SBF:資產是用於實現「更偉大使命」的工具

買賣虛擬貨幣

本文是《財富》雜誌關於加密貨幣關鍵時刻的特別報告的一部分。

很少有億萬富翁會公開承認自己追求金錢,Sam Bankman-Frie(簡稱 SBF)是個例外。

但是 SBF 堅稱他追求金錢不是為了自己發財。他今年 29 歲,是香港加密貨幣衍生品交易平臺 FTX 的創始人兼執行長,以不修邊幅而聞名。在 7 月的某個星期二接受採訪時,他一邊說話一邊擺弄著筆和玻璃紙磁帶。他那過長的捲髮遮住了髮髻上的小結,身上穿著網上圖片裡那件灰色 FTX 的 T 恤。他愛喝的飲料是 Pure La Croix,至少每個工作日下午 1 點都要喝一杯。他和朋友們合住一間公寓,但是經常睡在辦公桌旁邊的一把豆袋椅上。他承認自己背部的狀況並不好。

他否認追求金錢是為了自己發財,認為自己的淨資產是用於實現「更偉大的使命」的工具——他所說的「更偉大的使命」就是為世界上做最多的好事。

加利福尼亞人 SBF 是有效利他主義(effective altruism)的門徒,這個哲學原則鼓勵人們最大限度地發揮他們的積極社會影響。他在大學早期皈依有效利他主義,部分是出於他對工廠化農業的厭惡。他當時已經當了十年的素食主義者。

現實中,部分有效利他主義者會把為非營利組織或重要的研究籌款作為自己的事業。但當時還在麻省理工學院學物理的 SBF 認為,自己賺錢的潛力比任何慈善工作都更能幫助人類。

SBF 的技術背景使他有資格從事一些高薪工作。他還告訴我們,「我知道我發傳單的能力,我這方面挺一般的(譯註:他的意思應該是自己做不來發傳單之類的街頭募捐活動)。所以我畢業後去了華爾街,我的目標是捐贈出我在華爾街掙到錢。」

那麼他到底賺了多少錢呢。據他所說,合理估計的金額是 150 億美元,在過去一年內增長了 7 倍。

SBF 大部分的財富來自基於安提瓜的 FTX。FTX 以提供允許使用者獲得加密貨幣價格波動造成的鉅額損益的複雜衍生品(期貨、期權和槓桿代幣)而聞名,其中甚至包括可以讓交易員在市場崩潰中都能獲利的短期衍生品。FTX 還提供跟蹤特斯拉和德國生物新技術公司真實股價的代幣化股票、數字貨幣,甚至還有更古怪的產品——例如允許使用者對上市通道內公司的估值下注的首次公開募股前合約(Pre-IPO contract),以及允許使用者對跟蹤某事件結果(例如美國總統選舉結果)的預測市場下注的產品。

FTX 提供的加密衍生品和標記化股票等產品屬於美國法律的灰色地帶。為了繞開這個不確定性問題,FTX 採用了立足海外、阻止美國的投資者進行相關產品交易的措施。FTX 也確實設有一個基於美國的平臺,專門用於買賣真實的加密貨幣。

SBF 如今已捐獻了 3500 萬美元。這筆錢只佔他淨資產的一小部分,但仍是一筆鉅款。該筆捐款被用於多項事業,包括致力於確保人工智慧有益於人類的研究組織 OpenAI,以及多個動物福利組織。這筆錢中還包括一筆拜登競選總統的捐款——SBF 向支援拜登的超級政治行動委員會捐贈 500 萬美元,使他成為了總統的第二大執行長捐贈者(僅次於邁克爾·布隆伯格)。

從 SBF 皈依於「把賺到的錢捐出去」風格的有效利他主義到現在已經約有十年,收入這方面比他預期的要好。但給予他財富的加密貨幣行業如今出現了新的問題,暴露出了醜惡的一面。數字資產暴漲暴跌的性質,數字資產槓桿押注潛在的災難性影響,以及被嚴格審查的碳足跡正在吸引監管機構的越來越多的審查,也引發了一個疑問——加密貨幣行業的缺陷是否抵消了 SBF 從這個行業中挖掘出的好處呢?

SBF 承認他現在已經開始反思這個問題了,「如果你的善舉對一個領域有益,卻在其他領域被視為帶來了很多壞處,那麼真的很難做下去。」

從麻省理工學院到香港

SBF 麻省理工學院畢業後的第一份工作是在 Jane Street Capital 做交易員。Jane Street Capital 是一家量化交易公司,同事們對他有效的利他主義的反應是「既有些困惑、又有些支援」。SBF 說他很喜歡在那裡的工作,但他在 2017 年離職,隨後很快發現了一個更大的賺錢機會——加密貨幣。

SBF 創立了 Alameda Research,一家他至今仍在經營的加密交易公司。他早期在韓國和日本發現了套利的機會。Bitcoin 在這些國家的交易價格是其在美國的數倍,這意味著交易員可以在美國以較低的價格購買比特幣並在其他國家的市場出售獲利。

這些套利機會,正是 SBF 四年前說服 Nishad Singh(現 FTX 工程主管)從 Facebook 離職加入 Alameda Research 帶來的一項成果。SBF 和 Nishad Singh 在灣區(Bay Area)上過同一所高中,也參加過同一個有效的利他主義的圈子。據 Nishad Singh 所說,充分利用韓國和日本市場套利,操作起來「相當困難」,但這些市場發出了加密效率低下、可能存在「許多可輕易採摘的果實」的訊號。

