2020DeFi盤點:流動性危機下的價值窪地,機遇與風險同在

2020年是當之無愧的“defi爆發之年”。

年初,預言機概念率先爆發。mxc抹茶資料顯示,link從元旦以來持續走強,“312”之後,價格從1.36 usdt最高暴漲14.75倍,到達20.06 usdt。nest、uma也於上線後暴漲48倍、32倍。

5月,compound發行comp資產,超高抵押收益率吸引關注。6月16日,compound啟動“流動性挖礦”,不到一個月的時間,鎖倉金額從約 1.8 億增至 8.3億,使用者增至約 6k。

緊接著,amm(自動做市商)型別的dex應用、預言機、聚合器等諸多概念交替接棒,逐漸引爆市場。yfi憑藉聚合概念成為百倍幣。ampl、yam推出rebase機制。玉米(corn)、三文魚(sal)、壽司(sushi)、酸黃瓜(pickle)等挖礦資產紛紛登場,defi熱度達到高峰。

(以usd計價的鏈上鎖倉資產總值,來源defipulse)

此後,雖然defi資產價格及熱度有所回落,但defipulse資料顯示,鏈上鎖倉資產總值始終在穩步提升。

9月17日,uniswap官宣在以太坊主網釋出其協議治理代幣uni,mxc抹茶交易所也於第一時間上線uni/usdt交易對,開盤即上漲598%,隨即又推出“充uni瓜分1.5萬枚sushi”的活動。市場瞬間被點燃。

被稱為“dex之王”的uniswap,自2018 年11 月問世至今,儼然已是dex 的第一把交椅,在defi 狂熱中扮演著重要角色。uniswap當初因“沒幣”成為眾多人心中的白月光,但在借貸平臺compound 掀起的流動性挖礦(yield farming)風潮中,開始面臨後來者如bancor (bnt)、balancer (bal)等在流動性和交易量上的威脅。後來也毅然加入流動性挖礦的大潮中,也說明流動性挖礦、社羣治理、代幣經濟已經成為defi發展缺一不可的基礎要素。

mxc 抹茶首席體驗官 suzie 認為,defi的爆發,原因是兩方面的。一方面,在疫情衝擊,基準利率持續低迷、全球金融陷入流動性危機的的大環境下,defi 的高收益刺激了人們的興趣。另一方面,傳統金融產品有諸多限制,而defi產品可以透過資金池實現快速兌換,借貸利率也可以實現即時調整,使用者可以隨時加入或退出,沒有借貸期限等優勢。它對傳統金融產品進行了最佳化,可以真實解決許多現實問題。因此,defi實際是一塊價值窪地。

“在這一邏輯下,抹茶很早就在埋伏這一板塊的專案,我們和很多專案方都建立良好的合作關係,他們首次上線基本也都會找我們。所以在這波浪潮來臨之際,抹茶才能自然而然的走在前面。”suzie表示。

根據mxc抹茶交易所資料,截止12月24日,mxc抹茶交易所已經上線超過50個defi專案,其中有十多個是先上抹茶,後上三大和coinbase。有專案累計漲幅超過2000%倍。mxc抹茶因此也被外界成為幣圈黃岡,資產挖掘能力備受行業認可。

defi存在的問題?

從defi資產型別、數量、規模以及幣價方面來看,目前defi市場仍處在初級階段。mxc抹茶內容中心不久前釋出的《2020加密資產年度報告》對defi領域所存在的問題進行了總結。報告認為:首先,合格抵押品不足,限制了defi的規模。其次,儘管類似ctoken、ytoken的設計,在一定程度上,實現了抵押憑證流轉,但amm資金池仍未能得到充足的利用,流動性仍未得到充足釋放。還有各衍生品的層級與利率未達成一致性與有效性,衍生品種類也仍有空間再豐富。另一方面,dao(decentralized autonomous corporation,去中心化組織)的治理投票模型也較為簡單,缺少博弈論支撐,並未讓投票獲勝方在一定範圍內,承受失敗方的代價。所以,當某地址擁有較多治理代幣時,手中的權力也難以限制。因此,defi仍處於初級階段,在衍生品種類、協議、dao治理及流動性釋放等多方面,仍有較大的發展潛力及空間。

投資者與交易所如何共同規避defi風險?

有收益就有風險,9月14日,defi借貸協議bzx再次遭到攻擊,造成了大約800萬美元的損失。這一訊息澆醒了人們的狂熱。

在此之前,2020年6月,參與 compound 挖礦的礦工,因為質押率設定不當導致被意外清算,損失上萬美元。2020年 4 月,攻擊者利用 lendf.me 和 erc777 的相容性漏洞發動攻擊。

suzie認為 ,實際上,defi作為一個”新生事物“,還有諸多方面沒有經過市場的驗證,投資者在追求高收益的時候應著重警惕陷阱和風險。尤其在參與之前,應做好充分的調研工作,比如協議程式碼和機制設計等是否有問題。

“或許可以先去抹茶看看,因為對大部分參與者來說,調研是有門檻的,抹茶一般會有專業團隊對將上線專案進行排雷和調研,可以幫助篩掉部分有風險的專案。”suzie 表示。

她認為,在這波defi浪潮中,更好地服務使用者其實也是中心化交易所的機遇之一。比如風險排查、價值挖掘、資訊科普等。相比dex來說,中心化交易所在這方面具有天然的優勢。“得使用者者,得天下。”


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