Glassnode丨萬億市值已成為了 BTC 的重要支撐?

買賣虛擬貨幣

比特幣市場概述

比特幣市場本週在相對狹窄的5.4%區間內交易,最低57168美元,最高60265美元。比特幣現在已經達到了整整一週1萬億美元以上市值的里程碑,要保持這個位置,那麼所有比特幣將超過53,566美元。這是對比特幣和整個加密貨幣資產類別的強大信心

鏈上活動繼續強化了這一立場,相當於流通供應量10%以上的交易量在1萬億美元門檻之上。同時,礦工已經回到了囤幣模式,鏈上指標幾乎已經重置。有趣的是,期貨未平倉合約已經達到了新的歷史新高,而成交量和空頭清算量都在下降。

萬億市值成為重要支撐位

現在比特幣已經進入萬億市值領域,眼前的問題是市場能否維持這些水平,以及我們下方的價格支撐程度如何。

URPD指標顯示了鏈上交易量在價格群中的分佈,形成了與技術分析中經常使用的交易量曲線指標:鏈上交易量。當某一價格帶內有大量幣種交易量時,很可能形成一個強支撐(或阻力)位。

在1萬億市值美元的門檻之上,已經有超過198萬枚BTC被交易,相當於流通供應量的10.6%。令人印象深刻的是,這個鏈上交易量形成了自價格1.1萬至1.2萬美金以來最強的鏈上支撐位之一。

該區間的峰值成交量達到297萬BTC,交易價格在5.85萬美元至5.91萬美元之間。該區間的平均交易量為152萬BTC,也高於大多數區間。這個交易量區間很可能會形成一個非常強大的支撐位,似乎在證明比特幣的萬億市值地位

URPD實時圖

為了支援這一觀點,我們回顧了一段時間內以美元計價的總交易量。下圖使用了Glassnode的實體調整演算法(EA),該演算法用於過濾掉那些被認為沒有經濟意義的轉賬(如內部交易所交易和自我轉賬)。

在2019年至2020年中期,比特幣網路每天的EA結算量通常在17億美元左右。此後,鏈上交易量與價格一起上漲,漲幅超過720%,現在每天結算的EA價值典型為122.5億美元。這意味著,儘管幣價大幅上漲,但交易量也有相應的增長,以支援和證明牛市的表現

鏈上情況

上週我們展示了長期持有者在過去三個月中如何放緩賣出行為,這一趨勢已經持續到本週。此外,礦工們現在也加入了進來,礦工淨頭寸變化指標閃爍著綠色,表明礦工們正在持有新開採的幣

雖然礦工作為賣方實體的影響力越來越小(與每日交易量相比),但他們的消費模式可以洞察比特幣市場中的情緒。

調整後的SOPR指標可以讓我們深入瞭解每天賣出的幣實現了多少利潤(同時忽略了小於1小時的幣)。如果利潤被老的幣拿走,aSOPR(調整後的SOPR)就會呈上升趨勢,反之,當盈利幣保持休眠狀態時,aSOPR就會呈下降趨勢。

aSOPR指標越高,說明被獲利的幣種越多。

  • 當aSOPR低於1.0時,意味著幣處於總虧損狀態。

  • 在牛市中,我們通常會看到aSOPR的 "重置",即在價格修正期間,aSOPR回到接近或低於1.0的水平。這標誌著盈利的幣正在保持休眠,持有資產的信心正在恢復。

下面的aSOPR圖顯示了兩個關鍵的觀察結果。

  • aSOPR本週幾乎重設為1.0,表明獲利盤減少,並表明市場的信心依然存在。

  • aSOPR的連續峰值在過去三個月中有所減少。這表明隨著牛市的進行,獲利減少,再次表明市場信心的長期趨勢。

調整後的SOPR實時圖

最後,我們回顧了長期持有者(LTH)和短期持有者(STH)之間的財富分佈,這通常是財富轉移事件的週期性指標

這一分析指出了一些關鍵的觀察結果。

STH在過去6個月裡積累的BTC比LTH的花費多了約44萬,這表明進入市場的新需求已經超過了LTH的賣出量。

如粉紅色所示,相對的財富轉移正在放緩。這是因為長期持有者放緩賣出。

類似的財富轉移發生在2017年的峰值附近,因此這是一個值得關注的指標。這有可能既是一種供應限制(看漲),但也表明持有行為的週期性變化。

與2017年的一個關鍵區別是,LTHs目前持有66%的流通供應,這遠高於2017年峰值時的58%。這表明,與歷史週期相比,本輪週期的持有需求有所增加。反之,則是有更多幣種在盈利,未來可能成為架空供應

LTH和STH的相對持有量實時圖表

總的來說,在過去的幾周裡,持有幣在牛市中的實力和需求都非常顯著。本週很大程度上延續了這一趨勢,礦工和長期持有者都出現了積極的跡象,同時交易量也支援新的萬億美金估值

以上分析考慮的是現貨市場和鏈上流量。由於這是比特幣牛市中第一個廣泛使用衍生品的市場,我們還將研究期貨市場,以評估衍生品市場的整體表現。

期貨交易

期貨未平倉合約本週再創歷史新高,超過2310億美元,其中Binance和OKex合計佔所有合約的32%。

期貨開盤價實盤圖

有意思的是,整個3月份,期貨成交量一直在持續下滑,本週相對於前幾個月的成交量尤為平靜。

期貨交易量實時圖

永續期貨資金利率也幾乎重設至中性水平,表明過度的多頭投機減少和空頭興趣增加,這平衡了多頭交易者。

期貨資金利率實盤圖

在過去的幾個月裡,儘管空頭賣方的清算量創下了歷史新高,但他們的清算量也在逐漸下降。這表明,賣空者要麼在牛市中擁有卓越的風險管理,要麼更有可能的是,許多賣空者在交易中部署了風險中性策略。

空頭清算實盤圖

高未平倉興趣、期貨交易量減少、短線平倉量少以及資金利率降低等因素綜合起來,證明 "cash and carry(持有和利差) "交易是當前市場條件下的首選策略。

持有和利差交易允許交易者將現貨多頭和期貨空頭結合起來,以鎖定當前的資金利率/溢價,同時對價格波動保持風險中性。隨著越來越多的交易者利用這種套利,未平倉的空頭興趣將增加,但由於交易者透過持有現貨而保持淨值中性,因此沒有相應的清算。

每週專題:Compound Token

本週,DeFi Token重新引起了人們的興趣,這既體現在價格的上漲,也體現在鏈上活動重新增長的早期跡象上

尤其是Compound協議(COMP),隨著Token價格接近2021年2月初設定的上一個ATH,本週表現非常強勁。本週,COMP又新增了2.3萬個非零餘額持有人,使總數超過14.8萬個地址,增長了1.5%。同期,COMP Token價格從227美元漲到540多美元,翻了一倍多。

COMP非零地址計數實時圖表

在3月初鏈上活動出現停滯後,過去兩週,COMP的交易量也穩步上升。目前,每天有20萬至30萬的COMP交易,這與2月初COMP創下564.81美元的歷史最高價時的交易量接近。

COMP交易量實時圖表

最後,過去兩週,交易所持有的餘額也隨著Token價格上漲。本週又有4.11萬COMP存入交易所,交易所餘額增加了約20%。

COMP交易所餘額實時圖

CHECKMATE
作者
李翰博
翻譯

李翰博 編輯

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作者:關注,來源:加密谷Live

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