Bakkt比特幣期貨再推遲, 2019年加密貨幣市場何去何從?

買賣虛擬貨幣

據2018年12月31日的官方訊息,Bakkt平臺將延期推出比特幣期貨交易。在Bakkt發行方Intercontinental Exchange(ICE)官網的通告顯示:“The launch had previously been set for January 24, 2019, but will be amended pursuant to the CFTC’s process and timeline.” 即原定的上線日期(2019年1月24日)將會根據美國證券期貨委員會(CFTC)的諮詢及審議流程做出延期,新的上線日期會在今年初確定。Bplus分析,這次延期可能受到聖誕節假期以及美國聯邦政府”停擺“的影響。

廣受關注的Bakkt平臺

Bakkt平臺可以說是”含著金湯匙“出生的,其發行方Intercontinental Exchange(ICE)是紐約證券交易所(New York Stock Exchange)的母公司;ICE也於昨日(2018年12月31日)宣佈Bakkt獲得包括Microsoft,Galaxy Digital以及Boston Consulting Group在內的12家商業巨頭高達1.82億美金的首輪融資。大型投資機構的參與無疑證明了金融市場對Bakkt的殷切期望,而與老牌科技公司的合作也讓Bakkt的技術得到進一步保障。

區塊鏈風投機構Pentera Capital在官方推特表示:Bakkt將會成為領先的數字資產交易所以及加密貨幣市場中機構級別的託管商。

此外,Bakkt平臺的比特幣期貨交易深受業內人士的關注。儘管市場上已出現一些可以進行比特幣期貨交易的平臺,其中包括美國最大的期權交易所——芝加哥期權交易所(Cboe Global Markets)以及美國最大的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(即:芝商所,CME Group),但這些平臺無一例外都是以現金結算,不涉及加密貨幣的交割。Bakkt平臺則是以實物比特幣結算、交割,保證向投資者交付比特幣:這樣一來,做市商可以在多個平臺有效得對沖風險,吸引更多觀望中的對沖基金入場;同時,實物結算也一定程度上減小了以現金結算可能存在的被操控的風險。值得一提的是,隨著機構的入場,市場中比特幣的供應量將減少,這對比特幣價格也將有積極影響。

早前,Ironwood 研究組(Irowood Research Group)分析師Mike Strutten就曾發表言論:“以實物結算的比特幣期貨的出現是牛市的訊號”;Galaxy Digital創始人也表示:“Bakkt比特幣期貨對行業發展至關重要,它極有可能扭轉加密貨幣市場的消極走勢”。因此,此次Bakkt比特幣期貨上線的延期讓許多投資者大失所望,牛市似乎更加遙不可期。

Bakkt對VanEck比特幣ETF的影響

2018年8月,美國SEC以存在市場操控風險及對投資者的保護為理由拒絕了9個比特幣ETF的申請,監管環境不容樂觀。而不同於其他提案,VanEck比特幣ETF的價值取決於比特幣本身,而非期貨市場。故而眾多投資者都把最後的希望放在VanEck比特幣ETF上:一旦其透過審批,就意味著SEC默許比特幣為正當的可投資資產;同時,該比特幣ETF也將推動其他基於主流加密貨幣的ETF的發展。如今,VanEck比特幣ETF的審批在經歷了幾次延遲後已被推遲至2019年2月27日,前途未卜。

許多人寄希望於Bakkt平臺比特幣期貨的上線,希望以此加速比特幣ETF審批的透過。原因在於Bakkt平臺為大型基金提供一個安全合規的平臺來管理加密貨幣基金池,這將提升比特幣的可靠性與正當性;同時,Bakkt比特幣期貨上線後,投資社群對於比特幣的信心將會大大增加,更多觀望中的對沖基金及高淨值人士將會入場。”大玩家們“的入場將會減少SEC對比特幣市場過小,容易被惡意操控的顧慮,進而增加比特幣ETF獲批的可能性。而此次Bakkt審批尚不知延期到何時,若能趕在今年2月之前,則將成為推進VanEck比特幣ETF透過的不容忽視的助力。

對比全球首個加密貨幣ETP的表現  

據Investopedia的定義,ETP(Exchange Tradable Products)指代衍生型別的證券,其價格一般基於商品、貨幣或利率,ETF也是ETP的一種。

儘管美國監管部門一直保持謹慎觀望的態度,但作為區塊鏈大國的瑞士早已在三個月前成為第一個“吃螃蟹的人”。2018年11月16日,瑞士批准了全球首個加密貨幣ETP——Amun Crypto Basket Index ETP,並於當月21日在蘇黎世的交易所(SIX Swiss Exhange)開放交易。Amun Crypto Basket Index ETP被用來追蹤加密貨幣比價波動指數,它由五種市值排名前十的加密貨幣按不同比例組成,分別是:比特幣(49.7%)、瑞波幣(25.4%)、以太坊(16.7%)、比特幣現金(5.2%)及萊特幣(3%)。

自上線交易以來,Amun Crypto Basket Index ETP隨著加密貨幣市場的震盪產生相應波動。截止至三天前(2018年12月28日)交易所收盤時,該ETP從17.0500美金的發行價跌至13.4600美金,跌幅約21%;同時,也跟大多數加密貨幣一樣,在12月14日觸底10.3500美金後,反彈了約30%。

12月加密貨幣市場走勢

(來源:CoinMarketCap)

12月Amun Crypto Basket Index ETP價格走勢

(來源:Bloomberg)

值得一提的是,截止至12月28日收盤時,Amun Crypto Basket Index ETP在所有ETP中漲幅排名第一,其成交量也位居第二。

儘管Amun Crypto Basket Index ETP與VanEck比特幣ETF有著巨大的不同(該ETP不受集中投資計劃法令(Collective Investment Schemes Act)監管),但該ETP逐步上升的交易量側面印證了瑞士市場的大型機構正逐步入場,透過該ETP跟加密貨幣間的套利交易中獲得利潤。

加密貨幣市場的未來

除了Bakkt比特幣期貨以及VanEck比特幣ETF,納斯達克(Nasdaq)也在一個月前確認將於今年上半年推出比特幣期貨交易。這些動向無疑證明了美國市場中大型機構對比特幣的投資需求已非常可觀並呈上升趨勢。富達投資基金(Fidelity Digital Assets)也在日前宣佈將會在2019年第一季度推出針對機構投資人的加密貨幣交易服務——Fidelity Digital Asset Services,可託管包含比特幣及以太坊在內的5到7類加密貨幣。這在更大範圍內增強了加密貨幣的正當性,進一步將加密貨幣推向主流金融市場。加密貨幣,這一曾被看作是金融世界顛覆性的發明,隨著“大玩家”的入場逐漸走向主流。

隨著市場需求的增大以及市場的逐步多樣化,相關職能部門的重要性更加顯而易見。當美國SEC以及CFTC的監管更加明朗,加密貨幣市場必然會向傳統金融市場靠攏。毋庸置疑的是,2019年將會成為加密貨幣市場真正合規化發展的重要一年。

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