比特幣行至新岔路口

買賣虛擬貨幣

加密資產牛市是否已經結束,成為投資者在「5·19」暴跌後最關注的話題。歷經近一個月的低位盤整,btc於6月14日重返4萬美元關口,一定程度提振了持有者的信心。

在基本面上,美國目前仍在維持寬鬆的貨幣政策,對於btc市場算是一個利好。而從鏈上指標來看,過去的25天裡,持有100至1萬枚btc的地址增持量為9萬多枚btc,這表明巨鯨在市場恐慌階段曾從容掃貨。

一些進階指標反映,本輪牛市仍有持續的可能。均線乘數頂底指標顯示,本輪牛市,btc還未上破「兩年移動平均*5」趨勢線。而在過往的3輪牛市裡,每個週期頂部都突破了該趨勢線。此外,s2f(stock-to-flow)稀缺指標顯示,當前btc的s2f值為53.73,為歷史最高點。該指標提示,btc預期價格可達到9.22萬美元。

萊位元礦池創始人江卓爾認為,btc體量越大,上漲速度會越慢,若漲得慢,則更不容易觸發漲幅過大,新資金跟不上,牛市持續時間會更長,「牛市仍未終結。」

需要注意的是,即便btc不排除有二次衝頂的可能,但全球各國監管仍是不確定因素,包括美國的加息預期帶來的基本面變化,投資者需時刻警惕風險。


巨鯨增持提供btc反彈動力


「5·19」暴跌後不久,btc曾短暫迴歸4萬美元上方,但每次突破都無一例外遭到空頭打壓,直至6月13日,btc最低跌至34756美元,似乎離4萬美元遙不可及。但在次日,這一弱勢震盪的局面被扭轉。

6月14日,btc以36073美元開盤,單日上漲12.9%,最終收盤價達到40685美元,時隔20多天再次突破4萬美元關口。相比前幾次價格被迅速打壓,這次btc表現較穩。截至6月16日下午3點,btc報價40300美元,在4萬美元上方已站穩兩日。

btc重返4萬美元關口

此次「大餅」重回4萬美元上方,給市場打了一針強心劑。在此前的近一個月裡,市場持續處於暴跌後的情緒修復期,行情低位震盪,許多人認為熊市已經來臨。如今,btc帶領市場向上反彈,至少讓部分投資者繼續保留了對牛市的期待。

然而,現在並非樂觀的時機。相比4月份btc創下的64800美元高點,當前市場價距離前高仍有37.8%的跌幅。市場是短暫反彈還是空頭趨勢開始反轉,成為投資者關注的焦點。

從基本面來看,促進本輪加密資產牛市到來的最重要因素沒有改變,美國貨幣政策暫時沒有收緊的跡象,外界對其仍然保持著較高的通脹預期。在基本面相對穩定的情況下,一些鏈上指標或許能夠給市場的下一步走勢提供參考價值。

結合過往每次牛市結束的經驗,在每個週期的價格高點都會產生大量的換手,即獲利者將手中的籌碼集中丟擲,「分發」給市場中新的投資者,後者則成為了「接盤俠」。而從當前的鏈上資料來看,市場主力似乎沒有獲利出局的打算,反而還在幣價低迷期持續加倉。

根據santiment的資料,持有100至1萬枚btc的地址在過去25天內又增持了9萬多枚btc。目前,這些地址共計持有911萬枚btc,達到4月23日以來的最高點,總價值為3668.9億美元,佔比特幣總供應量的48.7%。

在市場恐慌階段,加密資產巨鯨們看起來十分從容。鏈上資金流向相對直觀地表現了大戶們的意圖,這部分買盤給btc的反彈提供了動力。但僅依託這一個鏈上指標尚不足以判斷市場走勢,一些被驗證過的進階指標更具有長線參考意義。



多指標提示btc仍有二次衝頂可能



回望btc過往的10餘年的發展史,這個不斷壯大的市場已經迎來過4次牛市,分別發生在2011年、2013年、2017年以及如今的2021年。

萊位元礦池創始人江卓爾以每輪週期底部價格出現的時間作為起點,試圖找到每個週期價格走勢的相似之處,從而預測未來的價格走勢。

「江卓爾週期」對比資料圖

根據qkl123列出的「江卓爾週期」對比資料圖,當前btc的第四個牛市週期持續時間為914天,低於上個週期持續的1064天。而江卓爾認為,btc體量越大,波動性越低,上漲速度會越慢。若漲得慢,則更不容易觸發漲幅過大,新資金跟不上,導致「高位崩盤」的事件,牛市持續時間更長。因此前三週期的牛市持續時間越來越長,漲幅倍數越來越小。

若以此規律分析,btc的第四個牛市週期仍有持續的可能。在「5·19」暴跌後,江卓爾也在曾發聲認為,牛市尚未結束。

不過,仍有不少質疑者認為江卓爾的週期資料對比像是「刻舟求劍」,在行情暴跌且沒有快速反彈回前高後,很多人認為64800美元已成為本輪btc牛市的頂部區域。

而在過往的幾個週期中,分析師們還觀察著多個能夠提示週期頂部的指標。均線乘數頂底指標就是其中之一。

均線乘數頂底指標

如上圖所示,上方的紅線是btc「兩年移動平均線*5」的趨勢,下方的綠線是btc「兩年移動平均線」的趨勢,而橙色線條則是btc的價格走勢。可以看到,btc的多數情況都位於紅線和綠線之間,而其一旦突破紅線,價格就會很快達到週期頂部,其如果跌破綠線,往往就觸達了週期底部。

在過往的三輪以結束的牛市中,每輪牛市最高點都曾突破「兩年移動平均線*5」,而本輪牛市btc價格還未突破上方趨勢線。最接近上方趨勢線的時間點是今年2月,當時btc的價格約為5.7萬美元,不過後續btc似乎開啟了空間,又突破了6.4萬美元。截至6月15日,均線乘數頂底指標提示的頂部價格為9.23萬美元,底部價格為1.85萬美元。

而在6月16日,s2f(stock-to-flow)稀缺指標的建立者planb在社交媒體發文稱,s2f模型和鏈上訊號都表明牛市週期正在進行第二輪。據悉,s2f指標透過btc存量與每年增髮量的比值衡量btc的稀缺性,s2f越高證明btc越稀缺。作為參考,該指標計算出目前黃金、白銀的s2f值分別為62和22。

在6月15日,btc的s2f值為53.73,為歷史最高點。該指標提示,按此s2f值,btc預期價格可達到9.22萬美元。

綜合上述指標來看,btc不排除有二次衝頂的可能。但在當下,市場因各國監管力度加大以及美國的加息預期存在很多不確定性,短時間內,btc仍需面臨4萬美元關口的考驗。


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