幣價高漲 比特幣挖礦收益回到減半前

比特幣突破18000美元后,全網算力重新進入上升期。此前的11月3日,全網平均算力一度下降至109.16eh/s,如今已經恢復到141.74eh/s。

幣價和算力雙飛,blockchain.com最新資料表明,比特幣挖礦收入(區塊獎勵+交易手續費)現在的日收入額可達2100萬美元,創下歷史新高。今年5月減半後,挖礦日收入曾一度暴跌至700萬美元。

比特幣價格和算力水平在歷史規律中經常呈現正相關,11月初的那次算力下降顯得反常,「這是今年極端環境下出現的特殊情況,一方面是豐水期結束後算力的正常下降,另一面也是今年疫情影響下礦機產能跟不上的後遺症。」58學院高階資料研究員tim預測,未來礦機產能慢慢恢復後,算力還會達到新的高度。

tim也是58礦池的高階產品經理。在「2020區塊鏈產業生態發展論壇暨58coin三週年」的主題發言中,他指出,加密資產的挖礦行業在比特幣減半後進入了新時代,挖礦利潤減少的現實下,以比特幣為代表的礦業生態需要探索變革之路,「礦業生態的每個環節參與者,包括礦機廠商、礦工、礦場、礦池,都需要思考如何透過專業化、結構化的自我變革中,精細運營流程,透過降低成本,探索金融化路線等方式,維持穩定增長。」

人人能挖比特幣的時代過去多年之後,比特幣挖礦還能否走入普通人的視野?tim認為,這就需要整個礦業生態鏈做出結構性的改變,採取網際網路產品化的思路,降低門檻,讓更多的市場參與者進入。



礦工收益結構變化將會延續


比特幣價格站上18000美元后,這個價格比今年5月比特幣發生減半時翻了一番。

要知道,5月減半之後,區塊獎勵從12.5 btc下降到6.25 btc,挖礦的日收入曾暴跌至700萬美元。半年後的11月18日,僅在比特幣破18000美元這個節點,挖礦的日收入額(包括區塊獎勵和交易費用)為2120萬美元,達到一年來的最高水平。

同期,全網挖礦算力重新進入上升期。此前的11月3日,全網平均算力曾下降至109.16eh/s,如今已經恢復到141.74eh/s。

今年btc全網算力和價格對比(圖自oklink)

作為58學院高階資料研究員,tim在資料瀚海中覺察到了比特幣挖礦產業的變化。

「今年是整個礦業新老交替的巨大轉折點。」在接受蜂巢財經專訪時,tim說,「一代機皇」螞蟻s9完成了歷史使命,同樣功耗的礦機基本已經在今年落下了帷幕,低功耗的7nm礦機為整個算力供給提供了90%以上的輸出。

「新時代」到來的標誌性事件正是比特幣今年5月發生的產量減半,礦工挖礦獎勵腰斬,收入結構正在發生變化。

挖出價值資產btc一直都是比特幣礦工願意提供算力、維護網路安全運轉的主要原因,因為它是礦工的核心利潤點。而在獎勵減半後,比特幣網路的交易手續費在礦工的收入佔比中激增。tim回憶,今年10月,手續費佔比曾最高佔到20% 以上,「減半前,這個比例僅為6%,正常情況下會佔到10%以上。」

挖礦爆塊獎勵直接縮減了礦工的利潤,但手續費收入的增長還無法成為礦工利潤的主要構成,「礦工的紅利期逐漸縮短。未來2至3年內,隨著第四次減半的到來,如果btc價格沒有突飛猛進,利潤率還會下降。」

以比特幣為代表的加密資產挖礦行業,也在今年出現了新的事物——filecoin等儲存挖礦專案出現,以太坊2.0讓網路維護者跟著要從pow機制過渡到pos機制,這意味著,以以太坊為代表的顯示卡挖礦在不久的將來可能會逐漸退出歷史舞臺。

新時代下,加密資產挖礦行業如何應對?



向金融化變革是必經之路


對於比特幣礦工來說,減半後如何保持穩定的收入是這個群體要思考的難題,「這也是今年礦業全行業面臨的共性問題,就是我們如何用低成本的能耗,保持穩定的收益。」

tim認為,礦業包括礦工、礦池、礦機廠商,未來更重要的是從自身考慮轉變,而不能再遵循以前從行業盈利模式或者產業鏈上考慮了問題了,「我們應該考慮怎麼降低自身的運營成本?怎麼去運營更多的金融手段對沖減半後面臨的風險?商業化運作的服務商怎麼去應對客戶、市場變化和礦工?」

