口袋情報社來啦~
今天我們節目的話題是：
《若隱若現的幣圈灰犀牛：Tether》
和我們一起聊聊關於USDT的那些事兒！
以下內容為音訊文字版~預計閱讀時間6分鐘~
在傳統金融圈，經濟學家們都喜歡用各種動物來形容經濟學現象，於是：
血本無歸的人多了就有了牛和熊、折戟沉沙故事多了就有了華爾街的狼和高位接盤的羊、無妄之災多了就有了“黑天鵝”。
在這麼多的經濟學動物中，我們唯一沒有見過的一種動物叫“灰犀牛”，與“黑天鵝”那種不期而至的風險不同，“灰犀牛”是指早有徵兆，但在當時卻不被重視的巨大風險，如同我們忽略了一隻正衝向我們的灰犀牛。
當灰犀牛到來時，它往往以“黑天鵝”的姿態出現，正印了那句話，黑天鵝事件本質上都曾經是灰犀牛，比如，全球變暖、流行疾病、房地產泡沫、金融危機等等，雖然我們看到了一系列的警示訊號，卻因為種種原因忽視或者不願面對，直至危機出現。
圖片來源：pixabay
反觀幣圈鏈圈時，你會發現灰犀牛居然普遍存在於區塊鏈行業的多個環節：比如算力博弈、51%攻擊、交易所資產安全、平臺扎針、專案跑路等等，而最大的那隻灰犀牛正若隱若現的徘徊於我們周圍，它的名字叫“Tether”。
我們先從穩定幣聊起，穩定幣誕生於加密資產的流轉中，可以理解為“可維持穩定價格的加密資產”：
穩定幣的發行方將其價值與法定貨幣、黃金、或者其他實物資產進行錨定，成為加密貨幣世界中的交易橋樑，同時也讓虛擬的穩定幣，具備了一定的現實世界價值。
因為同時滿足了“價值穩定”、“開放性和全球性”（也就是誰都可以在任何時間交易）、“傳輸速度快且便宜安全”、“一定的可程式設計性”等需求，穩定幣成為近年來區塊鏈行業中增長最為迅速的產業。
Tether，也就是我們常用的USDT，是加密貨幣市場最大的穩定幣專案，雖然現在很多新發行的穩定幣都在透過增加資產屬性、去中心的技術背書等多種方式爭取市場，但是，USDT依然透過其簡單有效的發行方式牢牢佔據穩定幣市場中超過90%的份額。所以在一定程度上，USDT的發展代表了穩定幣的未來發展方向，同時也預演著穩定幣發展過程中出現的問題。USDT簡單說是基於美元的穩定幣。Tether每發行1枚USDT，其儲備中都將新增1美元或其他現實資產，USDT和美元1:1兌換。
而Tether就透過這樣的機制穩定USDT與法幣的價值一致性。於是大量的圈內使用者都將USDT作為主要儲值手段，同時也以此抵禦比特幣等加密貨幣的波動。
但是，由於缺乏一個成熟的第三方監管審計體系，Tether的中心化運作也飽受詬病。
2019年，紐約州檢方就曾起訴Tehter的儲備池資金被其兄弟公司Bitfinex交易所挪用。
之後沒幾個月更被提起集體訴訟，指控Tehter“發行了大量無資本支援的USDT來操縱加密貨幣市場價格”。
而Tether則悄悄修改了發行規則，由美元100%儲備修改成 ”相應的資產儲備”，不再是1:1的錨定美元。面對各種質疑及指控，卻依然沒有影響Tehter對“鑄幣”的熱情，其目前總市值已經超過87億，僅次於比特幣和以太坊，這個數字在2017年年中僅為1億，也就說3年間USDT透過“鑄幣”增發87倍，而近兩個月來USDT的增發也愈加頻繁，這87億USDT中，50億居然是今年3月後增發的，這印鈔票的速度真是深得美聯儲的真傳，如此密集增發也帶來了更大的疑問：
市場上真的需要這麼多錢嗎？
USDT成為主要的交易中介手段，其實和2017年的ICO狂潮和94有很大關係，在94後到2018年年初這段時間，USDT增發超過5倍。
根據coinmarketcap的資料，整個2017年，USDT從1000萬的市值直接增發到12億，整整120倍的漲幅。雖然這個時期增髮量巨大，確實也對應需求的大幅上漲。但在之後長達兩年的熊市中，在交易量和市場活躍度都雙雙下降的前提下，Tether蟄伏了幾個月後就繼續開始變本加厲的增發就實在有些讓人看不懂了。
曾經有公司做過短期追蹤，發現增發的USDT有8成流入了加密貨幣的某兩個主流交易所（注意是短期追蹤），2018年也曾有分析報告指出（《The Tether Report》）每次USDT增發後的兩小時內，BTC暴漲機率中約為48.8%，而這段時間只佔到比特幣總交易時間的不到3%。
CMC，2017年年初USDT市值不到千萬
所以，除了解決交易流動性問題外，Tether增發，難道真的是為了操縱市場？如果只關注二級市場，答案一定是肯定的。
但是，如果從企業的業務發展角度上看，也許USDT的增發代表著Tether更大的野心。就在加密數字貨幣走熊的這兩年間，USDT已然“出圈”。對，就是走出加密貨幣市場，真正成為一種支付手段。目前已經有很多跨境電商以及出海遊戲選擇用USDT穩定幣支付，同時，在一些菠菜平臺及成人網站也全面支援USDT支付。就在Facebook的Libra還在質疑聲中不斷被回爐重造時。
Tether已然偷偷進村。
口袋情報社
所以，USDT是隻若隱若現的灰犀牛，雖然它可能因為頻繁增發、資訊不透明、沒有足夠的現金/資產支撐、擠兌風險、被美帝政府嫌棄等諸多問題暴雷，但其極大的市場份額和影響力從某種程度上來說，已經在蠶食比特幣關於“電子現金”的共識，而在DeFi金融等的加持下，未來穩定幣市值超過比特幣已是必然，只是到那個時候，USDT是否還能獨佔穩定幣市場的第一把交椅呢。
最後，送大家一句話什麼用都沒有，但是聽起來很有道理的話：
牛市裡隱藏著熊市的陰影，
熊市裡未見得不會有牛市的契機，
灰犀牛始終在遊走，
黑天鵝隨時準備不期而至。
賺金融市場的錢，
穩字當先，先苟再穩！
-End-
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