（玫瑰花，梵高）
加密貨幣的波動性極大，就發展階段而言，加密貨幣處於非常早期階段，投機是主旋律，波動性大不可避免。跟人類歷史上其他任何有影響力的新生事物一樣，投機是早期主要特徵，不管是當年股票市場的誕生，還是後來網際網路的誕生，無不如此。
但投機為主會存在問題，那就是它無法走向主流人群，無法產生堅實的價值。只有走向主流人群，只有被大多數人在生活和工作中使用，它才是成熟的標誌。走向主流人群，就是使用場景大大超過投資或投機場景。比如人們使用加密貨幣匯款，使用加密貨幣理財，使用加密貨幣進行遊戲，使用加密貨幣購買日常用品......
在加密貨幣或者區塊鏈走向主流人群的過程中，有一種加密貨幣起到至關重要的作用。它就是加密貨幣聖盃級別的穩定幣。
穩定幣是加密世界走向主流人群的必須路徑
首先來看貨幣的本質。貨幣的本質是價值交換媒介，同時也兼具價值儲存和記賬單位的功能。貨幣天生就是不穩定的，因為背後支撐它的經濟價值本身也是不斷變化的。所謂的穩定是相對的，也是一定範圍的波動。之所以感覺穩定，是因為它是我們價值交換的記賬單位的緣故。
穩定幣的本質就是要成為那個記賬單位。加密貨幣也不例外。但絕大多數的加密貨幣的波動性都很大。如果要跟現實生活場景產生密切關聯，波動性過大會讓普通使用者很難受。比如你無法想象昨天早上買一杯咖啡是30元，而第二天要60元。因為現實中還是以法幣計價，波動性大的加密貨幣可以作為投資品，但無法作為日常支付的貨幣。不僅消費者如此，商家也是如此，如果接收的是加密貨幣的支付，商家希望能夠快速兌換為相對穩定的法幣。
不僅現實場景如此，在很多去中心化的使用場景也需要穩定的貨幣，比如在去中心化的預測市場參與預測，在去中心化的借貸市場進行借貸，用波動性大的加密貨幣都不合適，有穩定性的加密貨幣更符合使用者的心理預期。
當然，並非所有法幣都是穩定的。一些國家的法幣年通貨膨脹率很大，有的甚至超過加密貨幣。有些國家的法幣相對穩定，大家感覺不是那麼明顯。而很多國家的通脹率遠超想象，例如2018年，委內瑞拉的法幣通脹超過1,000,000%，如果說它是特例。那麼年通脹率超過20%的國家還包括南蘇丹、蘇丹、葉門、阿根廷、伊朗、利比亞、剛果、埃及、安哥拉等。法幣的不穩定性超過大家的想象。
這意味著，對於穩定幣的需求，不管是鏈上和鏈外都是急需的。這是穩定幣的巨大機會。
最終來說，不管是加密世界，還是現實世界，沒有穩定，就不是合適的價值交換媒介，普通人也不會採用。只有解決了穩定性的問題，主流人群才可能使用dApp或加密貨幣進行支付。也就是說，穩定幣是加密貨幣走向主流人群的必然路徑。
穩定幣是炙手可熱的領域
藍狐筆記很早之前說過，區塊鏈專案應該考慮雙代幣機制，其本質的原因就是如果要走向主流人群，要讓更多人都來使用，雙代幣是必須的。一個代幣代表的是該區塊鏈或dApp的經濟體總價值，類似於傳統公司的總估值，代幣則類似於股份；另外一個代幣是穩定幣，代表普通使用者在其經濟體中的具體使用。也就是一個代幣代表投資者利益，一個代幣代表使用者的使用。而這個穩定幣，可以是內部的穩定幣，也可以是外部的穩定幣。從目前看，不少以太坊系的專案開始採用DAI作為其專案的穩定幣。就像你玩加密貓遊戲，你可能更希望用DAI來計價，而不是用ETH來計價。
藍狐筆記之前釋出過不少關於穩定幣的文章，如《穩定幣：加密世界的聖盃》《尋找價值穩定的貨幣》等10篇文章，主要來說，之前有三種代表的模式，一種是錨定法幣，如錨定美元的模式，典型的就是USDT、TUSD、USDC等，這些穩定幣錨定美元，可用代幣以1美元的價格贖回。不僅僅是美元，其他法幣同樣也可以作為錨定的物件。這些穩定幣的本質是現有法幣的代幣化。它透過區塊鏈來記錄現有法幣的數字化發行。其好處是1:1抵押支撐，因為跟法幣，如美元掛鉤，所以它也充分利用了法幣的優勢，讓人們感覺穩定，是加密世界重要的避險地。但它也有一個缺點，就是中心化的問題。它需要發行方能夠保證可贖回。之前USDT由於資金被扣押就出現了無法100%現金支撐的問題。其他的穩定幣也是需要第三方審計，只要涉及到第三方審計等中介機構的參與，這裡就無法像加密貨幣一樣可以實現無須信任的去中介化。
第二種模式是使用數字貨幣超額質押的模式，比如MakerDAO用ETH超額質押的穩定幣模式。當然，後續MakerDAO也會考慮增加質押的資產型別，以更好地實現穩定性的目標。目前DAI有8000多萬，作為去中心化的穩定幣在眾多中心化的穩定幣中佔有一席之地。當然，還很早期，遠不到成功的時候。
最後一種就是基於演算法調節發行量的模式，也就是之前的Basis模式。它類似於採用美聯儲發行貨幣，並透過演算法來調節供應量等方式來實現穩定。不過隨著團隊放棄該專案，這種模式暫時還沒有得到真正的實施。後續隨著參與者增加，可能會有采用這種模式的混合模式。
藍狐筆記今天描述的是一種基於儲備池資產質押的穩定幣模式。Reserve Protocol是基於儲備池資產質押來實現穩定的穩定幣解決方案。它有一個逐步推進的漸進性路線，有著跟其他穩定幣不同的機制，值得關注。
Reserve穩定幣：基於儲備池資產1:1質押的穩定幣
Reserve穩定幣是基於Reserve Protocol的代幣，也是ERC20代幣，它由一個稱為保險庫的資產儲備池支撐可贖回的價值。要理解Reserve穩定幣首先要理解Reserve Protocol網路有三種代幣：Reserve穩定幣、Reserve權益代幣（RSR）以及質押代幣。
其中，Reserve代幣是穩定幣，類似於現實生活的中美元，或錨定美元的USDT。剩下的二種代幣，Reserve權益代幣（RSR）和質押代幣，其主要作用都是為了實現Reserve的穩定。Reserve權益代幣（RSR）是Reserve Protocol價值捕捉的代幣，也是Reserve穩定幣的保險庫資產價值下跌時的支撐代幣，這在後續會描述。
質押代幣主要是Reserve Protocol網路的儲備池資產，它不是Reserve Protocol的原生代幣，而是由多種代幣化資產組成。質押代幣是用於支撐Reserve穩定幣的資產，它會存放在智慧合約中。如果按照美元和黃金脫鉤之前的關係，Reserve穩定幣類似於美元，質押代幣類似於黃金。
Reserve Protocol設計中，它要求Reserve 穩定幣的價值至少有100%的質押代幣價值所支撐。質押代幣型別不限於加密貨幣，也會包括代幣化的商品或股權等。質押代幣的組合一開始相對簡單，後續會實現多樣化。
Reserve穩定幣一開始，其穩定的定義為跟美元掛鉤。後續時機成熟時，會跟美元脫鉤，實現在加密世界中作為記賬單位的穩定。
