募資22億美元,全球最大加密基金a16z是怎樣煉成的? |鏈捕手

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儘管市場持續動盪,但加密風投機構們仍然在不斷加碼。近幾個月,多個知名加密風投機構完成新基金的募資,為其未來投資儲備彈藥。

3月26日,Dragonfly Capital宣佈釋出二期基金,規模為2.25億美金;5月4日,Multicoin Capital宣佈完成二期風投基金的募資,規模為1億美元;5月14日,Framework Ventures為其第二支基金募資1億美元;5月25日,1confirmation宣佈為其最新加密基金募資1.25億美元;6月23日,Blockchain Capital宣佈為其第五支風險基金募資3億美元。

6月24日,a16z將加密風投基金的募資規模直接提升了一個數量級,為其第三隻加密基金 Crypto Fund III募資超過22億美元,成為資金管理規模最大的加密風投機構。那麼,a16z為什麼能吸引如此大規模資金的青睞?它在加密世界中的地位又是如何建立的?

作者 | 谷昱

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早期入局者

相對於大部分原生的加密風投機構,a16z最初是面向網際網路領域的風投機構,2009年成立後即投中Facebook、Twitter、Groupon、Skype等知名企業,資金管理金額超過百億美元,在進入加密行業前即躍居頂級風投機構之列。

a16z創始人馬克·安德森則是曾經著名的網景公司創始人,發明了第一款圖形介面的網頁瀏覽器,這個創新被認為在推動網際網路普及、使網際網路進入數億家庭中扮演了關鍵性作用。同時,安德森的經典名句「軟體正在吞噬整個世界」在網際網路領域廣泛傳播,對軟體的尤其關注也使得a16z很快被加密技術所吸引。

安德森來,加密代表了技術運作方式以及世界運作方式的架構轉變,使得網路中許多不受信任的參與者建立起一致性和信任的能力,這是加密技術最重要的積極意義。

在網際網路創業者、比特幣信徒Chris Dixon於2013年加入後,a16z正式開始在加密領域進行投資佈局,第一筆投資是跨境支付解決方案Ripple,同年還投資了加密貨幣交易所Coinbase,此後這兩個專案的最高估值/市值都達到百億美元級別,這兩筆成功的投資也鞏固了a16z對加密市場前景的信心。

至今,a16z已經發布了三期加密基金,每次釋出新基金時a16z都會發布公告文章,每篇文章都具有不同的側重點,例如第一篇側重於介紹其投資理念,第二篇側重於介紹投資方向,第三篇則側重於介紹其多名重量級的新員工,從這幾個不同的側重點中我們可以發現a16z何以成功的重要原因。

2018年6月,a16z正式成立規模為3.5億美元的加密基金,其中主要提到5個投資理念,其一是長期投資者,構建為能夠持有 10 年以上的投資;其二是全天候投資,即便市場處於寒冬仍然會積極投資;其三是為創業者提供運營支援,80多人的運營團隊會在招聘、營銷等方面提供幫助;其四是在階段、資產型別和地域方面具有靈活性;其五是專注於非投機性專案。

這些投資理念確保了a16z能根據加密行業與專案的特性最大程度上發掘優質專案,並利用自身的豐富資源幫助專案成長。

2020年4月,a16z成立規模為5.15億美元的第二期加密基金,同時a16z也發文談及了未來的投資方向,其一是下一代支付方式,加密支付可以顯著減少摩擦並提供令人愉快的使用者體驗;其二是價值儲存,比特幣正在全球範圍內獲得接受和採用;其三是DeFi,以可程式設計的信任、稀缺性和價值作為新的構建模組開啟了金融元件的大門;其四是創作者變現的新方式,創作者可以使用代幣模型讓粉絲直接參與到他們的成功中,而不是透過收取高額租金的中心化平臺來吸引觀眾;其五是Web3,高效能可程式設計區塊鏈將使去中心化網路開發更加容易。

目前來看,這些投資方向都頗為符合此後比特幣價格大漲、多條公鏈生態崛起、DeFi與NFT市場爆發、社交代幣平臺興起等趨勢,反映出a16z對市場趨勢的敏銳理解與把握。

而在本月a16z成立規模為5.15億美元的第三期加密基金,a16z則強調了其豐富的人才儲備,宣佈了5個重量級員工的加入,其中包括美國SEC財務部前主管Bill Hinman、拜登總統前高階顧問Tomicah Tillemann、美國財政部副部長Brent McIntosh、Coinbase 第一任通訊副總裁Rachael Horwitz。

此前,a16z在成立其首個加密基金時即邀請曾作為美國司法部檢察官建立第一個聯邦加密貨幣工作組的Katie Haun擔任合夥人。2020年,a16z再度邀請紐約證券交易所監管部門前負責人、紐約州金融服務部前負責人Anthony Albanese加入並擔任加密部門首席監管官。

可以看出,擅長說服資本市場高管與政府高官加入團隊是a16z的重要優勢之一,這可以幫助a16z在視野與資源方面提升競爭力,同時避免不必要的監管麻煩,特別是加密市場處於早期階段、政策不明確的當下階段。

