撰文：Ben Giove，Bankless 撰稿人
編輯：南風
雖然以太坊 L2 提供了諸多好處，比如 Gas 費用的價格低、幾乎即時的交易確認以及繼承了以太坊 L1 的安全性，但一直沒有一個很好的催化劑來推動 L2 的採用，直到 Arbitrum 上首個主要的收益農場 ArbiNYAN的推出，推動著 Arbitrum 這個 L2 網路的 TVL (鎖倉總價值) 在不到 5 天的時間裡從 2.38 億美元上升到了超過 25 億美元 (見下圖) ！
上圖：Arbitrum L2 網路中的 TVL 增長情況。圖源: L2 Beat
儘管仍處於早期階段，但這已經充分證明了人們對以太坊 L2 的巨大需求。當然，這也提出了一個問題：投資者如何才能獲得這種趨勢的敞口？讓我們來探索其中幾種方法。
⚠️免責宣告：本文任何內容均不構成投資或財務建議。在做出任何決策之前，請先自行研究。
01. 機會 #1: 基礎設施
投資者可以不必直接押注於單個應用或 L2 網路的成功，相反，投資者可以在投資組合中配置 L2 的基礎設施層，選擇那些為 L2 提供動力的工具來獲得敞口。
這種策略可能適合於這類投資者，即他們想要避免在 L2 生態系統中選擇誰會成為贏家，但仍希望獲得那些將從 L2 增長中受益的資產的敞口。此外，由於這些基礎設施擁有的網路效應，加上其他競爭性服務面臨的巨大進入障礙，許多基礎設施協議處於壟斷地位，其面臨的競爭有限。
讓我們來看看已經整合到 L2 中的一些基礎設施。
Chainlink (LINK)
DeFi 協議需要安全的、信任最小化的預言機喂價，以實現合約定價和及時清算等活動。例如，幾乎所有部署在 Optimistic L2 網路上的主要 DeFi 協議，包括 Synthetix、Aave、Curve、SushiSwap、Dopex 和其他協議，都已經將 Chainlink (LINK) 預言機整合到它們的喂價中，以實現及時清算等活動。
除了總體上提供一個廣泛的 DeFi 敞口，Chainlink 還可能在未來更深入地整合到 Arbitrum。
來源：https://twitter.com/ChainLinkGod/status/1397981952846622720?s=20
The Graph (GRT)
協議不僅需要訪問鏈下資料，也需要訪問鏈上資料。
去中心化資料索引協議 The Graph 是基礎設施堆疊中的另一個關鍵元件，它提供了鏈上資料的索引，允許應用程式以一種去中心化和無須信任的方式來查詢鏈上資料。該協議支援多種不同的網路，包括 Arbitrum 和 Optimism 等以太坊 L2 網路，並被一些已在 L2 部署的 Dapps 應用使用，比如 Uniswap、Synthetix 和 Futureswap。
類似於 Chainlink，The Graph 可以提供廣泛的 L2 網路和優秀 Dapps 的敞口，而無需押注於特定的 L2 網路或應用。
Hop Protocol & Connext (追溯性耕作)
雖然與 L1 相比，L2s 的快速交易確認及其 Gas 費用的降低顯著改善了使用者體驗，但 L2s 仍然面臨一系列獨特的挑戰：其中值得注意的是，從 Optimistic Rollups 中取款至主網需要等待 7 天的時間；在不同的 L2s 之間遷移流動性也很困難。
Hop Protocol 和 Connext 這兩個專案旨在解決這一問題。這兩個專案允許使用者在相容於 EVM (以太坊虛擬機器) 的不同網路之間無縫地轉移資產，並允許使用者“快速”取款，讓使用者能夠避免取款等待期。
雖然這兩個專案尚未發行代幣，但這些系統值得試驗，因為它們有可能為早期使用者提供追溯性空投！
02. 機會#2: Dapps 應用
投資者獲得 L2 敞口的第二種方式是透過投資熱門的應用。任何區塊鏈或 L2s 只會對構建在其上的應用程式提供儘可能好的體驗——如果某個網路上沒有什麼值得使用的應用，那就沒有人會使用該網路。
正因為如此，在一個或多個 L2s 上執行的應用可以為投資者提供不同程度的風險敞口。重要的是，L2s 代表了新興市場，既有的 Dapps 協議可以在 L2s 上增長其使用者基數，從而增加其使用量和收入。
