如果不懂NFT深層價值邏輯，就無法理解OpenSea日益高速增長的成交額，更無法理解Beeple的NFT賣出6900萬美金，也無法理解CryptoPunks地板價高達129枚ETH（40萬美金）。那麼，是什麼支撐了NFT的價值屬性？當下哪些加密藝術品處於價值窪地？我們又應規避哪些投資風險？9月2日晚7點，歐易情報局邀請到了北美NFT藝術收藏家Shorts Howard、牆灰創始人aow，一同探索NFT價值根源。
為什麼一張圖片可以價值連城？
近期，NFT收藏品領域依然熱度不減，各種NFT作品屢拍天價，截至9月8日，無聊猿猴（BAYC）的總成交額為484,751,992美元，而加密朋克（CryptoPunks）已經達到了1,155,184,853美元。越來越多的年輕人和大機構開始湧入這個市場，NFT儼然成為了當下最火的潮流，這讓圈外人不得不有此一問，為什麼這些基於JPG圖片或是基於畫素生成的NFT作品會價值連城？
頭部NFT專案近期表現 來源：opensea 2021.9.8
對於NFT的參與者來說，沒有人會僅僅把它看作一張JPG圖片。
aow認為，一個NFT就是一段歷史，因為它是帶著時間戳記錄在區塊鏈上的，代表了那個時候區塊鏈或是網際網路發生了什麼，它具有里程碑意義，並且只有NFT作品具備這樣的價值。特別是像CryptoPunks、EtherRock這樣的早期NFT更加具有歷史意義。所以，NFT領域裡有許多人一直致力於“考古”，挖掘那些2017年就已發行但一直沒有出現在大眾視線的NFT專案，這就如同現實世界中人們去收藏宋朝的錢幣，明朝的石碑一樣。
其次，他談到，人類社會全面數字化的趨勢不可阻擋，NFT只不過是資產上鍊過程的一個環節。它是區塊鏈上普及度較高的一個應用，是人人都看得懂的數字資產，比那些五花八門的通證和代幣更容易被理解，所以參與的人數也更多，甚至能吸引來一些完全圈外的人。人多了，價格自然水漲船高。
此外，對很多人來說，NFT是社羣的准入證，或是數字公民身份的象徵。就像是有微信賬號才能和別人用微信交流，在NFT社羣中，擁有某些NFT才會被社羣接納，才能在社羣裡獲得存在感。
當然，還有很多人是加密富豪，他們購買NFT的行為中，摻雜著炫富和展示地位的心態，相當於現實世界中的有錢人買豪車和名錶。還有一些老派的富豪想迅速進入這個圈子，他們買一個很貴的NFT就起到了廣告的作用，用這種最快最有效率的方式宣告自己的到來。
當下NFT市場的火爆是否只是泡沫？
現在許多人對NFT加密藝術不屑一顧，武斷地認為這是泡沫。aow認為這樣的情況是很正常的，等到所有人都能看懂NFT的時候，這個領域就沒有投資機會了。但必須意識到，最早入場的這一部分人也承擔著最大的風險。所以，aow認為更聰明的做法應該是去分析這些新生事物的成功邏輯，以及它所反映出的某種趨勢。
他認為，泡沫是一定存在的，但對優質專案來說，泡沫的存在並不會產生太大的負面影響。aow談到，在貨幣氾濫的大背景下，現在已經很難找到一個沒有泡沫的領域了。但是，有的泡沫破裂之後什麼都不會留下，而有的泡沫破了是為了更好的生長。aow認為，比特幣和NFT都屬於後者。
Shorts Howard與aow持一致觀點，他提醒我們，NFT市場非常大，數字收藏品、遊戲等等都只是這個市場的幾個組成部分，因而不能籠統地對整個領域下判斷，應當具體分析。有些專案瘋狂上漲，在短短几個月之內就能翻上百倍，但可能其中的99%都無法儲存其價值，這些專案可以帶來短期收益，但不能長期持有。這部分的市場一定有泡沫存在，但那剩下的1%，是具有長線價值的。
如何看待當下的市場趨勢？
aow觀察到近期市場熱點發生的變化，一直以來，頭像類NFT以及有社交價值的NFT是最為火爆的，但是近期，熱點發生了轉移，生成藝術等真正有藝術價值的作品在市場上獲得了越來越多的關注。可以說，NFT的主要形式將由靜態圖片轉向可互動的、更復雜方向。此外，還有一些玩法更為複雜的專案也在吸引著人們的視線，比如最近幾天爆火的Loot。Loot的爆火，讓我們看到了當下市場正在經歷的正規化轉移：資金流向正在從“無腦買”或“跟風買”的階段，進化到投資者需要更深入地去理解專案背後深層意義的階段。
最近Opensea成交量屢創新高，Visa、百威等大公司都成為了Punks購買大軍中的一員，庫裡的推特頭像最近也換成了18萬美元購買的BAYC猿猴，從目前的情況來看，大公司與名人的品牌效應為NFT帶來了大量的關注與流量，進一步把NFT以非常直觀的形式介紹給更多人。
庫裡的BAYC猿猴頭像
