熊市到底來沒來?來了的話,我們應該如何應對?

買賣虛擬貨幣

加密貨幣熊市來了,至少這是標題黨新聞標題想讓我們相信的。自5月中旬以來,加密貨幣市場一直在橫向移動,這不是什麼神秘的事情,有時確實感覺我們可能正處於另一場大崩盤的邊緣,從而開啟熊市。

其他時候,牛市似乎即將反彈,並創下歷史新高。在像現在這樣的牛市中,有看漲的傾向是明智的,但事實貌似又並不如此。

雖然熊市可能還沒有到來,但它終將到來,但何時到來呢?怎麼知道我們什麼時候進入熊市?我們怎麼準備呢?熊市到底是什麼?

短期市場週期

每一種資產都有它自己的繁榮和蕭條的市場週期。儘管每種資產的市場週期在長度和波動性上趨於不同,但它們都遵循著與這張著名照片相似的模式,即所謂的華爾街Cheat Sheet。

正如照片所示,資產價格在短期內上下波動的根本原因與人類心理有關,特別是人類的恐懼和貪婪等情緒。

這就是為什麼法定貨幣的價值每天都在波動。它們不是很穩定。只是法定貨幣的波動程度通常小到可以被認為是穩定的。


即便如此,仍有一個完整的外匯市場,交易者仍能以各種法定貨幣的點數變化或點數賺取數百萬美元的百分比。那是 101%。

相比之下,加密貨幣的價值每天可以變化數百甚至數千個百分點。這將它們置於資產波動範圍的另一端。

加密貨幣波動如此劇烈的原因是,沒有人確切知道它們的實際價值。以以太坊這樣的加密貨幣為例。以太坊使人們可以在沒有銀行這樣的中間人的情況下做借貸和省錢等事情。我們所需要的只是一個網際網路連線來訪問這些服務。

甚至還有一種叫做閃電貸款的東西可以讓我們在15秒內借到超過200億美元的加密貨幣而且是零擔保和零風險的。我們只需要支付少量的網路費用。

那麼,我們會給這樣的技術貼上什麼樣的價格標籤呢?有人會說,加密貨幣的價值超過了世界上所有的貨幣,因為它們的存在是為了取代金融體系。

另一些人表示,加密貨幣的價值至少應該與現實世界中的同等貨幣一樣,因為它們在世界的某些地區慢慢扮演著類似的角色。一些人仍然堅持認為加密貨幣只不過是一個龐氏騙局。公平地說,一些加密貨幣就是這樣。

這些複雜的資訊會讓普通交易者產生複雜的情緒,他們通常會根據自己的感受買進和賣出加密貨幣。這實際上是技術分析交易的基礎。

長期市場週期

除了人的情緒,還有一些巨集觀因素影響著任何特定資產市場的漲落。從長遠來看,這往往會產生更大的影響。

根據著名的對沖基金經理Ray Dalio的說法,最重要的巨集觀市場因素是所謂的債務週期。這個債務週期可以分為兩個階段,一個是短期債務週期,持續5-8年,以衰退告終,另一個是長期債務週期,持續75-100年,以蕭條告終。

借款可以在短期內創造經濟增長。個人通常用借來的錢買更多的東西,公司用它來創造更多的東西,政府用它來資助更多的專案。

這為大多數資產類別創造了牛市。價格持續的長期上升趨勢。更高的高點,更低的低點,所有有趣的事。最終,這些債務堆積起來,所有這些個人、公司和政府都需要開始償還一部分債務。這需要減少支出,減少支出意味著個人購買的東西減少。公司生產的東西減少了,政府也削減了他們的專案。

這為大多數資產類別創造了熊市。價格持續的長期下降趨勢。更低的低點,更低的高點,絕對不是有趣的東西。

如我們看看像標普500這樣的大型股票市場指數的價格歷史,我們可以清楚地看到這種債務週期的活動。

從1997年到2002年,從2002年到2009年,從2009年到2016年,以及從2016年到這個週期結束的時候。請注意,這是從熊市開始計算每個週期的結束,而不是牛市的頂峰。

