DeFi流動性挖礦 &看懂避坑

買賣虛擬貨幣

簡單說一下最近各種挖礦分發代幣的基本邏輯以及如何判斷是否參與,用什麼姿勢參與。

目前最火熱的挖礦基本是3種型別:

  • 一、YFI類

  • 二、穩定收益類專案(包括DEX、借貸等)

  • 三、AMPL類(偽彈性貨幣類)

一、YFI類

YFI火了以後出現過很多的仿盤,活到現在比較好的就是YFII,最近又新出來了一個YFV。YFI的本質是一個收益聚合器,簡單理解就是個智慧合約基金。使用者將各種資產存入YFI的資金池,YFI用這些資產去賺取收益,最後再分配給投資使用者。

這裡又要簡單說下目前賺收益的幾種主要方式:

  • 1、在DEX賺交易手續費,像Uniswap、balance、mooniswap都是賺的這個錢

  • 2、賺穩定幣互換手續費,其實跟DEX的交易費是一個型別,只不過交易量更大,主要是curve

  • 3、賺借貸利息,把錢存入compound、aave等平臺,一方面賺利息,一方面可以挖平臺幣賣

  • 4、新代幣分發挖礦,比如最近的yam各種仿盤、sushi、yfv、cream等,YFI都可以把資金池代幣存入這些新平臺挖礦,賺了錢賣掉就是收益

  • 5、購買代幣交易賺差價、抵押投票獎勵、平臺分發獎勵等各類收益,屬於綜合收益類

    前三個風險相對較低,後面兩個風險相對高一些。

為什麼是YFI和YFII火了?

我的理解是其他的仿盤都是fork了程式碼而已,社羣並沒有跟進,YFI這類專案本質上是基金投資,就需要有好的策略去跟進,只有社羣的積極參與才能讓專案可持續,簡單的複製程式碼是沒有任何意義的。社羣是無法fork的。

所以YFII也很火,主要是國內社羣的積極跟進和高度參與,也算是國內使用者玩DeFi的一個出口,畢竟之前的DeFi都是老外炒起來的,國內團隊很少。

YFI給去中心化發行代幣帶了個好頭,算是一個非常創新的模式。但後來者目前如果簡單複製這種分發模式也有很多問題,最大的問題就是會被巨鯨控制(YFI類專案就是巨鯨)。

所以最近很多新專案也在思考如何改良這種分發模式,最簡單粗暴的就是遮蔽YFI類專案來挖礦~

去中心化發行的bi,基本在1-2周內就會結束分發,一般第一個階段是各類流動性來挖礦,第二階段啟動本幣池挖礦。

TL;DR:

  • 挖YFI類專案,重點要看社羣的參與程度!

  • 中長期基本邏輯是觀察這類專案的代幣池是否持續賺錢!

二、穩定收益類專案(包括DEX、借貸等)

穩定收益類的專案最近比較火熱的有compound、curve、1inch、cream、sushi等,還有即將到來的aave v2,還有重量級選手的Uniswap。

這類專案的特點是不差錢,本身他們自己的池子就能產生收益,交易量大的平臺收益率高的驚人!所以幾乎都沒有采用完全去中心化的發行,留給團隊的份額相對較多,這也惹來了很多大V的吐槽。

根據目前已經發bi的幾個平臺來看,大多是團隊持倉大、總髮行量大、短期釋放少逐步解鎖、週期長。

像compound和curve的幣,基本都是初始很高的價格,之後迅速下跌。這跟他們的總髮行量和團隊持倉過大有很大關係。巨鯨挖到的幣也只是很少一部分,所以快速賣出是最好的策略,不像100%去中心化的專案,巨鯨還可能會持倉控盤。

cream的分發策略更社羣化一些,玩的是分批分次發福利,新加一種借貸幣種,就新加一個獎勵分發池,短期緩解了代幣分發過多的拋壓,但長期看它的總髮行量依然過高,前期YFI在裡面挖了很多幣,不確定的退出策略也讓幣價蒙上陰雲,起伏不定。