此外，像Larva Labs這樣的頭部工作室把旗下的著名punks、meetbits等NFT專案的IP打包賣給了好萊塢，之後這些NFT可以被製作成電影，並不斷開闢各種商業化路徑。aow認為，以後圍繞NFT的各種商業化操作一定會越來越多，因為NFT是一個很好的版權確權手段，天然就有商業化的土壤。現實世界中存在著海量的IP，這些IP也想進入虛擬世界，提前佔領這個未來的巨型市場，所以，NFT的橋接作用會給它帶來豐富的應用場景，這也是區塊鏈在商業領域非常好的落地方式。
如何篩選NFT專案？
Shorts Howard將NFT市場分為了三個部分。第一部分是收藏品（Collectibles），最常見的形式就是NFT頭像，這部分比較直觀簡單。第二部分是生成藝術（Generative Art，它是計算機技術和藝術結合的產物，它的生成不是直接由人類創作，而是透過演算法來生成藝術品，演算法有一套規則，在規則內可以自由發揮，最終得出獨特的作品，也在一定程度上代表了藝術家的某種理念），有些NFT生成藝術品就像是盲盒，在交易完成之前購買者不知道自己將會得到怎樣的作品。第三部分是“1/1藝術”（1/1 Art），其中的每一件作品都是獨一無二的。目前的趨勢是，從第一部分到第三部分，可以分別代表NFT藝術的發展歷程的幾個階段，作品價值越來越高，投資時也越需要審慎。
Shorts Howard進一步提出，衡量NFT收藏品價值有5個標準。聯想一下近期最為火爆的NFT收藏品，基本都是符合這一邏輯的。
1、稀缺性（scarcity）。某一作品存在的數量越多，其價值越小。
2、所有權（ownership）。如果某個NFT的所有者只是hodl（堅定地長期持有），不輕易交易自己的藏品，這也會影響這一NFT的價值。比如Pak的作品Cube，很多人長期大量持有，同時巨鯨也在不斷買入，這讓Cube的價格不斷飆升。
3、影響力（influence）。透過觀察NFT出售者持有或賣出的其他作品，人們會能夠粗略地判斷出此人是否有較好的投資眼光，這一點會影響他們對正在出售的NFT作品的判斷。
4、市場炒作（hype）。某一作品的火爆會吸引投資者瘋狂湧入，唯恐落下，這樣的從眾行為會進一步抬高這一NFT的價格。
5、可替代性（fungibility）。數字藝術家Pak推出NFT銷燬平臺burn.art，在這一平臺上，銷燬NFT可以賺取ASH代幣。透過這樣的方式，NFT（非同質化代幣）就變成了FT（同質化代幣）。使用ASH代幣可以購買Pak的其他畫作，於是這就形成了一個獨立執行的經濟模式，此外，越來越多的藝術家受Pak的影響接受了這一模式，於是這一生態日益完善起來。
如何規避市場風險？
目前參與NFT熱潮的投資者大多是資金實力雄厚的人，而一些小型投資者大多還未進場，aow認為，在未來，NFT的參與門檻應該會進一步降低，吸引更多普通人進場。在他看來，NFT領域是非常具有潛力的，NFT和加密資產一樣，在當下都是大勢所趨，一定會被越來越多的人接受。短期來看，市場確實比較瘋狂，有些人的行為並不理性，同時也存在很多投機者以及騙局。所以，一定要意識到，每一次投資NFT的風險都是巨大的，要提前做好功課，包括瞭解作者，瞭解內容的歷史，瀏覽它的合約，而最重要的一點是，一定要買你喜歡的東西，畢竟NFT帶有藝術品屬性，需要依靠自己的感受和觀點，而不能僅僅抱著投機的心態。
需要注意的一點是，雖然NFT市場總體來看還有很大的上行空間，但在一些細分領域目前存在泡沫過大的問題，比如，aow認為目前NFT頭像過熱，太多山寨專案混雜其中，甚至有來詐騙的假冒專案，所以一定要仔細分辨，慎之又慎。
aow認為，從本質上看，NFT本身帶有藝術屬性，因此NFT投資不能完全用理性的方式來量化分析，有時候可能也要看投資者個人與作品之間產生的奇妙反應。當然也有一些普遍適用的規則，比如，可以選擇一些代表新趨勢的作品或專案進行投資；或者選擇投資一些較大的專案，這至少可以保證它不會歸零；如果想獲得超額回報，可以參與儘量多的、比較便宜的專案，如果投資的100個專案裡面有兩三個能暴漲，這樣也能平衡安全性和收益。
就aow個人而言，他更偏向於投資數字原生的藝術品，尤其是那些來自可靠的藝術家、存在於鏈上的真正的藝術品，這些作品可以和智慧合約進行互動，而不只是現實中的掃描件上鍊。他認為，在市場冷靜之後，只有鏈上原生的、可變化的藝術品，才會有長久的生命力。而另外一種就是能共建社羣、激發社羣成員創造力的專案，比如最近很火的loot，這個專案可以看作是屬於普通人的元宇宙萌芽。總之，有想象力的專案都是有價值的，單純炒概念的階段已經過去了。