主要有兩類應用可以為投資者提供 L2 敞口：從 L1 遷移至 L2 的“早期採用者”和“L2原生應用”，後者是指僅在 L2 部署的應用，或者在 L2 部署之後在功能上有了實質性增加的應用。
比較而言，L2 的“早期採用者”可能會被證明“更安全”，因為這些應用並不完全依賴於底層的 L2 的成功，而“L2原生應用”可能代表了對某個特定 L2 網路更加集中的押注。
雖然下方列出的應用不太全面 (還有很多的機會未被包含進來)，但我們還是來看看下面這些例子吧。
早期採用者 #1: Uniswap (UNI)
Uniswap 是以太坊 L1 上規模最大的 DEX (去中心化交易所)，同時也是 Optimism L2 網路的最早採用者這一。Uniswap 於 2021 年 7 月部署到了 Optimism 網路上，撰文時該協議在 Optimism 網路上有著超過 3,200 萬美元的流動性，並在最近幾天實現了超過 1,000 萬美元的日交易量。見下圖：
上圖：截至撰文時 Uniswap 在 Optimism 網路上的 TVL 和日交易量情況。來源：https://info.uniswap.org/#/optimism/
除了 Optimism，Uniswap 最近也在 Arbitrum 網路上部署。該部署使 Uniswap 獲得了更大的使用量，在過去 4 天裡該協議在 Arbitrum 網路上共計鎖定了 3,700 萬美元的價值，每天產生了超 2,000 萬美元的交易量。
早期採用者 #2: SushiSwap (SUSHI)
SushiSwap 是另一個重要的去中心化交易所，也是 L2 的早期採用者。SushiSwap 已經在 Polygon L2 網路佔據了相當大的市場份額，同時也部署在其他區塊鏈上，如 Fantom、Avalanche 和 Harmony。此外，SushiSwap 也是最早在 Arbitrum 上部署的協議之一。
自 9 月 10 日以來，SushiSwap 協議在 Arbitrum 上的部署取得了巨大成功，撰文時其流動性超過 2700 萬美元，每日交易量超過 2400 萬美元。此外，Sushiswap 的表現有時甚至超過了它的主要競爭對手 Uniswap，某些日子的交易量超過了 1.25 億美元。見下圖：
上圖：截至撰文時，Sushiswap 在 Arbitrum 網路上的 TVL 和日交易量情況。來源：https://analytics-arbitrum.sushi.com/
雖然 SushiSwap 團隊表示，考慮到他們的多鏈戰略，他們可能會推遲部署到 Optimism 網路上，但似乎他們很有可能最終會部署到該網路。
早期採用者 #3: Curve (CRV)
Curve 是另一個迅速擁抱 L2 的去中心化交易所。Curve 已經幾乎壟斷了 Polygon 和 Fantom 網路上的同類資產兌換，最近該協議也在 Arbitrum 網路上線。目前，Curve 在 Arbitrum 上提供了 2 個同類資產的流動性池以及 1 個 V2 流動性池 (見下圖)，撰文時這些池中共計持有超過 1.31 億美元的流動性，並實現了超過 590 萬美元的日交易量。同時 Curve 也是一個熱門的收益耕作場所，以最大程度降低流動性提供者的無常損失風險。
上圖：Curve 在 Arbitrum 網路上提供的 3 個流動性池。來源：https://arbitrum.curve.fi/
與 SushiSwap 一樣，雖然目前還不清楚 Curve 協議是否計劃在 Optimism 網路上部署，但考慮到該協議的多鏈傾向，該協議似乎也有可能最終會在 Optimism 上部署。
L2 原生應用 #1: Synthetix (SNX)
由於 Synthetix 合成資產的交易有著計算密集型的性質，因此受到 L1 高昂的 Gas 費用的影響，導致 Synthetix 協議在以太坊 L1 的增長受限。為此，Synthetix 協議開始致力於在 L2 上解鎖其全部能力。
Synthetix 這個合成資產協議是 Optimism 的早期支持者和採用者，並且其他專案也基於 Synthetix 在 Optimism 上的部署而構建出來，比如 Optimism 上的 Kwenta 交易所允許使用者鑄造和交易 Synthetix 的合成資產 (Synths)；期權協議Lyra 也已經在 Optimism 上線，目前該協議提供 2 個激勵性池子，鎖倉價值超過 1,200 萬美元。
