特斯拉和 MicroStrategy 釋出 Q3 財報,它們在比特幣投資上虧錢了嗎?

買賣虛擬貨幣

最近一段時間,有關特斯拉和其CEO馬斯克的訊息再次多了起來,不僅僅是特斯拉股價上漲將其總市值推進了萬億美元俱樂部,還在於特斯拉和馬斯克的動態中再次出現了久違的有關數字資產投資的訊息。就在特斯拉市值突破萬億美元大關的4天之前,10月21日,特斯拉對外發布了第三季度財報,據其財報顯示,特斯拉第三季度營收達137.6億美元;對於加密投資者比較關心的比特幣持倉部分,特斯拉財報透露,該公司第三季度沒有新的數字資產出售或購買記錄,其持有的數字資產(主要以比特幣為主)總價值為12.6億美元,記錄了5100萬美元的減值費用。

特斯拉財報中的“減值”就是虧錢嗎?

如果不是專業人士,在看到特斯拉第三季度財報中有關數字資產投資記錄了“5100萬美元的減值費用”的描述時,或許大多會聯想成“虧損”,但事實是這樣嗎?顯然不是的。不管是從第三季度加密市場上比特幣價格的走勢還是從專業的財務會計規則來看,這都是一種誤解。

在追蹤特斯拉第二季度的財報是我們曾經介紹過,據《財富》網站的公開報道,根據美國財務會計準則委員會的分類,以比特幣為代表的數字資產屬於“期限不確定的無形資產”,這意味著公司在資產負債表中如何處理加密資產就有了很大的自由度。在現行規則內,主要有兩種方式,第一種是將比特幣買入價格與季度末公允市場價值比較。舉個例子,如果9月30日的比特幣價格低於特斯拉比特幣的平均買入價,就要計入“減值”,“減值金額”等於“買入價格”減去“季度末市場價”,如果有收益,就按照買入成本計算;第二種方式是隨時減值法,即季度中只要比特幣的市場價低於持有任何一部分幣的買入價時就要計減值。舉個例子,如果特斯拉在2月初以3.5萬美元買入了一些比特幣,而到了5月19日,比特幣大跌至3萬美元之下,那麼這部分比特幣要做5,000美元的減值,即使之後比特幣反彈回3萬美元以上,特斯拉也不能重新計入幣價並消除減值,減值將一直存在。

回顧特斯拉第一季度財報可以看出,特斯拉在第一季度賣出了10%的持倉,收入2.72億美元,淨利潤為1.01億美元,而在整個第一季度比特幣大幅上漲、比特幣3月31日收盤價為59,286.3美元的情況下,特斯拉卻做出了2,700萬美元的減值處理,可以看出特斯拉買入的少部分比特幣跌破原始成本,引發了此減值,因此我們可以推斷出特斯拉採用的是第二種方法“隨時減值法”。

在明確了特斯拉採用的方法後,接下來的計算其真實盈虧的過程就非常簡單了。據OKLink鏈上大師統計,在全球範圍內,目前有公開資訊可查證的共有43家公司持有比特幣作為價值儲備,總計持有55.86萬枚比特幣,當前持倉總價值341.44億美元,佔比特幣總市值的2.93%。

部分上市公司與私營公司的比特幣持倉概況,資料來源OKLink鏈上大師

其中特斯拉持有4.09萬枚,在全部持有比特幣的公司中排名第四位,佔比特幣目前流通總量的0.22%,按照歐易OKEx平臺上比特幣的最新報價(約61,600美元/每BTC)來計算,當前其持倉總價值約為24.98億美元,而從OKLink鏈上大師給出的統計資料可以看到,其總成本約為13億美元,由此粗略計算,在特斯拉第三季度財報的統計週期內,特斯拉至少盈利10億美元以上。

MicroStrategy的第三季度財報寫了什麼?

繼特斯拉之後,在當地時間2021年10月28日,另一個持有大量比特幣的上市公司——MicroStrategy也公佈了其第三季度財務業績,該公司表示,在透過市場股票發行成功籌集資金後(有關這部分的詳細內容請檢視歐易OKEx學院之前釋出的文章《MicroStrategy欲再發債加倉比特幣,減值2.85億美元后還有人買單?》),MicroStrategy 大幅增加了比特幣持有量,第三季度增加了近 9,000 枚比特幣。

財報顯示,截至 2021 年 9 月 30 日,MicroStrategy 共持有114,042 枚比特幣,賬面價值為 24.06 億美元,自收購以來計提的累計減值損失 7.547 億美元,每比特幣的平均賬面價值約為 21,095 美元。根據我們上面提到的美國現行的會計規則中有關數字資產部分的計算方式,如果資產價格在本季度的任何時間低於公司的購買價格,公司需要向美國證券交易委員會(SEC)報告減值。

另外,在MicroStrategy釋出的最新財報中,我們還發現,截至 2021 年 9 月 30 日,MicroStrategy 比特幣的原始成本和市值分別為 31.60 億美元和 49.65 億美元,這一資料和上圖所示的OKLink所統計的資訊基本一致,由此來看,到目前為止MicroStrategy 仍是世界上最大的持有比特幣的上市公司。而該公司也表示,將繼續評估未來機會以及籌集額外資金以執行比特幣戰略。按當前歐易OKEx平臺比特幣的價格計算,其持有的比特幣價值近 70 億美元,相比之下,MicroStrategy 公司的股票總市值約為 74 億美元。

在《MicroStrategy欲再發債加倉比特幣,減值2.85億美元后還有人買單?》一文中,我們曾簡單介紹了MicroStrategy在比特幣市場上的瘋狂買入行為,和該公司CEO Michael Saylor在加密世界中舉足輕重的影響力。MicroStrategy發債加倉比特幣的操作發生在今年的6月初,MicroStrategy在向美國證券交易委員會報告第二季度預計在比特幣投資方面出現至少2.845億美元的減值損失後,隨即宣佈將發行價值4億美元(後上調至5億美元)的優先有抵押票據(Senior Secured Notes)以購買比特幣,年利率為6.125%,2028年到期,發債融資的資訊發出之後,MicroStrategy很快就收到了16億美元的訂單,是其初始尋求金額的4倍。如今當我們回過頭去看MicroStrategy這一看似瘋狂的舉動,不得不承認其對加密市場走勢判斷的準確性和長遠目光,要知道彼時整個加密市場正籠罩在5·19極端下行行情的陰霾之中,悲觀情緒蔓延正盛,MicroStrategy逆勢加倉的行為需要相當的勇氣。

著眼當下,行情發展至今,加密市場已經從第二季度的悲觀中成功走了出來,不僅加密市場的總市值在第三季度創下新高,比特幣價格也突破了4月中旬的記錄,一度逼近6.7萬美元,近期來看,比特幣也已經連續7天收於6萬美元上方,給了市場投資者更多的信心。

雖然本文中我們所選取的兩個代表在比特幣的投資中均斬獲了不俗的業績,不過,正如我們一直所強調的,在任何一個投資市場中,特別是數字資產這個高風險的市場環境下,每一位投資者都應該時刻保持對市場的敬畏,把風險控制放在首位才能獲得更好的投資成績。

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