文 | DigiMarket
參考資料 | 火訊財經
據DigiMarket小編了解，由於比特幣和以太坊價格暴跌，許多專案失敗並關閉，2018年是區塊鏈的清算年。但在2019年，它顯示出反彈的跡象。我們從資料驅動視角來看待主要的投資趨勢以及區塊鏈行業可能的新起點。
2008年，在大衰退的高峰時期，比特幣的匿名創造者中本聰(Satoshi Nakamoto)提出了“允許線上支付的可以點對點轉移的虛擬現金。”一年後，第一個比特幣區塊被挖出來。
發展到今天：區塊鏈行業已經經歷了幾次炒作週期。
在2017年12月的新一波炒作使比特幣的價格達到近20,000美元的峰值。與此同時，前所未有的ICO繁榮意味著區塊鏈初創公司獲得了大量的資金。甚至傳統的風投也突然轉向代幣銷售並傾注了他們的熱情。
然後2018年被證明是清算的一年。比特幣和以太坊的價格在幾個月內快速回落。許多專案出現意外或關閉。
據DigiMarket小編了解，到目前為止，2019年，區塊鏈行業有所回升。自2019年1月以來，加密數字資產的總市值翻了一番(儘管它仍然只佔其峰值時的三分之一左右)。與此同時，由於美國證券交易委員會對代幣產品採取更激進的立場，華爾街日報宣佈“ICO市場已經死亡”。
那麼區塊鏈行業要從哪裡開始呢?
透過資料驅動的方式分析風險投資，大企業和初始代幣融資的投資趨勢，本報告探討了各種力量如何塑造了當前的區塊鏈行業發展格局，並提供了對該行業近期未來的一些見解。
報告亮點
目錄
風險投資和股權投資趨勢
·VC融資趨勢
·大企業投資
·VC投資者趨勢
·資金雄厚的公司
ICO和代幣市場發展現狀
·ICO和直接加密數字資產投資
展望未來
·新發現的樂觀情緒
風險投資與股權投資
·風險投資對區塊鏈行業的投資在2019年嚴重下降。按照目前的投資情況來看，2019年將僅有454筆交易投資16億美元，與去年區塊鏈投資的41億美元相比大幅下降。
·大企業參與度正在急劇下降。
·越來越多的股權投資主要投向早期創業公司，這表明該領域尚未成熟。
·Digital Currency Group，Boost VC和Blockchain Capital在過去5年中在區塊鏈投資中位居前列。
ICOS和代幣市場發展現狀
·初始代幣發售融資(ICO)已死，並已連續四個季度被VC投資金額超越。雖然兩種型別的融資都在下降，但VC投資金額已經超過了ICO融資規模。
·然而，投機和整體市場信心似乎已經反彈。代幣和加密數字資產的市值表明了對市場崩潰後該行業的興趣重新恢復。
01
展望未來
據DigiMarket小編了解，市場的不確定性很高，但仍會有新的發展-如臉譜的天秤幣-給這個區塊鏈行業帶來了第二次發展浪潮。加密數字資產對沖基金Galaxy Digital的創始人邁克·諾沃格拉茨(Mike Novogratz)表示，大公司對Libra專案的新興趣是最近價格飆升的主要催化劑。一位著名的經濟學家最近表示，加密數字資產會“獲得普遍接受””然而，創業企業從大企業獲得的資金仍在下降。
·即使融資減少，最近大公司表現出的興趣可能是區塊鏈初創公司的好兆頭。區塊鏈的專業知識很少能在內部找到，並且隨著該行業的不斷髮展需求會越來越大。
02
風險投資和股權投資趨勢
風險投資隨著時間的推移而發生變化。風險投資公司首先支援將比特幣作為貨幣進行探索的公司，然後專注於為金融服務和其他垂直行業提供服務的私有區塊鏈提供商。今天他們正在投資代幣經濟。
區塊鏈行業面臨的持續挑戰包括加密數字資產價格波動和監管挫折-例如美國證券交易委員會針對Kik的訴訟，以及紐約嚴格的BitLicense--以及限制交易速度的擴容問題(這些尤其阻礙了比特幣和以太坊的發展)。
風險資本投資趨勢
隨著2019年2季度即將結束，我們今年有望在454筆交易中看到16億美元的投資，這將比去年的區塊鏈投資41億美元大幅下降。
