拿兩個幣做網格交易，如果這兩者波動一直差不太多還好，如果一方特別強勢，對做市來說，時間長了，滿手都換成那個較差的幣。
再者，我挺想問問，有多少人能接受使用不能掛單的交易所，模式上還真很難說能顛覆現在的所有。
其實這種演算法交易，應該說最適合的是應用型小幣，比如reddit發個社羣幣，或者voice這樣的，就不走交易所，直接透過供需來定價。
defi雖說也有應用層面，但目前來看，炒作成分佔比仍更高，或許初心太過理想，幣圈的特性恐怕也是避不開“投機”二字。
當然了，上述也不是想否定defi市場，它們確實給我們帶來了改變，如果說對cex的影響呢，一個是未來的ieo可能不會再如以前那樣香，畢竟現在有太多的程式碼，接盤俠們連軸加班都忙不過來，如果打著defi旗號再走老路就有點。。
二是新專案可以透過社羣，透過這些網紅潮流地，來開啟市場，而不需要初期就需要搶佔交易所資源，交易所稍少了點這部分營收。
結語
1. cex和dex會是長期的共存關係，中心化平臺會跑路，同樣的未來也會死很多dex，defi幣。
2. 現在認為cex已涼的和19年6月認為山寨已死，有事燒紙的，是一撥人。
溫馨提示：以上內容僅供參考，請勿直接作為投資依據，數字貨幣市場風險較大，還請謹慎參與！
本文作者：佩佩 風火輪社羣
