作者：灑脫喜
穩定幣市場的戰爭在今年夏天明顯升溫，而現在，夏天已經結束，我們不妨回顧一下過去三個月裡主流穩定幣的情況。
穩定幣群雄逐鹿，Tether依舊佔據絕對優勢
在過去的三個月裡，Paxos（Pax）、USD Coin（USDC）和DAI（DAI）表現出強勁的增長趨勢，這是透過持有10美元以上餘額的地址數來衡量的。TrueUSD（TUSD）和Tether（包括Omni版本和ERC20版本USDT）都經歷了適度增長，而Gemini Dollar（GUSD）則有所下降。下表顯示了6月1日- 9月1日，各大穩定幣地址餘額超過10美元的地址數增長情況。
我們可以把餘額至少10美元的地址總數，看作是總使用者數的近似度量。當然，10美元的界限值看上去有點武斷，那為什麼不使用1美元或者100美元呢？實際上，我們通常用10美元閾值來估算使用者數，是因為這個數字足夠小，它可以覆蓋到散戶投資者，但它也是足夠大的，可以排除掉粉塵（dust）賬戶。
儘管Tether（包括Omni和ERC20版本）在過去三個月的增長率不如其它的穩定幣，但就ERC20版本的USDT來看，其增長是很快速的（然而，這是以犧牲Omni版本USDT為代價的）。從USDT到USDT-ETH的轉變，正在迅速地進行，根據趨勢來看，在未來幾個月內，USDT-ETH在多數主要指標上都會超過USDT。下表分別顯示了價值超過10美元的USDT和USDT-ETH的地址總數情況。
此外，在整體使用者數方面，Tether仍然在穩定幣市場佔據主導地位。儘管PAX、 DAI和USDC的增長速度快於Tether，但就持有至少10美元的地址總數來看，它們遠遠落後於USDT和USDT-ETH的數量級。下表顯示了截至9月1日，各大穩定幣餘額超過10美元的總地址數情況：
總供應量是穩定幣另一個重要的指標。假設每個美元穩定幣的價值都為1美元，那麼總供應量代表穩定幣的近似市值。在這個夏季（6月1日-9月1日），PAX、USDC和Tether的供應都有所增長，而DAI、TUSD和GUSD則出現了下降。
與10美元閾值地址總數的結果類似，在總供應量方面，Tether依舊是佔據著主導地位。下表顯示了截至9月1日，各大穩定幣的總供應量情況：
最後，觀察過去三個月穩定幣的價格增長率（即與6月1日相比的每日增長率），可以得出價格穩定性的一個近似值。這是穩定幣的一個重要考慮因素，因為穩定幣追求的就是價格穩定（因此而得名）。如下圖所示，DAI、 GUSD和Tether在過去三個月都經歷了相對動盪的時期，而PAX和USDC則相對更穩定一些。
主流幣一週網路資料彙總
上週對於大多數主流加密貨幣網路而言是不太穩定的一週。BTC、ETH、XRP、LTC和BCH的市值都有所下降，但這些資產的交易數量都有所增加（ETH除外，其下降了0.2%）。
BCH的活躍地址和交易量激增，這兩個指標在過去一週都增長了200%以上。然而，BCH的調整後轉移值僅增長了3.5%，這可能是因為這些新增的交易都是小額交易。
在地址數方面，餘額10 BTC以上的比特幣地址數最近創下歷史新高。截至9月1日，全網共有157,216個地址符合這個標準。
地址餘額超過10億分之一總量指標的的以太坊地址數，最近也創下了歷史新高。截至9月1日，有5,923,953個地址符合這一標準，而以太幣的供應量為107,568,118 ETH，這就要求地址至少有0.0108 ETH（按當前價格計算價值1.86美元）。
主流幣一週市場資料彙總：蝴蝶效應引發上週市場大跌
上週，比特幣依舊是整個市場的焦點，儘管其早些時候出現了全市場拋售的情況，但此後其經歷了反彈並收復了所有損失，相比之下，其它主流資產仍經歷了大幅下跌。
在過去的三個月裡，比特幣的回報率表現搶眼（+37%），而其它資產則舉步維艱，多數價值縮水高達一半，其中包括eos（-47%）、stellar（-48%）和tron（-53%）。
8月28日無市場操縱跡象
全市場價格劇烈波動的格局仍在繼續。Coin Metrics對市場操縱問題進行了大量研究，其中期貨交易所（最顯著的是BitMEX和CME）是重要的交易活動和價格發現場所，這些地方允許交易員使用槓桿進行交易。由於這些因素，某些市場參與者被激勵以某種方式進行交易，從而設計可能引發強制清算、逼空和追加保證金的價格變動。
儘管此前有此類活動的例子，但8月28日發生的拋售，並未留下任何操縱市場的標準跡象。
最早的交易活動增加跡象出現在Coinbase的BTC-USD市場上，時間約為UTC時間17:54，持續時間為20秒。三次拋售活動以10240美元成交，共計賣出72 BTC（摺合約74萬美元）。這種集中的交易活動是不尋常的，因為在此之前沒有與新聞相關的催化劑，價格在此之前也相當穩定，三次拋售交易的規模相對較大，而在同一時間，其他交易所並沒有出現類似的交易活動。
雖然這種激進的操作，可能引發了市場拋售，但我們並沒有觀察到持續拋售的跡象，也沒有觀察到主要市場之間的巨大利差，因此在這種情況下，市場操縱很可能並不存在。一種可能的解釋是，Coinbase市場上的大量拋售可能引發了做市商和量化交易員採用的幾種交易演算法的反應。
在市場相對平靜的時期，演算法可以將突然的集中拋售解釋為知情交易者（知道潛在的市場移動資訊），並相應地調整其交易。最初的反應可能會像滾雪球一樣，因為價格的微小突變會觸發槓桿期貨頭寸的清算，進而引發價格的進一步下跌。
重要的是，Coinbase是BitMex比特幣價格指數和CME CF參考匯率的組成交易所，因此，交易員們會密切監控該交易所的交易活動。
另外，在8月28日的拋售潮中，較小的資產也出現了明顯下跌，但可能並不是催化劑。Coin Metrics調查了這段時間內關鍵資產的交易活動，但沒有發現任何可疑的交易活動。
值得注意的是，較小資產的價格變動發生在UTC時間17:55，即在Coinbase的BTC-USD市場出現集中拋售後一分鐘。
