方舟女股神:比特幣與其他市場相關性 低 是機構關注部分主因

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方舟女股神:比特幣與其他市場相關性 低 是機構關注部分主因

方舟投資管理公司(Ark Invest)執行長伍德(Cathie Wood),近期在接受《Barron’s》的採訪中說到大型機構關注比特幣的部分原因,是因為BTC與其他資產之間缺乏相關性。她說道:我們可以看到強大的機構持有人正在進入比特幣。他們為什麼要進場?因為加密貨幣(尤其是比特幣)與其他資產(股票、債券、貨幣、商品)之間的相關性非常低。

伍德認為購買這種相關性較低的資產,隨著時間的推移,投資者將增加報酬並降低風險;但儘管非常看好比特幣,伍德也表示,像馬斯克(Elon Musk)的特斯拉和微策略(MicroStrategy)等公司將比特幣加入其資產負債表的趨勢,讓她感到意外。

“當我們對比特幣進行自己的研究時,我們沒想到機構,主要是企業,開始將資產負債表上的流動性分散到比特幣中。”

據鏈報先前報導,特斯拉將加密貨幣視為無形資產,基於會計準則,當比特幣的價格低於一定的水平時,必須在財務報表上認列資產減損。例如特斯拉今年7月公佈第2季財報時,就認列了2,300萬美元的比特幣資產減損。

比特幣和其他資產的相關性

根據VanEck在2021年初編制的資料,比特幣在2013年至2019年期間,確實與其他市場(包括標準普爾500指數、債券、黃金、房地產等)的走勢幾乎沒有明顯的規律可循,相關性一直在–0.1~0.1之間震盪。

但自2020年以來,比特幣與各種資產類別的相關性發生了大幅的正向成長,且根據新加坡銀行星展銀行編制的資料,比特幣與股市的相關性在2021仍年持續增加。

當然,部分的原因可能是因為自疫情2020年重創全球以來、各國央行們紛紛大量印鈔救市,股票和黃金在這兩年的大部分時間裡,都處於普遍看漲的市場。

BTC是否會與股價掛鉤?

雖然不相關的論點在加密貨幣由散戶投資者主導的情況下似乎成立,但隨著機構資金流入加密貨幣情況越來越多,和其他資產的相關性可能就不可避免了。

另外,如果有更多公司在其資產負債表上持有BTC,比特幣與股票市場的相關性似乎也會繼續增加。據資料指出,目前比特幣和特斯拉的相關性約為0.55,MicroStrategy高於0.7,Grayscale的比特幣信託甚高於0.8。

Bybit Exchange主管Igneus Terrenus認為這有機會發生,但還需要很長時間:從長遠來看,當機構採用真正啟動,並且40,000多家上市公司中的更多公司開始將比特幣納入其資產負債表,情況可能會發生很大變化。但目前,大多數機構投資者都將比特幣用作其投資組合中的多元化工具。我們尚未看到價格走勢趨同的任何重大跡象。

與其他產品的雙向關係

相關性一直都不是簡單的因果關係,比特幣與股市的關係也不是單向的。股市中的事件可能會導致BTC市場波動,但反過來也可能成立嗎?目前來看似乎很有可能,尤其是在機構對BTC的興趣仍在繼續的情況下。

究竟加密貨幣(尤其是比特幣)是否會與傳統產品的相關性越來越高,還需要更多時間去進行驗證;但可以確定的是,加密貨幣將會和全球市場有更多密不可分的互動與影響。

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