關於Token的價值維度問題

買賣虛擬貨幣

注:本文寫於6月初。

在前面的篇幅裡面我們談到了通證(可流通的數字權益證明),這個概念首先在元道老師和孟巖老師對話中提出來,把token翻譯成通證而並非代幣。在我們幣乎社羣裡,在這方面研究最深的就是錢串串小姐姐了,我之所以能知道通證這個概念,首先就是透過小姐姐的文章。剛看小姐姐的文章對通證經濟的介紹、講解。我耳目一新,我覺得這個概念非常的有意思,必然會是幣圈一個未來的發展方向,後面自己也開始關注通證經濟了。


那麼通證經濟意思就是可流通的數字權益證明,但是在傳統的行業中也是存在的。那就是股權,股權也是以數字化的形式體現出來的,作為股份制公司權益的證明。股權是股份公司發行的所有權憑證,是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股權都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權,背後都會有一家上市公司。股權也是可以買賣的。這個和我們幣圈裡面的token經濟很類似。那麼token和股票有什麼區別呢?


首先股權是中心化組織的經濟行為的產物,股份大小是差異,有話語權、控制器、利益分配等表現;token,目前還是區塊鏈經濟體的產物,相對去中心化。股權是權益的憑證,也就是我投了這個專案之後,我應該能夠獲得它的收益權,如果我投的額度很大、比例很高,還能獲得一些董事會治理權利。而Token既是權益憑證也是流通憑證,理論上比傳統股票的價值大得多,因為它身上負載的價值維度更多。一般我們認為token有5個維度的價值(白皮書一般都有這個5個維度的解答):


1、專案立項:即我為什麼要創造出這個token,它的意義在哪裡。

2、用途: 給予持有者使用這個個網路、或獲得這個網路某些服務的權利。

3、法律地位:由於世界各國對數字貨幣的看法不一,會造成一定的法律風險。目前為較多國家所接受的大原則是:只要沒有明確用途的token(即無法清楚界定為utility token者)、以及不是純粹的”加密貨幣”(僅具有貨幣屬性的),都可能會被監管單位認為是”權益型token”。

4、底層價值:大部分的token在建立時即具有貨幣價值,但價值產生的來源各有不同。有些底層價值來自於債權,連結現實世界資產的權利(也稱做”資產擔保token)

5、技術層。


二、股權的主體是公司,有限公司,盈利機構;區塊鏈的token,主體是基金會,非盈利的機構;相信大家對股權的認識應該都知道,股權是有限責任公司或者股份有限公司的股東對公司享有的人身和財產權益的一種綜合性權利。即股權是股東基於其股東資格而享有的,從公司獲得經濟利益,並參與公司經營管理的權利。股權投資側重考察專案的商業模式和盈利模式,Token投資側重考察社羣的共識機制,也就是生態各方如何自組織,自激勵地為社羣創造價值和分配價值。平臺本身不賺錢,錢被平臺參與者分配,因而動力非常強。在區塊鏈世界裡,我們提到最多不是某家公司發行了區塊鏈,而是某個社羣,社羣是token經濟的基礎,而社羣是看好這個token而自發組織並維護這個token的,目的並不是贏了,只是社羣做好之後,token的流通量大了後面token的增值也是正常的。


以上是我認為股權和token比較重要的區別。如果一家公司倒閉了,那麼這個股權就沒有任何意義了。而token就不一樣了,發明比特幣的中本聰到現在已經找不到他人了,而比特幣網路10年了還在穩定的執行,而且漲了上千萬倍。這個才是token投資的價值

注:文章有部分借鑑了先知資本孫劍波對Token投資和股權投資的6個差異

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