作者|Ivan on Tech
Curve是一個去中心化的交易所（DEX），旨在實現高效的穩定幣交易。它和Uniswap一樣使用了流動性池，它是非託管的，並獎勵流動性提供者。然而，由於Curve只專注於穩定幣，所以它的使用成本較低。
Curve vs. Uniswap
穩定幣在Curve上可以直接進行對價交易。這也是它和Uniswap最顯著的區別之一。如果你想在Uniswap上進行一對穩定幣之間的交易，必鬚髮生兩筆交易。
1. 1號穩定幣被交易為Ethereum (ETH)。
2. ETH被交易為2號穩定幣。
所以對於交易者，這將會產生雙倍的交易費用。對於流動性提供者來說，Curve有著類似Uniswap的優勢，但不會受到 "暫時性損失 "程度的影響。這是因為Curve只在穩定幣之間進行交易，而Uniswap則直接對ETH進行交易。而ETH的波動性會對Uniswap的流動性提供者造成暫時性損失。
換句話說，如果ETH的價格偏離了提供流動性時的價位，你就可能會有虧損。在這種情況下，直接持有ETH才是最好的。然如果ETH的價格回到最初的入市點，這個損失就會消失。這就是為什麼它被稱為暫時性損失而不是 "永久性 "損失。
流動性提供者在Curve上沒有這個問題，因為穩定幣不會像ETH那樣波動。這就是為什麼有人稱Curve是 "為穩定幣打造的更好的Uniswap"。
穩定幣
特別是隨著流動性挖礦的推出，穩定幣在現在的去中心化金融（DeFi）中扮演著重要的角色。現在人們對穩定幣之間的交易有了更大的需求，而這恰好就是Curve發揮作用的地方。
當然，你仍然可以在流行的中心化交易所（CEX）或DEX上交易穩定幣，但你會支付更高的費用和滑點。Curve比這些方式更有優勢，你可以在穩定幣對之間快速交易，而且費用更低。
流動性提供者如何賺錢
流動性池是保留在智慧合約中的代幣池。它們是由提供代幣的流動性供應者建立的。Curve透過不同的方式去獎勵這些供應者。
交易費：每次使用者在他們的平臺上交換穩定幣時，流動性提供者都會賺取費用。Curve的所有池子都能從交易費中賺取利息。
利息：部分資金池提供借貸利息。
激勵措施：部分池子還提供獎勵。
獎金：透過向份額較低的流動性池提供特定的代幣，可以獲得存款獎勵。當你提款時，這也是同樣的道理。如果你提取了某個穩定幣，而這個穩定幣在池子裡佔比過高，你也可以賺取獎金。
這裡有一個簡單的例子來說明流動性池的工作原理：
比方說，池子裡一開始就有等量的兩種穩定幣，1000個美元幣（USDC），1000個Tether（USDT）。
所以當一個交易者進來，用100個USDT換取了100個USDC。現在池子裡有1100個USDT和900個USDC。然後，另一個交易者進來，用300 USDT換取300 USDC。現在池子裡的資金比重就會開始傾斜，有1,400 USDT，但只有600 USDC。如果流動性池的目標是維持平衡，那麼智慧合約中就會採用一個激勵機制，讓交易者提供更多的USDC，買入更多的USDT來恢復平衡。
Curve的流動性池
目前，Curve有七個流動資金池。前四個（Compound、PAX、Y、BUSD）是借貸協議。也就是說，如果你參與了，你不僅可以從交易費中賺錢，還可以從借貸中賺錢。這四個池子在借貸利率高的時候表現較好，但它們的風險層數較多。
其中有兩個池子（sUSD和sBTC）提供激勵機制（Synthetix和Ren）。它們不是借貸池。還有兩個代幣化的比特幣池（ren和sBTC）。
無論你選擇哪個池子，你都會從交易費中賺取利息。接下來讓我們更仔細地看看每個池子和它們提供的穩定幣。
Compound(cDAI, cUSDC)
這是Curve上時間最長的池子，由Compound的原生代幣前面加上字母 "c "註明。這個池子裡的穩定幣只會在Compound協議上被借出。
1. PAX (ycDAI, ycUSDC, ycUSDT, PAX)
2. Y (yDAI, yUSDC, yUSDT, yTUSD)
3. Y池通常提供更好的回報，因此本質上風險也更大。這是因為你將會接入其他各種可能存在漏洞的協議。
4. BUSD (yDAI, yUSDC, yUSDT, yBUSD)
5. sUSD (DAI, USDC, USDT, sUSD)
6. sUSD是一個較新的池子，是表現最好的池子之一。因為它獲得了Synthetix和REN的激勵。這是一個非借貸池，你用SNX賺取sUSD的獎勵。
7. ren (renBTC, wBTC)
8. ren池提供了兩個版本的基於以太坊的比特幣-renBTC和wBTC。renBTC是去中心化的，相對較新。這個池子裡的年化收益往往比較低，因為基於以太坊的比特幣出現的時間很短，交易量還沒有那麼高。
9. sBTC (renBTC, wBTC, sBTC)
10. 這也是一個非借貸池。注意，sBTC是比特幣的合成版本。這個池子提供了最佳的比特幣回報，但也伴隨著更多的風險。
選擇合適的流動性池
提供流動性是有風險的。如果你決定成為Curve上的流動性提供者，你要將自己的風險承受能力與選擇的資金池相匹配。池中代幣的比例將決定您的存款將如何分配。
比方說，你選擇了一個池子，穩定幣的比例是這樣的：USDT 20%, USDC 20%, DAI 50%, TUSD 10%. 那如果你準備存入1000個穩定幣，那將會被按照如下比例分配：