有趣的是,當我們將加密貨幣之前的市場週期與股市進行比較時,可以看到一個令人驚訝的相關性。

換句話說,每當加密市場達到高點時,股票市場就有可能做類似的事情,反之亦然。

這是有道理的,因為我們生活在一個全球化的世界,自2017年機構透過比特幣的芝加哥商品交易所期貨獲得敞口以來,所有資產以某種方式聯絡在一起,加密貨幣更是如此。

舉例來說,比特幣與股市的相關性去年達到了最高水平。

為什麼這很重要呢?這意味著加密貨幣市場可能會在股市出現熊市的同時出現熊市。股票市場的價格歷史表明,這將是在2022年中期的某個時候,而這恰好與加密貨幣自身的市場週期所發出的訊號相一致。

正如我們現在所知道的,加密貨幣市場遵循一個四年週期,這似乎是由比特幣減半引起的,每四年發生一次。

新開採的比特幣數量減少了50%,供給的減少,加上需求的逐漸增加,意味著比特幣價格上漲。

由於幾乎每一種加密貨幣都與比特幣相關,所以其他市場也會做出同樣的反應。

比特幣上一次減半發生在去年5月,假設歷史重演,這意味著本輪牛市的頂部將在今年夏天或早些時候出現。

無論如何,在加密貨幣市場見頂後,我們將看到一場大崩盤,然後大約一年的價格逐漸下跌,直到當前週期的底部。需要澄清的是,這次下跌是熊市的開始,熊市的底部應該在2022年夏季或秋季的某個時候。

這裡有兩點需要注意。首先,隨著所有加密貨幣、代幣和技術的湧入取代當前的金融系統,這種加密貨幣牛市有可能無限期地持續到未來。這被稱為加密貨幣市場的超級週期,即使這是可能的,也不太可信。這只是因為從邏輯上講,在如此短的時間內完成這樣的事情是不可能的。

加密貨幣的採用一直是一個漸進的過程,會有很多障礙和繁文縟節。可以說,這比採用驅動的超級週期更有可能。

世界各國政府都在瘋狂地印鈔,而這種做法的通脹效應才剛剛開始顯現。

問題是,雖然比特幣和以太坊的價格以數億美元計,但這並不一定意味著比特幣或以太坊的購買力已經上升。

從技術上講,比特幣和以太坊可能處於熊市,但由於通貨膨脹,貨幣價值正在下降,因此名義上仍在增長。

這種通脹效應可能在所謂的房地產、股票和加密貨幣泡沫中發揮了作用。

第二個警告是,下一個加密貨幣熊市的持續時間可能遠遠超過一兩年。正如之前提到的,長期債務週期持續75年到100年。

假設這個模型是正確的。大蕭條可能就在眼前。這是因為上次大蕭條發生在上世紀30年代,也就是大約90年前。

一些經濟學家認為,由於大流行,我們已經處於蕭條之中。

其他人堅持認為大蕭條應該發生在2008年。但政府已經設法透過印鈔來繼續把這個問題擱置一邊。

少數人甚至認為,由於我們神奇的現代貨幣政策,蕭條將永遠不會再發生。

歷史表明,當大蕭條不可避免地發生時,它可能會持續長達10年之久。下一次大蕭條可能在許多年之後,沒有人能保證它會發生。但這是我們在計劃下一個加密貨幣熊市時需要牢記的一點。

在這一點上,讓我們來看看如何為這些不同的熊市做準備。簡要回顧一下,有三種可能的加密市場熊市場景。

關於一個普通的熊市,我首先要說的是,如果我們長期從事加密業務,我們最好持有自己所擁有的,並定期增加我們的頭寸。

這被稱為“美元成本平均法”,它是統計上最成功的長期投資策略,不管資產是什麼。

如果我們想乘風破浪,首先我們需要明白的是,我們不太可能在下一次熊市的絕對底部買入。

每個人都在猜測這個人會在哪裡,假設我們有一個常規的熊市,熊市底部將在 20 到 30K 範圍內。

在熊市的底部,我們會看到一系列的牛市陷阱。這是價格在繼續崩盤之前在短期內突然飆升的地方。

過濾掉這些牛市陷阱的最簡單方法是按月設定價格圖表。這將使您更好地瞭解長期價格趨勢。

在入場方面,我們要尋找的是一個明顯的趨勢逆轉。現在以比特幣之前的熊市為例。2019年5月,這一價格約為6000美元 。

而3,000美元的價位才是最理想的。沒有辦法知道這是否真的是底部,如果我們以那個價格投入,我們將會踢自己,它繼續下降。最好是保持安全,等待這種逆轉,特別是當我們面對另外兩種熊市情景時。

