2018年底上一輪比特幣熊市中，貝寶金融成立。貝寶金融緊緊抓住服務礦業客戶，發展為亞洲領先的數字貨幣金融服務商，是2019年幣圈發展最快的公司之一，2019年底在貸餘額超過3億美金等值加密貨幣。近日，百團大戰礦業峰會特約記者對貝寶聯合創始人王立進行了專訪，就近期比特幣“黑色星期五”覆盤、加密貨幣借貸行業的發展等話題分享了他的看法。
百團大戰：我們是如何覆盤312事件的？
王立：把3月12號星期四和3月13號星期五兩天作為一個事件高潮的話，整個事件是有連續性的，往前看的話，在2月份就已經有些端倪。
我還深深地記得，2月份那時候每天放款特別忙。當時好像在2月十幾號的時候當天就放了1500萬USDT，一個周5000萬USDT。主要原因是當時基差很高，期貨和現貨的價格差得比較大，年化最高達到了50%，所以很多人進行一個所謂的無風險套利。當時能夠明顯感覺到這個市場在瘋狂的加槓桿。有兩個重要的指標：機構間拆借利率上升和基差的增加，後者指的是比特幣2月份的價格到10,500到的時候，期貨3月份到期交割的合約，其實當時的年化的溢價差已經到了40~50%，這是一個非常恐怖的套利空間。
加密貨幣借貸這個領域，比較大的平臺之間有一個拆借市場，拆借的利率其實有點類似於傳統世界裡面的銀行拆借利率，它有一個指導作用。當時機構間拆借利率從之前的可能是年化5%-8%水平，最高的時候一度上漲到了年化16%-18%水平。當時大家也可能有一些感覺，在一些交易所借不到USDT去做多，一個是借不出來，另外即使能借出來少量的，利率也是到了極高，最高到36%。如果機構間拆借的利率快速提升的話，說明這個時候大家可能在瘋狂加槓桿。比如說USDT的利率在飛速上漲，那麼說明這個市場上做多比特幣這個方向上的槓桿是急速增加的。
當時貝寶開始逐步地去透過期權做了一些風險對沖，我們應該2月的期權交易額在主流的期權市場裡面是超過10%的。我們在幣價較高時建立了很多的看跌期權頭寸。這一風控的動作給後續幣價下跌，流動性缺乏、市場定價不充分的時候，讓我們相對比較從容，也為貝寶主要的借貸業務提供了非常多的空間。
百團大戰：能否介紹一下目前貝寶的客戶群體和運營方式，我們和競品相比差異化在於？
王立：我們的客戶主要分成三塊：
一部分是自然流量帶來的客戶，即透過我們的市場推廣瞭解到貝寶，然後開始使用我們的服務；其次是一些高淨值個人客戶，即一些大客戶，是貝寶的主要客戶，貢獻了我們大部分的業務量；此外還有一類機構類客戶，如錢包、交易所、投資交易機構等。
貝寶最大的差異化在於，相比其他的一些同業機構，我們團隊是傳統金融出身，所以在金融產品開發、私行服務方面借鑑了傳統金融成熟的作法，也能做的更加精細。
百團大戰：能夠用傳統金融的品牌名代表貝寶金融今天在數字貨幣領域做的事情嗎？
王立：我們的目標希望能做成數字貨幣領域的JP Morgan，為使用者提供綜合的加密金融服務，裡邊也涵蓋針對高階客戶的精品投行、私人銀行服務，以及資產管理方面的服務。我們在經營理念上是希望與客戶建立長期的信任關係，成為客戶的夥伴，和客戶一起收穫行業發展的收益。
百團大戰：貝寶對國際市場的拓展，包括東南亞及北美、歐洲等市場是如何看待的？
王立：我們的國際市場重點是歐美，目前還是以品牌切入，將來再考慮和當地的渠道商合作。2019年，美國是我們重要的資金端的來源，資產端主要在亞洲，現在美國的使用者也開始有借貸的需求。當然，美國央行大規模放水，陸續也將會傳導到數字貨幣，可能將來資金端又會迴歸歐美。目前，我們國內的資金端更多是創投圈、科技圈的超高淨值客戶，他們已經在數字貨幣領域取得了不錯的收益，希望透過我們獲取固定收益的客戶。
2019年下半年，隨著更多競爭對手的加入，單純的借貸業務利差在縮減，所以我們也推出了Triple等槓桿類產品，提供更多元的服務，包括針對高淨值人群的私行服務，以及基於期權的結構化理財產品，希望為客戶創造的更高價值。
百團大戰：貝寶採用了Cobo Custody和Onchain Custodian託管，多重簽名件及冷溫熱分離儲存作為安全保障基礎，那麼貝寶在資產安全的保護方面還有哪些技術準備？
王立：託管服務是行業的底層信用基礎，貝寶本身是Cobo Custody早期的使用者之一，我們本身也提供多籤機制，保證客戶的資金安全。數字貨幣領域的託管服務可以透過兩種方式最終實現：1、由監管、合規的託管機構提供服務方，如Fidelity這類的機構，提供數字貨幣託管服務，他們的信用相對現在的一些託管業務提供者來說更強；2、去中心化的託管服務，基於密碼學和共識機制的信任，我認為Defi最大的目標應該是去中心化的託管服務。之前我講過，存貸業務本質是信用中介，債其實是沒辦法去信用的，所以Defi應該專注於清結算、託管、及去中心化交易所，而不是借貸。
百團大戰：大客戶在選擇私行服務時，應該有哪些選擇原則？
王立：首先借貸服務是一個信用中介，第一層先是信用，平臺是否有能力賠付，會不會跑路的風險。第二層是服務是否專業，對金融產品的開發和認知是否足夠的專業。第三層是使用者體驗，在金融服務之外是否還有更多的增值服務和價值。貝寶一直在這幾方面加強，力求成為加密金融客戶長期可靠的合作伙伴。
百團大戰：當前的情況距離您建立貝寶時的初衷還遠嗎？
王立：我們的目標是“數字貨幣領域的JP Morgan”。目前，我們在借貸業務做的還不錯，將來也希望嘗試更多的資產管理服務，在產品端有更多的創新。金融機構的信用會隨著年份不斷地累積和成長，我們希望抱著這個初心做成一家能夠經歷長週期的、穿越牛熊的加密貨處金融服務機構。
百團大戰：現在行情又開始逐漸回暖了，您在這個時間節點有什麼推薦的金融產品嗎？
王立：我們最近上線了安心貸，就是貸款+期權的模式，在固定週期內客戶不用補倉，是一個不會爆倉的產品。我們為貸款配了一個相應的看跌期權，行權價正好是當前借款的爆倉線。這樣客戶在爆倉線之下其實是有保護的，不用太擔心比特幣價格的起伏波動。只用付出稍高於普通貸款的利息，就可以使用這種貸款來獲得流動性。