然而，2019年的股權投資可能會超過2017年的總和，當時公司數量減少，而且也沒有泡沫化狂熱推動私人交易。
注意：此處包含的區塊鏈交易是傳統的股權融資，可能會省略代幣融資。
進一步分析各階段的交易，投向區塊鏈行業的傳統股權投資越來越多地轉向早期初創公司，種子輪/天使輪和A輪股權交易從2017年的80%躍升至2019年的88%。
與此同時，中期交易(B輪和C輪)的比例保持相對一致，而後期交易(D輪及後期)幾乎看不到。
早期交易不斷增長的份額表明區塊鏈仍然是一個非常新興的技術領域。當新興技術領域成熟時，A輪和B輪融資通常會在總交易中佔據一席之地。但到目前為止，還沒有跡象表明這種情況發生。
最後，就地理位置而言，區塊鏈領域40%的股權融資發生在美國。然後是中國(15%)，英國(8%)，新加坡(4%)和韓國(3%)。事實證明，亞洲已經成為創業公司的熱土，中國是全球融資最多的幾家區塊鏈公司的所在地(下面將詳細介紹)。
大企業投資
大企業對區塊鏈領域的參與度已經下降明顯下降。到目前為止，2019年只有96家大公司投資案例。按照目前的情況來看，大公司投資數量將比2018年的302筆交易下降36%。
03
風險投資機構投資趨勢
反映資金傾向的是，許多最活躍投資者名單上的機構都是對區塊鏈比較友好的早期投資者。最活躍的投資機構榜單前列的都是僅投資加密數字資產的機構，如Digital CurrencyGroup，Pantera和Polychain，前沿技術加速器(Boost VC排名第2)，以及擁有專業區塊鏈實踐的風險投資公司(a16z)。
排在首位的是數字資產集團(DigitalCurrency Group)，該公司很早就投資於區塊鏈領域。到目前為止該公司在2019年已投資的4家企業，包括$ Figure Technologies公司6500萬美元的B輪融資。其他投資交易包括Livepeer，DEFI供應商Staked和加密數字資產期貨交易所CoinFLEX。
由Adam Draper領導的前沿技術加速器BoostVC在過去5年中投資了近50家區塊鏈公司。最近的投資包括去中心化的DNS服務UnstoppableDomains，預測市場Guesser和瑞士金融科技公司Amun。
BlockchainCapital也是最早的區塊鏈風險投資公司之一，排名第三。
許多中國區塊鏈投資者紛紛湧入該領域。例如，分散式資本在過去5年中投資了更多的區塊鏈公司，超過了像Pantera和Polychain這樣的行業巨頭。
注意：此處包含的區塊鏈交易是傳統風險投資。
這裡有一個有趣的名字是礦業巨頭位元大陸，這是第二大資金最充足的區塊鏈公司(中國最大的公司)，僅次於Coinbase，籌資4.5億美元。位元大陸一直在計劃2019年在香港證券交易所實現公開上市，但由於需求減少導致的困難和損失的報告導致其IPO申請延期。
在此之前，我們研究了投資於區塊鏈領域的聰明的VC機構，並發現許多頂級投資者仍然在整個2018年的“加密數字資產冬天”下注。
資金雄厚的公司
看看這個領域資金最充足的公司，很多都是交易所或提供基礎設施技術的公司。
擁有最多資金的公司是Coinbase，它最後在2018年10月籌集了3億美元的E輪。中國礦機公司位元大陸募集的資金為4.5億美元。排在第三位的是TZero，這是Overstock.com的加密數字資產部門，專門研究用於金融科技目的的分散式賬本技術。tZero從GSR Capital籌集了3.24億美元的私募股權輪。
同樣值得注意的還有Bakkt，這是由ICE(紐約證券交易所的母公司)支援的加密數字資產交易所。該公司正在等待CFTC交易比特幣期貨的許可證，最近被LedgerX批准。
