近日江卓爾對即將到來的減半發表了觀點，認為本次減半會帶來牛市，但本次牛市可能是最後一個可明確預測的減半牛市，主要根據如下：
1） 人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道了；
2） 比特幣減半數量大幅下降；
3）比特幣總市值佔比持續降低，區塊鏈市場將更接近美股、房產這樣的市場。
江卓爾給出的這三條理由是否站得住腳？我們一條條分析：
第一：關於人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道，這意思是比特幣的受眾經過本次牛市效應可能會達到相當大的規模，受眾群體在未來的減半中再要有爆發性增長已經不大可能。
對此，我持保留態度。我認為一個投資品，僅僅只是讓人知道還不足以說明它的普及，一定要讓普通人可以非常方便的交易才能說明的它的普及。
一個典型的案例就是黃金。
我國在1949年以後，1978年之前，民間基本上沒有黃金的售賣渠道，民間也沒有購買的實力，因此普通百姓無法正常的購買黃金。
在這30年的時間裡，普通老百姓只是知道黃金的貴重和稀有，但卻無法感知黃金的貴重和稀有。整整9.6億中國人（1978年中國大陸的人口數）在全球黃金市場中是缺位的。
1978年改革開放之後，我國逐漸放開了黃金在民間的售賣渠道，再加上經濟的蓬勃發展，使得黃金的需求在民間爆發。
現在我國已經成為全世界黃金的第一大消費國，我國居民巨大的黃金消費量對黃金漲到如今的價位是功不可沒的。
大城市隨處可見的黃金售賣回購店和居民強勁的消費實力是這背後的根本原因，這兩個要素缺一不可。
我國現今居民的消費水平已經完全能夠投資比特幣，但卻沒有一個合法便利的投資變現渠道。正是由於缺乏合法合規的渠道才導致比特幣的買賣渠道有一定門檻，而且一旦資金量較大，變現會變得非常麻煩，這是比特幣在我國大規模普及的一道巨大障礙。
這個障礙不除，不僅大基金大私募這些正規軍很難進到這個市場，普通百姓也很難進到這個市場。
因此只要這個障礙還在，比特幣在我國就仍然有巨大的潛在客戶群。
第二：減半數量的大幅下降，這意思是減半效應從此將不再明顯。
首先，這次減半將使得比特幣每個區塊的產幣量告別兩位數而進入個位數時代，一個時代徹底結束了。
受減半影響首當其衝的就是礦工，礦工的收益在減半後會下降50%。而在礦工成本方面，就目前的一系列資料看，不僅比特幣的算力在持續增長，而且未來礦機的價格也大概率會持續上漲，這意味著礦工的成本將持續上升。
收入銳減而成本上升必然導致比特幣的單價要達到一個較高的價位才能維持挖礦，然而比特幣的價位能達到多少，則很難精確預判。
此外，由於礦工為了維持礦場的日常運營，必須拋售部分比特幣，因此比特幣日常最大的拋售壓力實際上來自礦工。
在本次減半之後，礦工的收入變少，拋售的比特幣也會變少，市場承受的拋壓也會變小，比特幣的價格波動也會變小。比特幣的價格可能會逐步走向穩態。
第三：關於比特幣的佔比，截至寫稿時為止，比特幣的價格為9700美元，總市值為1766億美元，佔整個數字貨幣市場市值比例為63%。
在上一輪牛市的巔峰，比特幣的單價衝上了接近2萬美元，市值曾經達到3200億美元，在其達到單價峰值時，其市值佔比為54%。
比特幣在上一輪牛市中幣價能達到2萬美元，同時總市值佔比卻只有54%，為什麼會這樣？根本原因是上一輪牛市中，由以太坊帶動的ICO使得大量山寨幣的市值高漲，從而拉動了整個數字貨幣市場的市值。
然而這次我們卻看不到ICO效應，到目前為止也看不到有哪個專案能夠再造以太坊的奇蹟，因此我不認為本次行情中山寨幣會大量爆發，即便本次減半依然有行情，但比特幣的市值佔比恐怕仍然很高。
我們假設本輪牛市中，比特幣在峰值時依舊佔比為54%，並且大膽假設比特幣的價位能達到5萬美元，那麼屆時，整個數字貨幣市場的總市值將為9100億美元。而現在美股的市值大概為多少呢？將近50萬億美元。
數字貨幣市場總市值距離美股依舊很遙遠。
以上是對江卓爾給出的這三個理由的個人分析，在後續的文章中我再和大家分析我對本次行情可能的走勢預判。