惡性通貨膨脹熊市情景

在惡性通貨膨脹的熊市中,加密貨幣的價格可能會飆升,但它們的購買力將會下降。

這聽起來可能令人驚訝,因為人們常說,比特幣和黃金等資產是在這種通脹條件下繁榮發展的。顯然,這並不完全準確。一位名為Star Path Academy的金融油管使用者最近製作了一系列影片,講述了上世紀90年代羅馬尼亞惡性通貨膨脹時期貴金屬的價值。

當時,羅馬尼亞的年通貨膨脹率遠遠超過100%,甚至連續兩年超過200%。

黃金和白銀沒有被用作交換媒介,這主要是因為大多數人沒有任何黃金和白銀。那些持有黃金和白銀的人明白,貴金屬是長期儲存財富的最佳方式。所以這通常是他們賣的最後一件東西。

這與格雷欣定律(Gresham’s Law)有關。格雷欣定律指出,人們通常使用最不值錢的貨幣來購買物品。

不管怎樣,這種貴金屬囤積的實際效果意味著,無論何時有人賣掉金銀,這意味著他們沒有什麼可賣的了。因此,購買者可以提供一個比黃金或白銀實際價值低得多的價格,因為賣家是絕望的。

這意味著,如果我們進入某種熊市惡性通脹時期,其實最不想做的事情就是根據法定價值購買或出售加密貨幣。相反,我們必須儘可能估計我們的加密貨幣相對於我們實際需要或想要的其他資產有多少價值,並基於這些資訊買賣我們的加密貨幣。

到那時,我認為我們會有比在熊市底部買入更大的擔憂,這可能也是第三個熊市的情況。

如果下一個加密貨幣熊市最終成為全球蕭條的一部分,這將帶來一個驚人的平均美元成本機會。當然,前提是我們有多餘的資金。

大蕭條的問題是,我們直到很久以後才知道自己處於大蕭條狀態。通常情況下,它們以正常的衰退/熊市開始,這意味著一場大崩盤和大量失業。

儘管加密貨幣市場從未經歷過蕭條,但歷史表明,它不會維持得太好,價格可能會持續下跌數年。這是因為在經濟蕭條時期,人們傾向於購買兩種東西。他們生存所需要的東西以及能緩解壓力的東西。加密貨幣不屬於這兩類。

被歸入這幾類的東西有住所,能源,衣服,食物,水,有趣的是酒精,各種植物製成的香菸,新聞媒體,甚至像電影和電視這樣的娛樂。

所有在這種緊張時期提供了這些急需的物品渠道的公司在大蕭條時期都表現得很好,其中一些甚至在此期間實現了增長。

唯一可能提供同樣出路的加密貨幣是Decentraland (MANA) 等虛擬世界提供動力的加密貨幣,以及用於電子競技和影片遊戲的加密貨幣,例如 Enjin coin (ENJ)。

現在有些事情顯示,人們不會太急於把有限的資金花在某些遊戲內的NFT上,但我完全可以預見,在下一個蕭條時期,人們會在去中心區賭博。

結論

加密貨幣熊市可能會讓我們擔心,但這是每個資產市場週期的正常和必要的一部分。當我們習慣於看到自己最喜歡的加密貨幣每週都以兩位數的速度增長時,我們很容易忘記這一點。

上個月的價格波動可能會讓我們覺得熊市來了。但全球和加密巨集觀經濟因素表明,情況並非如此。資產繼續全線上漲,儘管短期有一些波動,但長期上升趨勢仍在繼續。

然而,最終的結果必然是下降的,而2022年似乎是這種下降開始的一年。真正的問題是,加密貨幣的下一個熊市會有多艱難?好訊息是,加密貨幣已經獲得了足夠多的應用,它們很可能在各種熊市中存活下來。

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作者:ChinaDeFi,來源:去中心化金融社羣

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