許多資金最充足的公司在2018年籌集了大量資金，其中包括Circle的1.1億美元E輪(General Catalyst)和Dfinity的1.02億美元融資(Andreessen Horowitz)。
04
ICO和代幣市場發展現狀
自比特幣推出以來，區塊鏈領域一直在傳統金融之外執行。比特幣仍然是自助式的，完全是點對點的。同樣，ICO的繁榮透過代幣銷售為區塊鏈專案籌集了數十億美元，完全繞過了風險投資和眾籌網站(在此進一步閱讀)。
有趣的是，現在的趨勢已經轉變：VC投資的金額佔很大比重，超過ICO融資金額，標誌著ICO時代的結束。
ICO和直接加密數字資產投資
自2018年第三季度以來，傳統的股權融資在每個季度都超過了ICO融資規模。由於ICO幾乎已經死亡，股權融資在2019年獲得的資金比ICO要多得多。然而，值得注意的是，ICO和風險投資資金都在嚴重下滑，而2019年2季度是2017年初以來融資總額最低的。
然而，鑑於近期加密數字資產市值飆升，該領域似乎不太可能已經死亡。傳統的風險投資現在被視為質量的特殊訊號，特別是來自smart money投資機構的投資。
在代幣和加密數字資產的世界裡，信心正在重建，更多資金正在進入該資產領域。
05
展望未來
在2019年，區塊鏈有其不確定性，但也存在謹慎樂觀的可能。
是的，ICO時代已接近尾聲。風險投資金額也從其頂峰時期下降。代幣和加密貨幣的市值僅為巔峰市值的一小部分。
但像比特幣和以太坊這樣的加密數字資產近幾個月出現了投機和成交量激增。Facebook，摩根大通和Visa等大型公司近期舉動表明大公司對區塊鏈行業的興趣逐漸重新增強。
新發現的樂觀主義
最近的熱情很可能是由於Facebook計劃推出libra穩定幣所導致的。該專案旨在更接近Venmo，而不是一種新的比特幣，旨在為全球無銀行賬戶的客戶提供穩定的貨幣。
Facebook為Libra專案吸引了令人印象深刻的一系列支持者，其合作伙伴來自支付，共享租車，電子商務，風險投資和區塊鏈初創公司。
在支付方面，該公司獲得了Visa和萬事達卡以及其他著名企業支援。區塊鏈領域的smart money投資機構，如USV和Andreessen Horowitz，都是支持者。主要電信公司Iliad和Vodaphone也參與其中，兩者都是來自歐洲。
僅支援比特幣的交易所Xapo也參與了該專案，還有資金充足的加密數字資產領域的創業公司Coinbase，Anchorage和BisonTrails。
Stripe，PayPal，Lyft，Uber和Spotify等知名科技公司也加入進來。
該專案似乎已經遇到一些法律障礙和監管審查(包括總統的負面推文)，但這家知名企業感興趣是對區塊鏈行業的巨大支援。
加密數字資產對沖基金Galaxy Digital的創始人Mike Novogratz表示，Facebook的計劃是近期比特幣上漲的一部分原因：“投資者”因為Facebook而興奮不已。他們很高興，因為Uber和Mastercard以及Visa說“我們想參與加密數字資產世界。”他補充說整個專案“使得加密數字資產的想法完全合法化”。
此外，彭博的泰勒考恩最近從眾多備受矚目的經濟學家中脫穎而出並寫道，“加密數字資產(可能)獲得普遍接受。”考恩認為加密數字資產為政治不穩定地區，貿易戰動盪以及未來的財富稅提供了一種安全的資產。
由於所有這些原因以及更多原因，區塊鏈行業似乎已經迎來了第二次發展浪潮。
這對初創公司來說也許是個好訊息。由於區塊鏈行業技術性很強，初創公司可以很好地幫助大型企業和機構進入該領域。區塊鏈的概念只有10年的歷史，當企業決定“自建與收購”時，可能會更傾向於併購。
這種新發現的樂觀情緒是否會轉化為風險投資的顯著反彈，這是2019年值得關注的。
資料來源：點選科技資訊
作者： 浦東改發院金融研究室主任 劉斌