L2 原生應用 #2: Dopex (DPX)
Dopex 是另一個可能受益於 L2 帶來的交易費降低和更快的交易確認。
Dopex 是一個去中心化期權協議，由 Tetranode 和 DeFiGod 等 DeFi 知名人士支援。目前，該協議的農場鎖定了超過 7500 萬美元的價值。雖然該期權協議目前仍處於測試網階段，但它正在計劃在 Arbitrum 上部署其主網。
這意味著，該專案不僅可以為投資於新興的 DeFi 衍生品行業提供一種投資方式，還可以增加對整個 Arbitrum 生態系統的敞口。
L2 原生應用#3: dYdX (DYDX)
去中心化永續合約交易所 dYdX 是另一個透過 L2 釋放其功能的衍生品協議。
dYdX 已經基於 StarkWare 的可擴充套件性引擎 StarkNet 搭建了其自身的 L2 Rollup，並於最近推出了流動性挖礦計劃，其中包括對一些使用者進行了價值 50,000 美元的 DYDX 代幣追溯性空投。因此，該協議的吸引力開始增加，其日交易量在 6 周內增長了 10 倍以上，目前一直保持在 6 億美元以上。
03. L2 資產的追溯性耕作
也許投資者從某個特定 L2 網路的成功中獲益的最直接的方式是投資於該 L2 網路的原生代幣。
雖然 L2 原生代幣的設計空間正在浮現，並且我們不清楚是否所有的 L2 網路都會發行自己的原生代幣，但在提供對特定網路的敞口方面，L2 原生代幣能夠提供與 L1 原生代幣類似的角色。雖然目前還不清楚是否所有的 L2s 都將發行代幣，但使用者有機會將自己置於獲得追溯性 L2 原生代幣獎勵的位置。
Loopring (LRC)
Loopring 是以太坊擴容生態系統中最突出的特定於應用的 Rollups 之一，它提供了一整套基於 ZK-Rollup 搭建的產品，包括一個 AMM (自動化做市商) 和訂單簿交易所。
投資者可以獲得對該協議的敞口，該協議在過去一年以 LRC 代幣的方式產生了超過 270 萬美元的收入，LRC 代幣用於治理該系統，並作為最後的抵押品。投資者可以直接購買該代幣，或者透過向該交易所提供流動性來獲取該代幣獎勵。此外，在指定的交易對 (見下圖)上的交易量排在前 25 名的交易者也可獲得 LRC 代幣獎勵 (2021年9月9日開始，持續28天；結算週期為7天，共4個週期)。更多詳情見：
https://medium.com/loopring-protocol/loopring-l2-liquidity-mining-round-14-1e28fdb3f6a9
Immutable X (IMX)
Immutable X 是一個建立在 StarkWare 之上的 ZK-Rollup。
該協議針對新興的區塊鏈遊戲領域的 NFT 交易和使用進行了最佳化，目前正在透過「邊玩邊賺」(Play-to-Earn) 的模式以 IMX 代幣獎勵的方式來激勵使用者使用該平臺。IMX 代幣在該網路的執行中扮演著幾個關鍵角色：使用者需要使用 IMX 來支付 20% 的交易費，且使用者可以使用該代幣來對治理提案進行投票。此外，IMX 持有者可以將該代幣進行質押 (stake)，從而獲得使用者向該網路支付的交易費收益。
Optimism & Arbitrum (追溯性耕作)
在談論 L2 時，如果不提及 Optimism 和 Arbitrum，顯然是不合適的。
這兩個最大的 Optimistic Rollups 網路都都籌集了數百萬美元的資金，目前都沒有發行本地代幣。此外，儘管它們上線的時間很短，但這兩個 L2 網路卻產生了數百萬美元的交易費，而這些費用並沒有以任何方式流向其使用者。雖然目前還不清楚它們是否會發行本地代幣，但如果它們為早期採用者啟動追溯性空投，那麼成為這個兩個 L2 網路的活躍使用者可能是值得的。
04. 總結
L2 的季節終於來了。
現在，有著不同風險承受力和不同敞口需求的投資者可以透過好幾種方式來從 L2 的迅速發展中獲益。無論是透過基礎設施、Dapps 應用，還是本地資產耕作，投資者們很多不同的機會。
**本文僅代表原作者觀點，不構成任何投資意見或建議。