Alameda Research 的早期歷程也暴露了當時加密貨幣世界現有交易平臺的笨拙不便之處。為此,SBF 決定建立一家自己的交易平臺。(同時經營 FTX 以及透過 FTX 進行交易的 Alameda Research 不被美國法律允許,他在 2018 年移到香港之後才有了經營的自由)。

雖然入場較晚,但是 FTX 如今已成為全世界頂級的的加密衍生品交易平臺。按照 Coingecko 截止到星期三的資料,FTX 在現貨交易中排名前 15 名,排在 Binance、Huobi Global、Coinbase 之後,24 小時內的交易量為 10 億美元。衍生品方面,它以 87 萬美元的交易量排名第六。

SBF 及其團隊響應使用者需求的速度快是 FTX 的一個特點,而正是這個特點讓 Matt Huang(Paradigm 風險投資公司的的聯合創始人和管理合夥人)相信了他應該為 FTX 投資。Matt Huang 說道,「Sam 一看到有人在推特上抱怨或者要求提供某個功能,往往都會馬上把它新增進平臺。」

SBF 認為 FTX「展示了綜合金融體驗的願景」——使用者不必使用「不同的平臺來交易你的加密貨幣和股票」。它認為像代幣化股票這樣的產品具有創新性,因它們允許 24/7 全天候交易,而非傳統證券交易那種上午 9 點 30 分開始下午 4 點結束的工作日時間表——在他看來這種安排已經過時,但批評者很快指出了風險。

杜克大學法學院全球金融市場中心的執行董事 Lee Reiners 表示,「賭場就是每天 24 小時開放的」。傳統股票投資者在便利方面的損失,使他們「進入了旨在確保系統正常運作的基礎設施,避免了任何型別的災難性事件的發生。

「美國的經紀自營商受證券投資者保護公司的約束,存在一個公眾的擔保,」Lee Reiners 說道。「但代幣化股票的世界裡不存在相同的擔保。」

世界上最大的加密貨幣交易平臺 Binance 從 4 月份開始發行股票代幣,但在 7 月份就宣佈「結束對這些產品的支援」。同一天,香港證券和期貨事務監察委員會表示其認為 Binance 及其他證券代幣未就在香港開展「監管活動」註冊或取得許可證。

SBF 表示這件事對 FTX 的產品沒有直接影響。「我們對這個產品感到很興奮,」「顯然,我們希望與監管機構合作。」他還表示他的公司的標誌牌股票都是有執照的。

SBF 最近就人們對 FTX 的另一種批評作出了迴應(至少是部分迴應)。有人批評交易平臺提供的高槓杆率高達 101 倍,導致了加密貨幣價格的劇烈波動。他週日在推特上表示,FTX 將把槓桿率限制在 20 倍,以此大幅縮小投資者的賭注規模。他寫道,「雖然我們認為許多爭論都是高槓杆率未達到目標,但我們也不認為這是加密生態系統的重要組成部分。而且它在某些情況下不是加密生態系統中健康的組成部分。」

但人們對 FTX 的懷疑並沒有勸退客戶和金融支持者。事實上,FTX 表示它擁有超過 100 萬的使用者,平均每日交易總額超過 100 億美元。其最新一輪融資,9 億美元的 B 輪融資於 7 月 20 日結束,共吸引了 60 多名投資者,公司估值現為 180 億美元。FTX 說稱其 2021 年的收入已增長了 10 倍以上,自 2020 年年中以來增長了 75 倍。

正在被審查的加密貨幣

加密貨幣走向主流的程序引發了對數字資產的進一步審查。今年的價格波動凸顯了它們的投機性質。對加密貨幣開採的監管打擊,尤其是中國境內的監管打擊,凸顯了這個行業巨大的碳足跡。針對企業巨頭的勒索軟體攻擊案件,充分展現了犯罪分子如何依賴加密貨幣來執行他們的犯罪計劃。

SBF 承認這些問題直到最近才開始困擾他。這些問題對他的兩步目標沒有任何影響:第一步,賺錢。第二步,捐款。「從這個角度來看,提高加密貨幣的聲譽這件事先前從來沒有人做過。」但他說,「我越來越意識到這並不是完全正確的思考方式。」

他把自己的頓悟歸因於 FTX 的成長。「八個月前,我從來沒有代表加密行業發言過。但我們在過去的一年裡做得足夠好,我說的話和做的事情影響了人們如何看待這個行業,改變了這個行業的現狀。」

他表示,為了解決加密貨幣的環境成本,FTX 將購買碳抵消並將其用於綠色加密貨幣挖礦的研發。「承認一個問題的存在是正確的做法,但解決這個問題並不難,我們應該解決它。」

他告訴記者,監管是提高加密貨幣行業聲譽的「一個重要因素」。他表 FTX 可以「嘗試在我們可以做到的情況下獲得許可證,保持合規性,並對監管機構的言論和暗示做出最好的反應」。

而另一個現實是,任何改善或使加密交易領域更易控制的措施都會限制 SBF 從中取得的收益。但他表示自己願意在這件事上有所取捨,「靠當壞人賺大錢實際上並不是一個好計劃,即便你會用這些錢嘗試著做好事。」「我越來越認為,那種策略最終會失敗,人在賺錢時還是要遵守規範、做個好人。」

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