減半倒計時,比特幣市場面臨考驗

買賣虛擬貨幣

比特幣投資者正在為期待已久的2020年減半做好準備,這一供應緊張將導致新比特幣的數量減少一半。

比特幣價格近日飆升了近20%,自2月底以來首次突破每比特幣9,000美元的關口,人們對本月比特幣價格減半的興奮情緒正在積聚。

儘管在比特幣11年的生命中,減半隻發生了兩次,但從歷史上看,這一事件之後,占主導地位的加密資產價格出現了大幅上漲。第一次減半發生在2012年11月,比特幣在減半至事件發生一年後的週期高點之前,經歷了約9200%的價格升值。同樣,在第二次減半中,比特幣升值約2900%,在事件發生18個月後達到20000美元的歷史最高水平。然而,不可能從兩個資料點得出具有統計意義的見解,比特幣這次面臨的巨集觀經濟環境完全不同。

進入減半,持相反觀點的分析師佔據了兩大陣營。第一陣營認為,這一事件已被計入價格;第二陣營認為,減半並未計入價格,並將點燃下一輪牛市週期。第一種觀點的支持者引用了有效市場假說,而第二種觀點的支持者則引用了供求機制以及之前將市場週期減半的觀點。

簡而言之,有效市場假說假定,所有關於公開比特幣交易的資訊都已經被計入這些比特幣的價格中。由於減半已為公眾所知,且已持續多年,因此市場參與者預計該事件將是看漲的,這將推高事件前幾個月的價格,並將更高的預期未來價格折現為現在。

假設這個假設是真的,事件到底是什麼時候定價的?在2月份的10000美元,在3月份的4000美元以下,或者現在接近9000美元?比特幣的波動性表明,市場參與者不確定如何對新資產估值,以及減半後的預期價值。相反,這一假設可能最適合應用於更為成熟的資產類別,而不是對任何估值框架幾乎沒有共識的新興資產類別。

基本的供求經濟學要求減少供給,而不變的需求將導致更高的價格。隨著個人學習比特幣的機制、網路效應的出現,以及新的資料表面顯示出比特幣作為價值資產儲存的彈性和效能,對比特幣的需求有了有機的增長。由於其流動性和易於儲存和轉移,最近出現了一個完整的貸款行業,使散戶和機構投資者能夠使用加密作為貸款抵押的一種形式。在短短兩年內,加密貸款市場的貸款發放額已經超過50億美元。

隨著比特幣資產的成熟,比特幣的新產業、新產品和新用例將不斷髮展,這將推動巨大的需求。

但今天因受疫情的影響,對全球經濟存在很多不確定性,因而對數字投資而言也存在很多不可確定的因素。大家還是要注意控制好投資風險。

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