200 USDT, 200 USDC, 500 DAI, 和10 TUSD.
同樣，選擇一個有你感到放心的代幣型別的池是很重要的。這是因為無論你存入哪種穩定幣，你都會接觸到(被自動分配到)池中的每一種代幣。
獎勵池
總而言之，對於一個穩定幣來說，匯率忽上忽下並不是好事。在1:1與美元掛鉤的情況下，哪怕是0.97美元這樣幾分錢的偏差，在交易者眼裡看來都是很糟糕的。所以，流動性池是讓穩定幣保持掛鉤的好方法。
sUSD
這就是為什麼sUSD和sBTC池會有激勵機制。Synthetix和Ren(在撰寫本文時)給予流動性提供者獎勵。這些獎勵是交易和借貸費用之外的額外獎勵。
Curve Pool的風險和獎勵
再次回顧一下，獎勵是來自交易費、利息、獎勵和獎金。每當Curve上發生一筆交易，流動性提供者都會在他們之間分得一小筆費用。交易費用取決於交易量。因此，如果你是一個流動性提供者，你可以在高交易量和高波動性的日子裡看到高年收益率（APY）。同樣，由於收益率在Curve上波動，某天的年收益率也可能很低。
由於你要承擔與池內代幣相關的所有風險，所以你可以透過分散供應來減輕一些風險。換句話說，你可以為所有的池子提供流動性，而不是隻為一個池子提供流動性。只是要知道，這樣的策略會導致gas和滑點費用的增加，而且智慧合約數量會增加從而帶來更多的風險。
比特幣池
獎勵：你可以只賺取交易費。在以太坊上的比特幣產生更大的交易量之前，年化收益率可能會更低。其中 sBTC是表現較好的產品之一。
風險：Curve和iEarn的智慧合約問題已經有被報道過。wBTC、renBTC和Synthetix（僅在sBTC池上）也存在系統性問題。
yPools
獎勵：這是一個和sUSD一樣表現較好的池。
風險：使用yToken的池使用了iEarn協議。yToken提供者需要監控iEarn去降低風險。
使用yToken的池子使用iEarn協議。yToken提供者需要監控iEarn以降低風險。
cPools
風險：cToken提供者需要關注Compound的情況。
sUSD池
獎勵：由於激勵措施（折取決於市場情況）, 這是表現最好的一個池。
風險：Curve有智慧合約問題，穩定幣和Synthetix也存在一些系統性問題。你需要監控Synthetix的情況。Translated with www.DeepL.com/Translator (free version)
賺錢的流動性供應商
在確定盈利潛力時，不要忘了把支付gas費用和滑點的成本考慮進去。Curve與外部專案整合。由於流動資金被分配在多個池子裡，可能會導致較高的gas成本。另外，根據代幣的不同，有時也會有很高的滑點。
另外，如果你喜歡透過頻繁更換池子去追求高收益，但你很可能會對Curve不滿意。因為你需要保持你的代幣供應足夠長的一段時間，來確保收益能超過相關的gas費用和滑點成本。
治理代幣CRV和YFI
Curve將向DAO（去中心化自治組織）過渡。
去中心化自治組織(Decentralized Autonomous Organization)
此外，CRV將成為它的治理代幣，有著價值累積和投票機制的功能。但這並不會有首次代幣發行（ICO）。相反，流動性提供者可以根據他們提供的金額以CRV的形式獲得獎勵。
最初的發行量將從每天約200萬CRV開始。所有的供應量（約30億）將按以下方式進行分配：
61%給流動性提供者
31%給股東
5%用作可銷燬的儲備
3%給員工
YFI將成為iEarn收益率聚合器的治理代幣。YFI將允許其持有者進行決策以及從iEarn生態系統中賺取費用。但該代幣本身並不具備價值。
YFI的質押合約與Mintr的工作原理相同。雖然YFI和CRV都是治理代幣，但YFI將作為yPool的獎勵。所以，如果你為yPool提供了流動性，你可以在發行合約的介面中質押你的流動性提供者代幣(liquidity provider tokens)去賺取YFI。
Curve在DeFi中的地位
DeFi的一大優點是它的設計。它的工作原理就像樂高積木一樣，強大的新協議一直在不斷組合。而Curve已經被證明是最優秀的整合平臺之一。但是整合度的提高可能會導致風險的增加，因為當你進入這個整合平臺時，還會接觸到更多的協議。換句話說，如果你希望在Curve上成功地提供流動性，你還需要了解它整合的其他各種平臺。
好訊息是，這提到的協議都經過了大量的檢測。而且Curve池已經持有並轉移了數百萬的資金，目前還沒有駭客成功地從中獲利。當然，在這麼多錢的情況下，駭客肯定沒有放棄嘗試。
對Curve金融的總結
Curve的交易似乎足夠安全，因為是在單筆交易中進行的。但流動性提供者可能面臨更高的風險。Trail of Bits對Curve的智慧合約進行了審計，但這並不意味著安全審計可以消除所有得風險。漏洞仍然可能以介面錯誤的形式潛伏在智慧合約中。而常見的釣魚攻擊無疑還會困擾著使用者。如果你想使用Curve，要確保將真正的curve.fi或beta.curve.fi網站加入書籤，而不是隨便地點進一個電子郵件中的連結。
學習DeFi解決方案的最好方式就是去使用它們。這並不是一個金融理財建議，但如果你想學習，是可以去嘗試一些不同的協議的。Curve有點難以掌握，所以在學習的時候最好只試驗少量的代幣。你最不想做的事情就是一開始就貪婪地過度使用。不管你是否聽從這個警告，但要記住無論在何時交易，都需要保持警惕。這是很重要的一條規則，尤其是在使用像Curve這樣更高階的協議時。別到時因為貪婪而後悔莫及。
