上週，黑色星期一式的市場崩潰導致比特幣價格急劇回落，同時傳統市場也經歷了有史以來第三糟糕的交易日。目前，比特幣（btc）價格正在緩慢恢復，達到5500美元附近。週一的短線震盪之後，主要的加密貨幣-eth，xrp和bch分別下跌11.6％，8.3％和4.2％。
加密貨幣市場每日價格走勢圖。資料來源：coin360
加密價格的下跌使人們進一步懷疑比特幣和加密貨幣的分類或應用。比特幣被稱為“數字黃金”，這種關係一直是行業觀察者經常提及的，媒體報道也經常將比特幣成為新的避風港資產。儘管比特幣和黃金在金融危機時期通常都表現出很明顯的相關性，但是一旦市場回到正常，這種相關性通常都會消失。因為黃金從年初到至今的收益超過了比特幣和所有其他資產類別。
著名的比特幣評論家彼得·希夫（peter schiff）談到了比特幣與傳統資產之間的關係，聲稱其缺乏投資者價值：
“比特幣不再是一種不相關的資產。它與股票等風險資產正相關，與黃金等避險資產負相關。當風險資產下降，比特幣下跌更多。但當風險資產上升時，比特幣的升值幅度較小，它沒有任何價值。”
另一方面，據報道，財務顧問們建議將比特幣作為另類資產投資增加到投資組合中。這令人對彼得·希夫（peter schiff）所聲稱的加密貨幣與傳統資產之間的關係產生疑問。
在市場運轉正常時，加密貨幣的回報超過其他風險資產
2020年1月，比特幣和以太坊（eth）分別增長26.2％和32.9％。同時，加密貨幣頂峰時期，標準普爾500指數等傳統資產上漲了（1.96％），納斯達克綜合指數則大致保持不變（-0.16％）。
2020年1月，btc、eth、石油、黃金、s＆p 500和納斯達克的累計收益。
檢視1月份這4種資產之間的相關性，我們發現與彼得·希夫（peter schiff）所提到的資產之間的關係相反。比特幣和以太幣與納斯達克指數和標準普爾500指數均呈負相關。
加密貨幣在正期間與股票指數呈負相關
在此期間，比特幣與納斯達克綜合指數的相關率為-24.4％，而以太坊的負相關性較小，為-16.2％。
對於標準普爾500指數，比特幣負相關率為-19.7％，而以太幣的負相關性較小，為7.9％。
從1月份獲得的回報來看，在市場積極的情況下，比特幣的漲幅超過其他風險資產。此外，比特幣和以太幣與股票為負相關，這與彼得·希夫（peter schiff）的評論相反。
100％的相關性意味著比特幣或以太幣與每種傳統資產都完全朝同一方向移動，而-100％的相關性意味著它們是反向相關。0％的相關性意味著變數沒有任何關係。
1月份，比特幣和以太幣的回報均與黃金呈正相關，分別為24.1％和22％。比特幣、以太幣和wti石油收益率之間的關係也呈正向關係，而且相關係數更大：比特幣為33.6％，以太幣為34.7％。這與彼得·希夫（peter schiff）的評論相反，因為黃金和比特幣是正相關的，而不是負相關的。
市場表現不好時，比特幣的反向關係
2月份，比特幣價格下跌了約7.5％，而以太幣上漲了23％以上。在這個對比特幣不利的時期，它與股票指數的關係與一月份（價格為正數）所觀察到的相反。比特幣與納斯達克的相關性為5.85％，與標普500的相關性為21.3％。
2月份，以太幣價格上漲，其回報率與納斯達克（20.2％）和標普500指數（31.1％）表現為正相關關係。
2020年2月份，黃金與比特幣的關聯度仍為21.1％，而以太幣的關聯度為17.2％。1月份與石油的關係也非常相似，比特幣和以太幣的相關性分別為32.3％和36％。
相關趨勢是否被近期的市場波動所打破？
自3月以來，比特幣和以太幣的累計回報率都比股票市場差。這種趨勢遵循彼得·希夫（peter schiff）的論點，即“當風險資產下跌時，比特幣下跌更多”。
但是，比特幣和以太的回報在3月的前12天顯示出很高的正相關性，其中黃金佔70％以上，股票指數佔66％至69.5％之間。與石油的相關性最低，介於32％至34％之間，價格也大幅下降。在市場環境變差後，這挑戰了比特幣和以太幣作為避險資產的作用。
儘管如此，如果我們檢視年初至今的收益，即使在血腥的星期四之後，比特幣仍然比其他風險資產（如標準普爾500或石油）擁有更好的收益，即使在此期間它們都是負值。
btc，黃金，石油，s＆p 500和美元的年初至今回報。資料來源：skew.com
展望未來，投資者應意識到，在不利的市場條件下，黃金仍可能是真正的避險資產。但是，比特幣作為一種另類投資產品，在市場表現良好的時期，仍然提供了非常不錯的收益表現。
來源：cointelegraph
編輯：孟夏十五