開源節流一直是比特幣挖礦行業應對減半市場的常用手段,即用降低成本讓利潤最大化。眾所周知的挖礦硬成本包含礦機、電力、託管費用等等,tim指出,電力成本是可變因素,可以藉助尋找更豐富、廉價的電力資源去解決。

tim以58礦池自身舉例,「58集團本身就是比特幣挖礦起家,我們的礦池在降低成本有一些經驗優勢,因為能在電力和運營費用上不斷降低成本。」由於58礦池目前是自營狀態,目前還不是公池,「我們已經在2015年、2016年就完成了成本收回,並且已經盈利,所以減半後對我們的影響不是很大,獎勵減少僅僅意味著賺得比以前少了,所以在電力和運營上降低成本就十分關鍵。」

比特幣減半之後,礦工利潤結構產生變化,降低成本僅僅是「節流」,如何「開源」才是收益增長的動力。tim發現,今年機構資金進入加密資產礦業的案例增加,「比如阿聯酋最大的加密資產投資公司正在中東地區佈局挖礦產業,預計2021年會在挖礦上投資500萬美元擴充套件挖礦市場。」他認為,金融和資本的介入是礦業的機會。

細化到礦工這一具體環節上,不難發現,金融工具也是礦工亟需的產品。今年6月,btc沒有出現大幅漲勢後,defi市場進入爆發期,有礦工曾嘗試將挖來的比特幣投入到defi產品中,用流動性挖礦的方式獲利。

身處礦業,tim也從身邊的同行那得知,比特幣的小礦工,有人投資了defi,質押去做流動性挖礦,「但是傳統大礦工對defi很謹慎,一來是太新興,門檻比較複雜,安全性還有待論證;另一個就是對沖習慣的問題,大礦工更常用的手段是利用期貨、期權工具去對沖風險敞口。」

tim特別提到,衍生品工具依然是礦工群體的主流對沖工具,期貨市場的主力也是礦工,這種工具本來就用於對未來時間和價值關係做出預判。而在衍生品市場中,期權對礦工的吸引力更大,「因為期貨的資金費率比較高,而在週期性更強的收益預期方面,期權比期貨更為有效。」

此外,礦業的p2p金融也已經存在了,「尤其是當礦工的利潤點發生變化時,礦工需要強大的資金運轉規模,所以必須找資本支撐。國外對新興的投資行業比較青睞,比特幣挖礦行業對於風險的抵禦能力遠超在二級市場投資,未來很多金融公司不排除會轉向加密資產挖礦。」

當金融機構、金融工具、資本全面滲透到礦業時,tim認為,金融機構參與和投資礦業,會給整個行業帶來專業化、結構化的變革,促使服務商運營模式改變,「機構未來會是礦業的主力軍,礦池這類服務商會進入網際網路產品化的階段,讓普通使用者參與市場的門檻降低。」


58礦池明年將開放公池


轉型成為整個礦業需要探索的方向後,58礦池開始佈局新的業務。

tim透露,58礦池預計將在2021年第一季度上線公池,已經為此做了諸多基建準備,「開放公池,我們的優勢比較明顯,作為自營算力池,我們已經跑了一遍整個btc挖礦的上下游。」他介紹,在前期參與到礦業的4至5年時間裡,58礦池從搭建礦場、礦池、電力接入、人才儲備,到投資更上游的晶片、礦機企業,他們已經沉浸式地參與了礦業的全鏈條,「所以做公池對我們來說沒有太大的難度。」

如今,比特幣的價格突破了18000美元,算力也從10月的低點向上攀升,無論是公池還是私有算力,競爭點在於誰能拿到低能耗、高效率的礦機。

tim介紹,目前58礦池跑的礦機多為7nm晶片的螞蟻s19和s19pro,但這兩種型號的礦機產能跟不上,成為很多大型礦場最為焦慮的事。

這與今年發生的特殊情況有關。年初,疫情爆發。tim回憶,當時正處於礦機迭代的階段,按照正常情況,螞蟻s19及s19pro應該進入到量產階段,因為疫情原因,晶片生產廠家因疫情停工,礦機產量腰斬了。「行業裡,有很多礦場在內蒙、新疆都提前佈局了,也盤算著等豐水期到了之後南遷繼續挖礦,結果礦場都準備好了,礦機產不出來,進度就趕不上。」

這種影響持續到了年底。tim認為,影響還會越來越大,甚至傳導到晶片的研發進展上,「從55nm到7nm晶片是礦機迭代史的一個完整歷程,7nm目前是頂級狀態了,5nm的量產被制約,未來新晶片的研發不排除會進入一個長週期當中。」

好在,比特幣的價格上揚,成為礦工最大的利好。

通常情況下,算力和比特幣的價格總是呈現正相關。那麼未來,礦機恢復量產後,算力飆高,比特幣的價格是否也會繼續攀升?

tim表示,正常情況下,比特幣價格增長會驅動算力增長,算力可以作為影響幣價基本面的一個弱指標,二者不是強關聯。而比特幣減半之後,按照週期性波動,2021年可能會產生一個牛市環節,踏上增長的新節奏,「現在已經有牛市初期的表現了。」

對於即將上線公池的58礦池來說,明年或許是個不錯的機會。tim對58礦池成為公池後期許了一個小目標,「對標算力大池,爭取成為前三。」



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