更有趣的是sushi,它更像是Uniswap的提前搶跑,藉助Uniswap的流量,來分發自己的代bi,同時還要把Uniswap上的流量偷走。

這裡涉及到一個更深層次的問題,到底如何才能將流動性鎖在平臺?DEX跟CEX鎖住流動性的邏輯還是有些差別。

mooniswap啟動時搞了個一鍵遷移,可以把Uniswap上的流量一鍵遷移至mooniswap,再加上流動性挖礦獎勵的話,肯定會有很多使用者將流動性遷走。

再加上1inch類聚合交易應用的加持,底層DEX的競爭優勢或者說護城河,並沒有CEX那麼強!

哪裡獎勵更豐厚,在同等安全情況下,流動性提供者肯定會選擇利益最大化的平臺,畢竟鏈上遷移非常便捷。對於C端使用者,各種體驗更好的交易工具的出現,也會讓交易路徑發生變化,對DEX來說,競爭異常激烈。

再說回sushi,它的分發機制更有創新,基於區塊生成獎勵,更像ETH礦工的手續費分發模式,這跟交易所的本質很貼合,再加上後期的社羣治理,相信還是很有意思。

TL;DR:

  • 挖穩定收益類專案,重點要看代幣持倉比和流通量。

  • 如果是固定比例的總量過大,合適的價位該賣就賣。

三、AMPL類

今年兩大創新,一個YFI,另一個就是AMPL。AMPL7月大火後,迅速出來了很多仿盤,什麼TMPL、PMPL、BASED、YAM、Spaghetti等等,最有意思的就是YAM。

第一天YAM超級火熱,也帶動了AMPL的幣價,第二天爆出合約漏洞迅速熄火,目前正在重啟過程,相信如果重啟成功,也是一個比較有看頭的專案。

YAM熄火後,迅速的出來了一堆的瓜果蔬菜專案,連前端UI都跟YAM一樣。

AMPL的本質是彈性穩定幣,叫穩定幣,又彈性,好像很矛盾,但如果從法幣世界去觀察,由於通貨膨脹的存在,其實我們手裡的法幣都是彈性的,只是大部分時候購買力是在向下彈而已,很少出現供需緊張情況。

這些個仿盤更有意思,有的只增不減,有的只減不增,有的增發了就放一些到金庫用於賺收益。這些個仿盤只是複製了AMPL的表象,並沒有經濟學基礎支撐,博的是使用者短期的跟風效應,底層沒有可支撐邏輯,所以總體不是很看好。

與前兩類挖礦專案不同,這一類專案本質上來說沒有內在價值。AMPL也沒有內在價值,但這個行業的先發優勢讓它有了共識價值。(這裡可能由於持倉帶了很多主觀偏見)

TL;DR:

  • 挖AMPL類專案,重點就是挖提賣。

寫在最後

最後說下如何判斷是否參加和參與的姿勢:

每當新出一個專案,最糾結的就是參不參與,大部分使用者都是聽說這個很賺錢才參與的,但這時往往已經是在二級市場接盤,如果過段還是有的賺,如果猶猶豫豫可能湯也喝不著還套進去了。

挖礦類的專案,最好的參與方式是用自己有的幣種組合去挖。參與策略有兩種,一種是一上來就梭哈,挖頭礦,挖一鏟子賺了就跑。一種是一開始用丟了不心疼的小資金嘗試,逐漸加碼(加自己有的或者抵押品)。

第一種可以避免踩一些合約風險的坑,因為比較早,即便有嚴重漏洞也可能還沒被髮掘。第二種相對穩健,但賺的不一定多。從頭梭到尾的我不建議,總會踩到雷!

至於哪些專案參與,哪些專案不參與,這個是需要一個嗅覺,有些專案參與了基本也賺不到錢,這主要跟投入多少資金有關。

有些專案即便投入不多,也是有的賺,像YAM、sushi這種,投入不多也還是收益不錯。

TL;DR:

  • 用自己有的幣種去挖,少在二級市場接盤挖。

作者:俠客張,來源:不確定思維

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