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出色的投資成績

任何風投機構的表現都最終取決於投資標的的表現,而a16z之所以能獲得超22億美元資金的青睞,也在於其眼光毒辣的投資為基金帶來的豐厚回報。

截止目前,a16z單筆投資收益最高的專案當屬Coinbase。在2013年首次投資Coinbase後,儘管加密市場幾經動盪,但a16z仍然參與了Coinbase後續每一輪、總計8次投資。縱觀整個風投行業歷史,這種情況仍然鮮見。

我們對能夠繼續對它進行投資感到興奮,因為Coinbase代表了一個截然不同的世界中最好的部分,它是一家不僅將矽谷的敏銳性引入到產品和設計中,而且也是認真地遵守法規和合規性的公司。a16z合夥人Katie Haun在談及此事時表示。

至Coinbase上市時,a16z以14.8%的股份成為其第二大股東,在近期減持價值約43.75億美元的股份後,目前剩餘股份仍然價值約31.3億美元,是Coinbase上市最大的外部贏家。

此外,Coinbase也較早完成了對主流區塊鏈賽道龍頭專案的佈局,在17年投資了Filecoin等專案,在18年投資了Chia、Dfinity、MakerDAO等專案,19年又領投了Compound、Dapper Labs、Arweave等專案,如今這些專案幾乎都成為頭部區塊鏈專案,回報豐厚。

綜合a16z的投資風格而言,該機構對賽道龍頭級專案尤其青睞,並大多領投。在2020年8月,DeFi剛剛爆發之際,a16z迅速投資了頭部DEX專案Uniswap,年底又投資了NFT頭部公司Dapper Labs以及Layer2頭部專案Optimism。而在今年Solana生態迅速爆發後,此前錯過的a16z旋即領投了該專案的3.14 億美元融資。

同時,鏈捕手對a16z今年以來的公開投資專案進行了梳理,發現a16z今年以來的投資節奏明顯加快,總計投資至少18個加密專案,在其歷史總計投資數量中佔據三分之一以上,其中約一半的專案為領投。

從投資方向來看,a16z今年的投資明顯偏向於DeFi應用專案與NFT專案,佔據約一半的投資數量。而在此前幾年,公鏈類基礎設施則是a16z的投資重心,投資標的包括Near、Arweave、Orchid Protocol、Celo、Oasis Labs、Dfinity等主流公鏈,極少投資應用類專案。

不過在今年,公鏈/平臺類專案在投資金額方面仍然是a16z的投資重心,其投資專案的融資金額前三專案分別是Solana與Flow公鏈的開發公司,以及區塊鏈遊戲平臺Forte,融資金額都在1億美元之上。

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致力於行業建設

除了透過投資支援行業優質專案成長外,a16z還尤其注重透過多種方式輸出其行業理念、普及行業知識,在人才、資源、監管等層面為區塊鏈行業的建設貢獻力量。

實際上,a16z的官網也更像是一個學習型網站,而不是類似於絕大多數風投機構的資訊展示網站。

從2014年開始,a16z合夥人們就在網站上開始撰寫大量的文章推廣區塊鏈理念與加密貨幣,討論加密經濟體系、區塊鏈治理等話題,其中還湧現出多篇行業經典文章,例如《為什麼比特幣重要》、《過去、現在、未來:從合作社到加密網路》等。

同時,a16z還在邀請行業內外的知名人士討論加密技術並製作音訊播客,以對話的形式豐富自身對外界的觀念輸出。此外,a16z習慣於整合行業優質的閱讀資源,根據主題將該領域優質文章連結整合供讀者查閱,並製作了行業詞彙表。

在2020年初,a16z還邀請20多名行業知名人士操作了名為「加密創業學校」的線上影片課程,覆蓋加密技術基礎知識以及治理、營銷、籌款、合規等建立加密公司需要注意的事項,為加密行業創業者提供全方位的資訊支援。

2020年6月,a16z推出「人才 x 機會基金」,旨在投資有才華、有想法但缺乏教育背景和資源的企業家,每一期企業家可以參加為期 10 個月的培訓計劃,並有經驗豐富的企業家提供線上指導。

在此前的2019年5月,a16z將華盛頓的監管機構和旗下加密投資組合公司組織在一起,試圖向這些對加密貨幣行業產生重要影響的高階政府機構說明區塊鏈這項新生技術的潛力,前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo等多人參與。

可以看出,a16z在極力嘗試透過各種方式促進加密理念的傳播,吸引更多加密行業創業者與建設者,將整個加密市場的蛋糕做大,同時也將行業的優質專案與人才都拉攏到自身周圍,為自身的長期價值捕獲奠定了牢固基礎。

透過前述種種成就與動作,a16z將自身打造為加密世界最具影響力的風投機構乃至行業建設者,與加密行業的未來緊密捆綁在一起,同時將來自網際網路領域的資源與資金持續注入加密市場。

加密行業的歷史表明,資產價格可能會波動,但創新在每個週期中都會繼續增加。a16z在近期的部落格文章中表示,加密技術不僅是金融的未來,而且與早期的網際網路一樣,有望改變我們生活的方方面面,驅動下一波計算機創新。

a16z合夥人Chris Dixon曾把區塊鍊形容為矽谷再次升起的海盜旗,引領大家投入有趣、略帶危險而具有顛覆性的活動中。如今,手握鉅額資金的a16z及其投資專案們正在引領海盜船的船舵向更遠處駛去,一個嶄新的時代或許正在徐徐展開。

作者:谷昱,來源:鏈捕手

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